三元棄北京麥當(dāng)勞優(yōu)先購股權(quán)

　　京華時報訊（記者胡笑紅）昨天，北京三元股份發(fā)布的一條公告引起了業(yè)界的關(guān)注，麥當(dāng)勞公司要左手倒右手出售北京麥當(dāng)勞50%股權(quán)，而北京麥當(dāng)勞的另一大股東三元股份卻放棄了優(yōu)先購買權(quán)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一方面預(yù)示著麥當(dāng)勞正在為出售麥當(dāng)勞中國股權(quán)做準(zhǔn)備，另一方面則意味著參與競購的三元大股東首農(nóng)集團(tuán)勝算更大。

　　昨天，三元公告稱，麥當(dāng)勞公司擬將手中北京麥當(dāng)勞50%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給旗下間接全資控股的香港子公司麥當(dāng)勞合資企業(yè)控股有限公司，轉(zhuǎn)讓價格為17.5億元。按照雙方的相關(guān)合同，三元作為北京麥當(dāng)勞的股東，享有對股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，但是三元放棄了這個優(yōu)先購買權(quán)。三元給出的理由是：鑒于北京麥當(dāng)勞主營的快餐業(yè)務(wù)不屬于公司的主營業(yè)務(wù)，公司同意本次交易，同意放棄行使優(yōu)先購買權(quán)。

　　三元的這則公告也讓一直是謎一樣的麥當(dāng)勞中國的估值露出冰山一角。據(jù)了解，在中國烹飪協(xié)會每年發(fā)布的餐飲百強(qiáng)名單中，擁有肯德基、必勝客等品牌的百勝中國始終都位列榜首，但是麥當(dāng)勞中國就因從不公布自身的銷售業(yè)績而未進(jìn)入過榜單；中國連鎖協(xié)會每年發(fā)布的百強(qiáng)名單中也只是取麥當(dāng)勞的銷售估值，每次麥當(dāng)勞高層接受媒體采訪從來都以“中國業(yè)務(wù)不單獨(dú)公布業(yè)績”為由拒絕公開相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　但是根據(jù)昨天的公告，1991年北京麥當(dāng)勞注冊資本為2080萬美元，其中三元股份和麥當(dāng)勞各出資1040萬美元，分別占比50%，且不說25年來北京麥當(dāng)勞主營業(yè)務(wù)給三元帶來的大量凈利潤，僅當(dāng)年投資50%股權(quán)如今對應(yīng)的價值達(dá)到17.5億元（約合2.64億美元），刨除匯率等因素也增長了24倍多，顯然三元投資北京麥當(dāng)勞值了。

　　另外，除北京麥當(dāng)勞外，三元還投資了廣東麥當(dāng)勞，持股25%。

　　■專家解讀

　　麥當(dāng)勞為何左手倒右手？

　　根據(jù)公告，麥當(dāng)勞此次轉(zhuǎn)讓北京麥當(dāng)勞股權(quán)只不過是左手倒右手的事情。那么麥當(dāng)勞為何要多此一舉？

　　截至記者昨天發(fā)稿，麥當(dāng)勞中國方面對記者的詢問沒有回復(fù)。但是值得注意的是，此時的麥當(dāng)勞中國正在出售股權(quán)之中，目前各個意向競購者正進(jìn)入第二輪競購。

　　“此次轉(zhuǎn)讓北京麥當(dāng)勞股權(quán)很有可能是麥當(dāng)勞中國為下一步更方便地出售中國股權(quán)而做出的安排”，有業(yè)內(nèi)人士表示，麥當(dāng)勞中國旗下的其他分公司也有可能這樣轉(zhuǎn)讓股權(quán)，否則將來出售股權(quán)牽涉的主體太多，但是如果把將要出售的中國股權(quán)集中到一個公司，則便于下一步交易安排。

　　今年3月底，麥當(dāng)勞宣布在中國內(nèi)地以及中國香港和韓國引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，提升競爭優(yōu)勢及增加資源，實現(xiàn)更本地化的發(fā)展策略。

　　麥當(dāng)勞方面當(dāng)時明確表示，其中國公司將開放大部分股權(quán)，計劃引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者可以是個人，也可以是機(jī)構(gòu)。去年上任的麥當(dāng)勞首席執(zhí)行官SteveEasterbrook表示，麥當(dāng)勞堅持在中國內(nèi)地長期發(fā)展的目標(biāo)，今年將繼續(xù)開設(shè)約250家新餐廳。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是麥當(dāng)勞在中國內(nèi)地市場的重要舉措，也是良好契機(jī)。

　　三元為何放棄優(yōu)先購股權(quán)？

　　此前，有關(guān)參與競購麥當(dāng)勞中國股權(quán)的公司已被曝光，據(jù)稱麥當(dāng)勞收到了6家企業(yè)的競標(biāo)書，包括首旅集團(tuán)、三胞集團(tuán)、首農(nóng)集團(tuán)、中國化工集團(tuán)以及貝恩資本等海外資本。

　　上述企業(yè)當(dāng)中，首農(nóng)集團(tuán)曾明確向記者確認(rèn)提交了標(biāo)書，也是目前為止唯一一家承認(rèn)參與競標(biāo)的企業(yè)。

　　值得注意的是，既然首農(nóng)集團(tuán)參與競購麥當(dāng)勞中國股權(quán)，那么由首農(nóng)控股的三元股份是不是應(yīng)該優(yōu)先購買此次麥當(dāng)勞轉(zhuǎn)讓的50%股權(quán)？

　　“并非如此，恰恰相反，這是首農(nóng)集團(tuán)競購成功概率更勝一籌的強(qiáng)烈信號，”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士分析，“如果首農(nóng)對競購麥當(dāng)勞中國股權(quán)沒有興趣或沒有把握，那三元一定不會放棄行使自己的優(yōu)先購股權(quán)，這樣可以在接下來的麥當(dāng)勞中國出售股權(quán)中不斷抬高價格而獲益；但是三元股份卻肯放棄優(yōu)先購股權(quán)，這說明三元或者三元背后的大股東首農(nóng)集團(tuán)很有可能與麥當(dāng)勞達(dá)成了某種默契，肯放棄，就表明首農(nóng)競購成功的可能性更大了。”

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