格力130億元收購落定開啟“造車運(yùn)動” 并購配套融資內(nèi)含員工持股計(jì)劃 其中董明珠豪擲9.37億元

　　■本報(bào)記者 賈 麗

　　在“格力涉足汽車領(lǐng)域”的傳言斷斷續(xù)續(xù)飄了一年后，董小姐終于名正言順地拍著胸脯說：“我是真的開始做汽車了?！?

　　停牌半年后，8月18日，格力連刷35條公告將收購方案、定增、員工持股計(jì)劃、半年報(bào)一口氣拋出。根據(jù)收購方案，經(jīng)過各方協(xié)商，最終擬作價(jià)130億元收購珠海銀隆新能源有限公司（下稱珠海銀?。?00%股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，珠海銀隆將成為格力電器的全資子公司。

　　此次格力在并購?fù)瑫r(shí)將啟動配套融資，向大股東珠海格力集團(tuán)、員工持股計(jì)劃等8家特定投資者定向增發(fā)6.42億股，募集配套資金約百億元。如若按停牌前的股價(jià)17.7元計(jì)算，格力電器市值從停牌前的1066億元增長到了1327億元。

　　值得注意的是，此次員工持股計(jì)劃中，高管認(rèn)購比例占44.2%，僅董明珠一人出資就達(dá)9.37億元，占員工持股的39.5%。記者粗略估計(jì)，格力復(fù)盤后股價(jià)至少在20元以上，通過此次增資，董明珠個(gè)人身家將超20億元。

　　有接近格力人士透露：“格力目前主要會在新能源電池領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)，但對于整車在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈，格力已開始布局。”

　　130億元收購銀隆

　　或吞下全產(chǎn)業(yè)鏈

　　8月18日晚上，停盤半年的格力電器連發(fā)35條公告刷屏深交所，一次性發(fā)布了130億元增發(fā)收購珠海銀隆、100億元定增、員工持股計(jì)劃和公司半年報(bào)，還有一堆審核評估報(bào)告，以信息轟炸式強(qiáng)勢回歸A股。

　　在此次收購中，格力電器計(jì)劃對銀隆全體股東發(fā)行格力股票收購其持有的銀隆100%股權(quán)，交易對價(jià)130億元。發(fā)行價(jià)按停牌價(jià)17塊打9折，再加上分紅除權(quán)，發(fā)行價(jià)每股15.57元，總共發(fā)行8.35億股，鎖定期為12個(gè)月。而此發(fā)行價(jià)格是格力電器停牌前20個(gè)交易平均股價(jià)的90%。

　　此前，格力電器在停牌期間股市大漲，收購方案出來后有部分格力股東抱怨增發(fā)股價(jià)太低。

　　此次，珠海銀隆的股東：廣東銀通、珠海厚銘等八個(gè)發(fā)行對象作出三個(gè)年度的業(yè)績承諾。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以130億收購價(jià)計(jì)算，銀隆估值28倍。即使按照2016年承諾的7.2億元凈利潤算，估值也至少在18倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過格力8.3倍的市盈率。銀隆的凈資產(chǎn)收益率為12%，而格力凈資產(chǎn)收益率是27%，要追上格力要達(dá)翻倍以上。

　　對于此次募資用途，格力方面表示，將把資金用投向河北銀隆年產(chǎn)14.62億安時(shí)鋰電池生產(chǎn)線項(xiàng)目、石家莊中博汽車有限公司搬遷改造擴(kuò)能項(xiàng)目（二期）、河北銀隆年產(chǎn)200MWh儲能模組生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、河北廣通年產(chǎn)32000輛純電動專用車改裝生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、珠海銀隆總部研發(fā)中心升級建設(shè)項(xiàng)目。

　　對于為何鐘情新能源汽車，是什么原因促成格力的此次收購，格力方面稱，為實(shí)現(xiàn)下一個(gè)“千億”的目標(biāo)，公司迫切尋求轉(zhuǎn)型，尋找新的收入和利潤增長點(diǎn)。而現(xiàn)在新能源汽車和儲能領(lǐng)域廣闊的市場空間，以及珠海銀隆在鋰電池、新能源汽車及儲能領(lǐng)域具備核心技術(shù)能力，給格力機(jī)會。

　　根據(jù)此次格力電器發(fā)布的半年報(bào)可見，其上半年?duì)I收491.8億元，同比下降1.85%，但凈利潤達(dá)到64億元，同比增長11.92%。雖然格力家電業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到了38.7%，在業(yè)內(nèi)可謂驚人，也造成其業(yè)績呈現(xiàn)增利不增收的局面，不過，上半年格力庫存壓力依然較大。數(shù)據(jù)顯示，上半年應(yīng)收賬款為59.1億元，比期初翻了一倍多。在不差錢的情況下，尋找更多利潤空間，是格力目前要做的“功課”。

