定增規(guī)模驟降 券商7月業(yè)績(jī)現(xiàn)分化

　　目前，24家上市券商已全部發(fā)布其7月?tīng)I(yíng)收月報(bào)。wind數(shù)據(jù)顯示，24家上市券商7月凈利潤(rùn)整體環(huán)比下滑29.6%。其業(yè)績(jī)分化也在加劇，國(guó)金證券、招商證券等5家券商業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，興業(yè)證券凈利潤(rùn)同比、環(huán)比均錄得增長(zhǎng)。

　　分析人士認(rèn)為，盡管7月市場(chǎng)成交量小幅回暖，但股權(quán)融資業(yè)務(wù)收緊、自營(yíng)業(yè)績(jī)分化及部分券商6月結(jié)息致環(huán)比基數(shù)較高等因素造成了券商7月業(yè)績(jī)整體下滑。預(yù)計(jì)隨著行業(yè)監(jiān)管的逐步推進(jìn)，業(yè)務(wù)實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)控體系健全的券商將迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。

　　？定增費(fèi)用驟降拖累券商業(yè)績(jī)

　　7月，市場(chǎng)交易量有所回暖，滬深市場(chǎng)日均成交金額6253億元，環(huán)比放大5.3%。兩融余額也從6月30日的8536億元升至7月29日的8668億元，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。在此背景下，券商業(yè)績(jī)卻在7月出現(xiàn)環(huán)比下滑。wind數(shù)據(jù)顯示，24家上市券商7月共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)65.82億元，環(huán)比6月減少29.6%；7月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入151.81億元，環(huán)比減少16.69%。其中，業(yè)績(jī)降幅最大的是6月業(yè)績(jī)大幅回暖的太平洋證券，7月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)954.15萬(wàn)元，環(huán)比降92.69%。

　　某大型券商非銀金融分析師認(rèn)為，市場(chǎng)定增業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅下降是券商7月業(yè)績(jī)環(huán)比回落的一大原因。

　　今年以來(lái)，IPO融資規(guī)模較去年顯著減少，而再融資規(guī)模卻在上半年大幅增長(zhǎng)。近期，隨著市場(chǎng)及政策環(huán)境的改變，7月定增項(xiàng)目驟然減少，部分上市公司也調(diào)低了再融資的規(guī)模，導(dǎo)致券商的定增業(yè)務(wù)收入大幅減少。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，7月A股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模環(huán)比回落，增發(fā)費(fèi)用環(huán)比降近五成。7月，股權(quán)融資實(shí)際募集資金合計(jì)1050.84億元，環(huán)比減少22.41%。7月，增發(fā)家數(shù)由6月的59家降至32家，增發(fā)費(fèi)用也從13.3億元降至6.99億元，降幅高達(dá)47.5%。7月，IPO發(fā)行費(fèi)用環(huán)比減少28.22%。

　　華泰證券金融行業(yè)首席分析師羅毅表示，在市場(chǎng)交易水平回歸正常的大環(huán)境下，券商業(yè)績(jī)將更加依賴(lài)投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)來(lái)拉動(dòng)，業(yè)務(wù)多元化、專(zhuān)業(yè)水平高的優(yōu)質(zhì)券商將保持良性發(fā)展。7月，上市券商股權(quán)融資業(yè)務(wù)收緊以及股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模縮量帶動(dòng)了券商整體業(yè)績(jī)的下滑。

　　同時(shí)，另一個(gè)因素或影響券商季末、年中、年末業(yè)績(jī)，海通證券非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，部分券商會(huì)在季末進(jìn)行結(jié)息，進(jìn)而增加當(dāng)月的凈利潤(rùn)。因此，結(jié)息因素或使部分券商6月凈利潤(rùn)基數(shù)較高，造成其7月業(yè)績(jī)環(huán)比下滑。

　　未來(lái)業(yè)績(jī)分化或加劇

　　值得注意的是，在行業(yè)整體業(yè)績(jī)環(huán)比下滑的背景下，依然有券商逆勢(shì)突圍，保持了較高的增長(zhǎng)。wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)金證券、國(guó)海證券、招商證券、興業(yè)證券、東北證券5家上市券商7月凈利潤(rùn)環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。兩家中小型券商漲幅居前，國(guó)金證券7月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元，環(huán)比增99.51%；國(guó)海證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.24億元，環(huán)比增57.93%。此外，招商證券、興業(yè)證券7月分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.89億元、2.08億元，環(huán)比增38.33%、30.09%。

　　分析人士認(rèn)為，7月A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑、震蕩較大，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)明顯疲弱，創(chuàng)業(yè)板指7月累計(jì)下跌4.73%，預(yù)計(jì)對(duì)券商自營(yíng)業(yè)績(jī)將形成較大影響，同時(shí)也令其業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯分化。

　　此外，在大部分券商業(yè)績(jī)同比回落的同時(shí)，山西證券、興業(yè)證券、西部證券、東吳證券4家券商卻實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，其凈利潤(rùn)同比增幅分別為109%、91%、22%、18%。

　　羅毅認(rèn)為，資本市場(chǎng)的改革力度正在逐步加強(qiáng)，行業(yè)監(jiān)管也在推進(jìn)過(guò)程中。隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，券商的業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)能力、審慎度、勤勉度將被提到更高要求，業(yè)務(wù)實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)控體系健全的券商將迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。在新的市場(chǎng)環(huán)境下，行業(yè)格局的分化或加速。

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