四川雙馬停牌半年仍無(wú)果，或籌劃收購(gòu)體育旅游項(xiàng)目

　　新華網(wǎng)體育通過(guò)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除收入囊中的足球青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)，四川雙馬的幕后操盤者IDG資本或正籌劃將體育旅游資產(chǎn)列為重組的另一個(gè)目標(biāo)。

　　雖然萬(wàn)達(dá)停下了對(duì)文旅產(chǎn)業(yè)布局的腳步，將包括西雙版納、成都、?？诘鹊毓?3個(gè)萬(wàn)達(dá)文化旅游城悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給孫宏斌的融創(chuàng)，但擁有高爾夫和滑雪等運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的長(zhǎng)白山國(guó)際度假區(qū)卻不在交易之列，足見(jiàn)王健林對(duì)體育旅游的高度重視。

　　20日晚間，四川雙馬發(fā)布公告稱，其全資子公司成都和諧雙馬科技有限公司已完成了對(duì)北京國(guó)奧越野足球俱樂(lè)部有限公司的控股。新華網(wǎng)體育通過(guò)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除收入囊中的足球青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)，四川雙馬的疑似幕后操盤者IDG資本或正籌劃將體育旅游資產(chǎn)列為重組的另一個(gè)目標(biāo)。

　　重組新規(guī)嚴(yán)審，雙馬躊躇前行

　　去年9月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂發(fā)布以來(lái)，證監(jiān)會(huì)一直在嚴(yán)格把控并購(gòu)重組案例的審批，10個(gè)月的時(shí)間里，借殼上市案例大幅減少，殼資源的炒作得到明顯抑制，并購(gòu)市場(chǎng)估值體系趨于理性。

　　今年一季度，四川雙馬因主營(yíng)業(yè)務(wù)效益不佳虧損近千萬(wàn)，但隨著高污行業(yè)被減產(chǎn)限排，重點(diǎn)項(xiàng)目又推動(dòng)基建需求快速回升，水泥產(chǎn)品價(jià)格飆升。上半年四川雙馬一舉扭虧為盈，預(yù)計(jì)凈賺五千萬(wàn)左右。

　　剝離了水泥生產(chǎn)和銷售這一主營(yíng)業(yè)務(wù)后，四川雙馬原資產(chǎn)處理干凈，現(xiàn)金回籠，再收購(gòu)新標(biāo)的置入上市公司。但現(xiàn)在關(guān)鍵問(wèn)題，收購(gòu)標(biāo)的公司與原先主業(yè)相比，能否滿足業(yè)績(jī)確定性更好、業(yè)務(wù)發(fā)展更為穩(wěn)健等條件，否則很難獲得監(jiān)管層批準(zhǔn)。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)言人鄧舸今年三月曾表示，上市公司在很短時(shí)間內(nèi)不僅變更了實(shí)際控制人，還對(duì)原主業(yè)作了重大調(diào)整，在(上市公司)控制權(quán)穩(wěn)定、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等方面存在重大不確定性，比典型的重組上市更復(fù)雜多變，需要從嚴(yán)監(jiān)管。

　　而隨著IPO發(fā)行速度常態(tài)化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源愈發(fā)不好尋覓，這些都給四川雙馬幕后操盤者尋找合適收購(gòu)標(biāo)的增添了難度。

　　本周以來(lái)，已有38家上市公司因股價(jià)大幅下挫，面臨“爆倉(cāng)”危機(jī)，而發(fā)布補(bǔ)充質(zhì)押公告。新華網(wǎng)體育查閱公告發(fā)現(xiàn)，四川雙馬的控股股東和諧恒源幾乎將所持有的1.9億股股份全部質(zhì)押，以緩解前期高杠桿收購(gòu)造成的巨大資金壓力。

　　如果收購(gòu)標(biāo)的資質(zhì)不佳，重組難被發(fā)審委認(rèn)可，加上此間A股又經(jīng)歷了深幅調(diào)整，一再推遲復(fù)牌的四川雙馬在股價(jià)上將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。去年的“妖股之王”很可能會(huì)被打回原形。

