英飛拓收購廣告公司 標(biāo)的估值9個(gè)月翻番

　　9月7日，深圳英飛拓科技股份有限公司(以下簡稱“英飛拓”)發(fā)布公告稱，公司正在籌劃資產(chǎn)收購重大事項(xiàng)。根據(jù)初步計(jì)劃，擬以6.5億元收購北京普菲特廣告有限公司(以下簡稱“普菲特”)。

　　如果對普菲特的收購能夠順利完成，英飛拓或?qū)⒂瓉砥渖鲜幸詠淼淖畲笠淮巍翱缃纭?。從公開信息來看，截至目前英飛拓的主營業(yè)務(wù)仍然為電子安防系統(tǒng)服務(wù)。

　　這家廣告公司是否值6.5億？新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在此次“聯(lián)姻”計(jì)劃公布之前，2015年標(biāo)的公司普菲特僅被另一家上市公司估值2.86億，這等于說一年之間，普菲特估值上漲了3.64億元。

　　實(shí)控人“解囊”助英飛拓收購“普菲特”

　　8月2日，英飛拓發(fā)布公告宣布與普睿投資、數(shù)聚時(shí)代共同簽署了《深圳英飛拓科技股份有限公司關(guān)于收購北京普菲特廣告有限公司100%股權(quán)之意向性協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金的方式向普菲特全體股東購買其合計(jì)持有的普菲特100%股權(quán)(以下簡稱“本次意向收購”)。

　　9月7日，英飛拓在公告中表示，目前正在就正式收購協(xié)議及細(xì)節(jié)，與普菲特股東進(jìn)行進(jìn)一步的談判協(xié)商。

　　盡管收購預(yù)案尚未問世，但先行報(bào)出的資產(chǎn)收購價(jià)格已經(jīng)成為投資者熱議的焦點(diǎn)。根據(jù)英飛拓已與普菲特達(dá)成的初步協(xié)議，英飛拓將為獲得普菲特100%股權(quán)付出約6.5億元的代價(jià)。

　　在7日同日披露的補(bǔ)充公告中，英飛拓表示，“為推進(jìn)本次收購的順利實(shí)施及解決公司的部分收購資金需求，公司實(shí)際控制人劉肇懷擬向公司提供借款，主要用于公司支付本次收購的部分價(jià)款?！敝劣诮杩畹慕痤~和形式、是否存在利息等具體內(nèi)容，公告中并未進(jìn)行披露。根據(jù)半年報(bào)，截至6月30日，英飛拓貨幣資金共2.65億，不及此次收購對價(jià)的一半。

　　公開資料顯示，劉肇懷為英飛拓實(shí)際控制人，現(xiàn)任董事長，美國普林斯頓大學(xué)電機(jī)工程系博士后出身。截至目前，劉本人直接和間接持有上市公司總股本的60.98%。

　　與此同時(shí)，根據(jù)英飛拓與普菲特已經(jīng)簽署的意向協(xié)議，普菲特全體股東必須在獲得對價(jià)后的40個(gè)交易日內(nèi)，從中拿出數(shù)億元，通過二級市場等合法途徑增持英飛拓股權(quán)；而普菲特須以交易日前收盤價(jià)9折的價(jià)格購買英飛拓的股票。

　　有分析人士認(rèn)為，規(guī)定標(biāo)的公司回購上市公司股票的這種交易安排，有利于鎖定交易對方，將上市公司與交易對方之間的利益進(jìn)行綁定。

　　去年4月底普菲特固定資產(chǎn)不到30萬

　　工商資料顯示，普菲特注冊成立于2007年12月，注冊資本為200萬元人民幣，法定代表人顯示為饒軒志。經(jīng)營范圍包括設(shè)計(jì)、制作、代理、發(fā)布廣告；技術(shù)推廣服務(wù)等。

　　“普菲特”已經(jīng)不是第一次成為上市公司的追求對象。

　　2015年5月，上市公司樂通股份推出非公開發(fā)行預(yù)案。當(dāng)時(shí)的預(yù)案顯示，公司計(jì)劃募集不超過43.97億元投入數(shù)字營銷等項(xiàng)目。其中，對普菲特的收購也在這一攬子投資計(jì)劃當(dāng)中：上市公司擬以“股權(quán)+現(xiàn)金”相結(jié)合的方式收購普菲特100%的股權(quán)。

　　根據(jù)樂通股份當(dāng)時(shí)對普菲特的評估報(bào)告，截至當(dāng)時(shí)的評估基準(zhǔn)日2015年4月30日，普菲特的凈資產(chǎn)為1509萬元。此外，在資產(chǎn)評估項(xiàng)目中，截至2015年4月30日，普菲特固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為29.83萬元，評估價(jià)值為26.04萬元；而無形資產(chǎn)賬面價(jià)值為0，評估后高達(dá)1445.07萬元。根據(jù)評估報(bào)告的解釋，無形資產(chǎn)主要來源于公司擁有的“軟件著作權(quán)”“域名”等。

　　此外，截至2015年4月30日，普菲特5062萬元總資產(chǎn)中應(yīng)收賬款加其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的44%。

　　普菲特賬面未記錄的無形資產(chǎn)為軟件著作權(quán)、域名，軟件著作權(quán)資產(chǎn)包括百思人群定向標(biāo)簽管理平臺軟件、百思 DSP 平臺軟件等。

　　公開信息顯示，普菲特依托搜索引擎流量入口及客戶增值服務(wù)平臺，為來自地產(chǎn)、汽車、金融等行業(yè)的客戶提供集創(chuàng)意策劃、媒介采購、品牌展示、效果監(jiān)測、反饋評估、策略優(yōu)化的定制化營銷服務(wù)。