　　格力方面表示，格力已考慮與珠海銀隆在產(chǎn)業(yè)生態(tài)、核心技術(shù)、研發(fā)資源、銷售網(wǎng)絡(luò)和資源、供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)等多方面均進(jìn)行互補(bǔ)效應(yīng)和滲透。

　　再次大跨步

　　董明珠能否成功？

　　在收購珠海銀隆之前，董明珠就在多次場合表達(dá)對新能源領(lǐng)域的情有獨(dú)鐘。

　　她甚至透露，不僅要借珠海銀隆切入新能源電池和新能源大巴，還將進(jìn)一步跨入新能源家用小汽車領(lǐng)域。

　　目前，珠海銀隆擁有研發(fā)和生產(chǎn)純電公交車等全系列車型能力，共有40多個(gè)品種，120多個(gè)系列，目前已經(jīng)在珠海、北京等國內(nèi)城市，并對外出口。

　　也就是說，珠海銀隆更多的優(yōu)勢集中在新能源大巴車和上下游產(chǎn)業(yè)鏈上。而如若格力要進(jìn)一步擴(kuò)張到新能源家用小汽車的領(lǐng)域，則還要繼續(xù)吸收資源。

　　不過顯然，董小姐已經(jīng)做好準(zhǔn)備。按照她的說法，格力有意將電動車作為其第二產(chǎn)業(yè)布局。

　　實(shí)際，此次格力對珠海銀隆的收購并不主要看中其股權(quán)，而意在銀隆的鋰電池以及新能源汽車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售資源，可見董小姐是要動真格地讓格力進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

　　不過，有接近格力人士透露：“格力目前主要會在新能源電池領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)，對于整車在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)，格力都已開始布局。”而此前董明珠曾透露，收購銀隆后，格力還會做新能源家用小汽車。此次格力的目標(biāo)或不僅僅是在新能源大巴車上，而更主要的是拿下大勢所趨的擁有巨大潛力的新能源小汽車市場。

　　董明珠豪擲9.37億元增持

　　話語權(quán)達(dá)到巔峰

　　此次格力將再推百億元定增，這一定增在格力歷史上可謂巨大。

　　此番，在格力電器并購?fù)瑫r(shí)正式啟動配套融資，向大股東珠海格力集團(tuán)、員工持股計(jì)劃等8家特定投資者定向增發(fā)6.42億股，募集配套資金不超過100億元。

　　兩次增發(fā)相加，格力此次總共增發(fā)約14.8億股，占原有股本60.16億股的25%，總股本從60.16億增加到75億。按停牌前的股價(jià)17.7元計(jì)算，格力電器市值從停牌前的1066億元增長到了1327億元。

　　100億元的定增第一大主力是格力集團(tuán)，其次是員工持股計(jì)劃，認(rèn)購1.53億股，總額23.8億元。格力集團(tuán)原持股10.96億股，增發(fā)完成后，格力集團(tuán)持股比例不變，仍為18.2%，穩(wěn)坐第一大股東。

　　值得注意的是，此次員工持股計(jì)劃中，董明珠一人出資就達(dá)9.37億元，占員工持股近40%。根據(jù)方案，格力此次員工持股計(jì)劃的發(fā)行對象不超過4700人，其中包括董事長董明珠、常務(wù)副總裁黃輝等8名高管，高管認(rèn)購比例占44.2%，其中董明珠個(gè)人出資的錢就占了員工持股的39.5%。

　　而董明珠這次增持6015萬股，加上之前持有的4428萬股，增發(fā)完成后董明珠個(gè)人持股格力1億股，持股比例從目前的0.74%上升到1.3%，從而超過前海人壽成為公司第四大股東，話語權(quán)僅次于格力集團(tuán)，個(gè)人控制力之高達(dá)到史無前例的狀態(tài)。

　　董明珠此次豪擲9.4億元增持6000萬股，持股比例達(dá)到1.3%，按照業(yè)內(nèi)人士的粗略估計(jì)，格力復(fù)盤后股價(jià)至少在20元以上，通過此次增資，董明珠個(gè)人身家將超20億元。

　　而權(quán)力的股權(quán)將進(jìn)一步高度集中。雖然董明珠在公共場合未提退休計(jì)劃，但其接班人是誰，仍是格力最大的懸念。

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