　　國(guó)奧越野之外的規(guī)模困局

　　收購(gòu)北京國(guó)奧越野足球俱樂(lè)部，是四川雙馬開(kāi)始重組的第一步，雖避免了將主營(yíng)業(yè)務(wù)剝離后成為現(xiàn)金公司的尷尬。但六百多萬(wàn)的微薄年?duì)I收，對(duì)于目前市值170億元的四川雙馬而言，遠(yuǎn)談不上能撐起大廈的柱粱。

　　如何將可能成為四川雙馬新主業(yè)的體育青訓(xùn)規(guī)模做大，或者是找到更適合收購(gòu)的青訓(xùn)標(biāo)的公司，成了IDG資本當(dāng)務(wù)之急。

　　對(duì)于風(fēng)投基金來(lái)說(shuō)，首先考慮肥水不流外人田，通過(guò)將早先投資的企業(yè)高溢價(jià)售出，是最好的選擇。IDG資本去年收購(gòu)的新三板公司興致體育，與法國(guó)里昂集團(tuán)成立了合資公司——北京里昂興致體育文化有限公司，旨在將法甲里昂俱樂(lè)部的青少年足球培訓(xùn)體系引入中國(guó)。新華網(wǎng)體育從其官方平臺(tái)獲悉，上半年已有上海、重慶兩家公司拿下了里昂青訓(xùn)項(xiàng)目在五省市的獨(dú)家授權(quán)。

　　一位足球產(chǎn)業(yè)資深人士告訴新華網(wǎng)體育，意大利某著名足球俱樂(lè)部曾以一年350萬(wàn)元的價(jià)格，將上海地區(qū)獨(dú)家授權(quán)青訓(xùn)打包賣出，綜合里昂俱樂(lè)部的知名度、當(dāng)前產(chǎn)業(yè)冷暖等因素，上述落地項(xiàng)目總金額約在千萬(wàn)元左右。

　　這樣兩者相加，體育青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收規(guī)模還是遠(yuǎn)難匹配四川雙馬的體量。

　　新華網(wǎng)體育通過(guò)查閱工商登記資料意外發(fā)現(xiàn)，運(yùn)營(yíng)馬拉松賽事的智美控股，其下屬的深圳賽格智美體育文化發(fā)展有限公司，與國(guó)奧越野和里昂興致體育在6月28日共同注冊(cè)成立了里昂足球產(chǎn)業(yè)（深圳）有限公司，注冊(cè)資本為300萬(wàn)元，持股比例分別為60%、20%、20%。新公司經(jīng)營(yíng)范圍是為體育場(chǎng)館提供管理服務(wù)、足球培訓(xùn)、體育賽事活動(dòng)策劃與咨詢等項(xiàng)目。

　　而深圳賽格智美體育曾于今年5月被智美控股標(biāo)價(jià)2250萬(wàn)元掛牌出售，但此后不見(jiàn)有售出公告。在四川雙馬重組的關(guān)鍵時(shí)刻，IDG資本與智美體育以這樣一種方式牽手合作，后續(xù)動(dòng)作耐人尋味。

　　體育旅游項(xiàng)目或成另一并購(gòu)目標(biāo)

　　或許IDG資本意識(shí)到，將單薄的足球青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)注入四川雙馬恐難滿足重大資產(chǎn)重組的基本要求。

　　在7月14日的一則公告中，四川雙馬表示：交易擬購(gòu)買的標(biāo)的資產(chǎn)主要從事文體旅游等相關(guān)業(yè)務(wù)。首次明確了交易的方向目標(biāo)，而和已入手的體育青訓(xùn)最能銜接上聯(lián)系的就是體育旅游項(xiàng)目。