　　此外，作為數(shù)字營銷主業(yè)的公司，普菲特還有一大賣點(diǎn)在于其目前擁有“百度核心代理商、百度五星級服務(wù)商、搜狗核心代理商、騰訊廣點(diǎn)通授權(quán)服務(wù)商”等身份。

　　徐翔母親曾參與收購“普菲特”的定增

　　2015年樂通股份非公開發(fā)行案在當(dāng)時(shí)最受關(guān)注的細(xì)節(jié)是，私募大佬徐翔的母親鄭素貞出現(xiàn)在了認(rèn)購名單中，根據(jù)方案，其擬斥資約16.6億元包攬此次非公開發(fā)行總股份的37.8%，如若交易順利完成，鄭素貞將持有上市公司樂通股份26.83%的股權(quán)。

　　半年后，包括鄭素貞在內(nèi)的三個(gè)認(rèn)購對象退出了此次定增盛宴。2015年12月1日，上市公司公告稱，因認(rèn)購對象之一鄭素貞認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行股票“存在重大不確定性”，公司向鄭素貞發(fā)出了有關(guān)通知函件，但一直未獲得及時(shí)回應(yīng)。公司決定解除與鄭素貞于2015年5月27日簽署的認(rèn)購協(xié)議。此時(shí)距離其子徐翔出事剛過去一個(gè)月。2015年11月1日，因涉嫌操縱證券市場、內(nèi)幕交易等行為，澤熙投資總經(jīng)理徐翔被公安機(jī)關(guān)帶走。

　　“普菲特”估值9個(gè)月增值1.27倍

　　在鄭素貞等三名認(rèn)購對象退出后，2015年11月底，經(jīng)調(diào)整后的非公開發(fā)行方案中，各項(xiàng)目募資總額縮水近半，從近44億元?jiǎng)p至約24億元，多個(gè)項(xiàng)目的募投金額都遭到了“腰斬”。

　　但樂通股份對普菲特的收購計(jì)劃并沒有發(fā)生改變：根據(jù)原方案，樂通股份將以2.86億元的交易對價(jià)收購普菲特的全部股權(quán)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的評估報(bào)告，截至2015年4月30日普菲特100%股權(quán)的評估值即為2.86億元。

　　這場歷時(shí)近一年的定增收購計(jì)劃最終以失敗收場：2016年5月20日，樂通股份公告宣布終止此次非公開發(fā)行，普菲特迅速找到“下家”。8月2日，上市公司英飛拓首次公告稱與普菲特簽訂了收購意向協(xié)議。

　　根據(jù)英飛拓的公告，本次意向收購的普菲特100%股權(quán)整體對價(jià)約為6.5億元。這意味著，普菲特的身價(jià)從2.86億上漲至6.5億，估值增幅達(dá)1.27倍。

　　新京報(bào)記者從公開資料看到，普菲特2013年2014年的凈利潤分別為213萬元和688萬元。

　　在樂通股份的預(yù)案中，普菲特股東承諾2015年度、2016年度和2017年度，普菲特扣非后凈利潤不低于2200萬元、2860萬元和3718萬元；相比之下這次給英飛拓的業(yè)績承諾更高，在英飛拓公布的意向協(xié)議中，普菲特承諾2016至2018年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤分別為5000萬元、6500萬元和8450萬元。新的2016年業(yè)績承諾相對給樂通股份的承諾增幅達(dá)0.74倍。

　　9日，記者就該起收購的相關(guān)問題致電上市公司證券部，證券部人士回應(yīng)稱，此事由公司專門負(fù)責(zé)投資事務(wù)的人士解答，截至發(fā)稿，記者并未與相關(guān)人士取得聯(lián)系。

　　- 延展

　　英飛拓董事長曾表示會專注主業(yè)

　　自2010年上市以來，英飛拓從未停止收購的步伐，先后收購加拿大March Networks、澳大利亞Swann等海外公司；2015年，再次收購國內(nèi)平安城市和智能交通系統(tǒng)方案提供商藏愚科技。在普菲特之前，這些被收購公司的主營業(yè)務(wù)都與英飛拓的“本行”存在緊密關(guān)聯(lián)。

　　在8月2日公布的收購普菲特的意向協(xié)議中，英飛拓表示，公司在從事安防主業(yè)、發(fā)展智能家居等業(yè)務(wù)的過程中，“識別出智能家居產(chǎn)業(yè)與大數(shù)據(jù)挖掘、移動通訊、信息互聯(lián)的線上線下互聯(lián)趨勢”，經(jīng)過調(diào)研后，“決心布局?jǐn)?shù)字營銷行業(yè)”。

　　新京報(bào)記者注意到，對于此次跨界，英飛拓如今的態(tài)度似乎已與一年前有所不同。2015年11月2日，在英飛拓機(jī)構(gòu)投資者交流會暨定增說明會上，董事長劉肇懷在問答環(huán)節(jié)表示“公司過去幾年國內(nèi)的業(yè)務(wù)一直做得不好，我覺得是因?yàn)槲覀兊男袠I(yè)專注力還不夠”，今后將“在主打的行業(yè)里拿出有競爭力的解決方案，讓我們能夠?qū)Ｗ⒂谶@個(gè)行業(yè)?！碑?dāng)被問及是否考慮轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)平臺，劉肇懷回應(yīng)稱，“目前沒有考慮做這種轉(zhuǎn)型”、“我們還是圍繞安防做”。

　　近年來，始終圍繞安防主業(yè)的英飛拓業(yè)績狀況并不樂觀。2015年，與同業(yè)的大華股份101億的營收、?？低?/a>253億的營收相比，英飛拓營收僅為18.1億。凈利潤方面，同業(yè)的大華股份2015年為13.7億，海康威視為58.7億，英飛拓只有6800多萬。