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高度重視海外風(fēng)險 從會議紀要來看,官員們之所以對4月是否加息存分歧,是因為一些官員不希望4月份加息給市場傳遞出美聯(lián)儲急于加息的信號;官員們還擔(dān)心如果經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟,美聯(lián)儲沒有降息空間;官員們更為重視外部經(jīng)濟對美國經(jīng)濟的影響。 多位委員指出,4月不該加息,因為這會讓市場誤以為美聯(lián)儲急于加息。
然而,如果經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟,美聯(lián)儲則沒有太多降息空間。這種“不對稱性”,使得美聯(lián)儲決策應(yīng)謹慎,應(yīng)該等待更多信息,以評估經(jīng)濟表現(xiàn)如何,看未來如何做決策。
高度重視海外風(fēng)險 從會議紀要來看,官員們之所以對4月是否加息存分歧,是因為一些官員不希望4月份加息給市場傳遞出美聯(lián)儲急于加息的信號;官員們還擔(dān)心如果經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟,美聯(lián)儲沒有降息空間;官員們更為重視外部經(jīng)濟對美國經(jīng)濟的影響。 多位委員指出,4月不該加息,因為這會讓市場誤以為美聯(lián)儲急于加息。
為何美聯(lián)儲內(nèi)部對加息判斷存在如此分歧? 首先,美聯(lián)儲官員對未來通脹走勢判斷不同。維護價格水平穩(wěn)定是美聯(lián)儲貨幣政策的兩大目標(biāo)之一。 支持推遲加息的“鴿派”官員認為,未來通脹趨勢存在較大不確定性,通脹率并沒有因為勞動力市場收緊而明顯回升,長期通脹預(yù)期仍處于低位且海外低通脹壓力繼續(xù)存在。 支持盡快加息的“鷹派”官員則指出,近期工資增長提速表明勞動力資源利用率有所提高,通脹將會繼續(xù)靠近美聯(lián)儲目標(biāo)。 其次,美聯(lián)...
不過,如果結(jié)合今年以來美聯(lián)儲的表態(tài)和會議紀要措辭來看,美聯(lián)儲很快加息的風(fēng)險正在上升。 17日,美聯(lián)儲公布7月份貨幣政策會議紀要顯示,美聯(lián)儲官員一致認為在啟動下次加息前要保持謹慎,但在未來通脹走勢以及經(jīng)濟形勢判斷上存在不同看法,美聯(lián)儲內(nèi)部據(jù)此對是否應(yīng)該盡快加息存在較大分歧。分析認為,會議紀要透露的重點在于,美聯(lián)儲對加息與否的判斷標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)生變化,這極大增加了美聯(lián)儲。
會議紀要顯示,美聯(lián)儲官員對于是否應(yīng)在4月26日至27日舉行的下次貨幣政策例會上加息存在分歧。鑒于制約美國經(jīng)濟增長的“逆風(fēng)”只會緩慢減弱,一些美聯(lián)儲官員認為謹慎加息將是審慎的做法,擔(dān)心4月份加息會釋放出并不合適的急切信號。
紀要顯示,美聯(lián)儲官員認為6月份出現(xiàn)的兩大風(fēng)險點——就業(yè)增長放緩和英國“脫歐”在7月有所改善,就業(yè)增長開始回升,金融市場也平穩(wěn)渡過英國“脫歐”的首波沖擊。他們一致認為美國經(jīng)濟的短期風(fēng)險有所下降。 美聯(lián)儲官員同意,在啟動下次加息之前,需要更多數(shù)據(jù)來判斷就業(yè)市場和經(jīng)濟活動的潛在增長勢頭,因此決定在7月份的貨幣政策例會上暫不加息。 不過會議紀要顯示,美聯(lián)儲內(nèi)部對是否盡快加息存在較大分歧。
不再用數(shù)據(jù)說話? 最新的美聯(lián)儲會議紀要顯示,原油和美元可能繼續(xù)在更長時間內(nèi)拖累通脹。同時,很多美聯(lián)儲官員認為經(jīng)濟下行風(fēng)險增加,部分官員認為通脹前景更為不確定。不過,有分析指出,如果美聯(lián)儲主席耶倫本月不加息,那么美聯(lián)儲此前有關(guān)“依數(shù)據(jù)而加息”的論調(diào)就是個“騙局”。
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如果各項數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn),則降準(zhǔn)的必要性就沒那么大。
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