　　隨著體育產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，各類體育消費(fèi)快速增長(zhǎng)，體育旅游逐漸成為旅游細(xì)分市場(chǎng)的熱門，而以觀賽為主的賽事旅游則是體育旅游的重頭，屬于優(yōu)質(zhì)資源型產(chǎn)品。

　　有專家表示，體育旅游最核心的資源就是體育票務(wù)，掌握了票務(wù)IP，就擁有了體育賽事旅游的話語(yǔ)權(quán)，也就籠絡(luò)了國(guó)內(nèi)大批熱衷觀賽旅游的中高端消費(fèi)人群。

　　循著這一脈絡(luò)，新華網(wǎng)體育發(fā)現(xiàn)IDG資本也早已在體育旅游上加以布局。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，IDG資本先后投資了盛開(kāi)體育和德盈體育這兩家涉足體育賽事旅游的公司。

　　據(jù)了解，盛開(kāi)體育總部設(shè)在北京，很早就介入體育賽事旅游，是2014巴西世界杯、2016法國(guó)歐洲杯和2018年俄羅斯世界杯中國(guó)區(qū)獨(dú)家代理，此外，歐冠聯(lián)賽、西甲、英超、法甲、網(wǎng)球四大滿貫、高爾夫萊德杯、F1、NFL和迪拜賽馬世界杯等國(guó)際頂級(jí)體育賽事的票務(wù)資源也都掌握在盛開(kāi)手中。

　　相較于盛開(kāi)體育在業(yè)內(nèi)的高知名度，德盈體育則鮮為人知，關(guān)于其報(bào)道是寥寥無(wú)幾。新華網(wǎng)體育從德盈體育的官網(wǎng)上看到，公司位于廣東肇慶市，2016年8月，獲得IDG資本的千萬(wàn)級(jí)投資，現(xiàn)主要提供全球體育賽事的票務(wù)預(yù)訂和熱門賽事觀賽游等服務(wù)。

　　而在同年8月，四川雙馬的控股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，之后IDG資本的謝建平出任公司董事長(zhǎng)。

　　新華網(wǎng)體育通過(guò)查閱工商登記資料發(fā)現(xiàn)，德盈體育的注冊(cè)資本在2016年發(fā)生兩次重大變化，第一次是11月，由1000萬(wàn)變更為2000萬(wàn)，緊接著在12月，從2000萬(wàn)變?yōu)?000萬(wàn)。奇怪的是，公司經(jīng)營(yíng)范圍在2016年4月之前的5年時(shí)間里，和體育沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系，從4月開(kāi)始，分三次加上：體育賽事的活動(dòng)組織及策劃咨詢、體育項(xiàng)目投資、體育信息軟件開(kāi)發(fā)及銷售、旅游咨詢服務(wù)、旅游項(xiàng)目策劃服務(wù)、票務(wù)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

　　新華網(wǎng)體育驚訝發(fā)現(xiàn)，德盈體育從2016年5月開(kāi)始，短短半年多時(shí)間里投資1500萬(wàn)元，成立、控股或者入股了世界觀旅游有限公司、凱順體育文化有限公司等7家公司，其中五家公司涉足體育領(lǐng)域。如此快速激進(jìn)的作風(fēng)，更像是一位經(jīng)驗(yàn)老辣的風(fēng)投經(jīng)理主導(dǎo)操盤。

　　新華網(wǎng)體育還看到，在德盈體育官網(wǎng)上，顯要位置展示了一款名為觀賽日的體育旅游APP，其上線日期是2016年9月。在觀賽日APP上可訂購(gòu)NBA、CBA、F1方程式、昆侖決等綜合類賽事票務(wù)。而昆侖決也正是IDG資本投資的搏擊賽事。

　　圍繞德盈體育，在半年多時(shí)間里發(fā)生了翻天覆地的變化，關(guān)于體育旅游資產(chǎn)將會(huì)與四川雙馬發(fā)生什么樣的化學(xué)反應(yīng)？新華網(wǎng)體育將持續(xù)關(guān)注。（記者 丁峰）

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