暴風集團并購被否星美聯(lián)合重組過會影視行業(yè)風往哪吹

2016年07月25日07:17 新華網

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　　編者按：“講故事”最為盛行的影視傳媒行業(yè)，如今每講一個故事，都要掂量掂量了。故事不是不能講，而是不能講的太過，否則“過猶不及”。從近期接連頒布的各類新規(guī)中不難看出，監(jiān)管風向的變化不僅劍指A股市場，而且也沒有放過門檻較低的新三板市場。

　　歡瑞世紀終于結束了長達5年的長跑，成功被星美聯(lián)合收購。李易峰、賈乃亮、孫耀琦、何晟銘等再次上演明星股東“一夜暴富”的神話。

　　不過，業(yè)內人士普遍關注的問題是，此前暴風集團并購被否后，監(jiān)管層面曾公開發(fā)聲，劍指影視并購泡沫、明星證券化。

　　而分析人士認為，從星美聯(lián)合重組成功過會的事情上不難看出，監(jiān)管層對于影視行業(yè)并購堅持“一事一議”原則，不對行業(yè)一刀切。

　　星美聯(lián)合復牌漲停

　　楊冪完美“錯過”

　　7月21日晚間，星美聯(lián)合發(fā)布公告稱，收中國證監(jiān)會通知，經證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會于當日召開的2016年第48次并購重組委工作會議審核，公司發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易事項獲得有條件通過。

　　次日，星美聯(lián)合復牌，公司股價一字漲停，報收15.81元/股。

　　根據星美聯(lián)合重組預案，公司擬以7.66元/股價格向陳援、鐘君艷夫婦等歡瑞世紀全體股東定增約3.92億股股份收購歡瑞世紀100%的股權，標的資產預估值為30億元；同時以8.72元/股的價格向歡瑞聯(lián)合、弘道天華、青宥仟和、青宥瑞禾非公開發(fā)行約1.75億股股票募集配套資金不超過15.3億元，以用于歡瑞世紀電視劇、電影的投資、特效后期制作中心及補充流動資金。

　　交易中，陳援與鐘君艷將其所控制的歡瑞世紀注入上市公司，歡瑞世紀的交易作價為30億元，占上市公司2014年末資產總額308.37萬元的比例超過100%，構成重大資產重組。

　　與其它影視公司一樣，星美聯(lián)合此次重組成功過會的關注焦點集中在“明星股東”身上。資料顯示，除創(chuàng)始人陳援、鐘君艷外，公司股東還包括：李易峰、賈乃亮、孫耀琦、何晟銘、杜淳等人。其中，李易峰、賈乃亮、孫耀琦均持有20萬股，各占比0.19%；何晟銘持有100萬股，占比0.93%；杜淳持有40萬股，占比0.37%。

　　早在2011年10月份，歡瑞世紀注冊資本由5000萬元增至8000萬元，首次以股權激勵的名義引入新股東，公司簽約藝人何晟銘、杜淳、楊冪等25人就參與認繳，價格僅為1.2元/股，其中，何晟銘的100萬股和杜淳的40萬股一直持有至今，增值超過23倍，而楊冪中途離開，完美錯過“暴富”機會。

　　影視并購“一事一議”

　　估值合理性仍是判斷準則

　　實際上，星美聯(lián)合重組成功過會，也讓影視行業(yè)上市公司看到“一絲曙光”。此前，暴風集團并購稻草人影業(yè)的預案剛剛被否，而否定原因也被外界解讀為：影視監(jiān)管趨嚴。

　　實際上，深交所一系列動作，也劍指影視行業(yè)并購泡沫。7月15日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引第 1 號——上市公司從事廣播電影電視業(yè)務（2016 年修訂）》，給影視公司信息披露立規(guī)矩。

　　對此，財富證券首席分析師趙歡曾表示，深交所針對影視類公司細化信息披露要求，有助于平抑影視類項目的概念炒作，促進中國電影市場規(guī)范發(fā)展，降低上市公司股權融資成本、專注主營業(yè)務發(fā)展，對市場的穩(wěn)定和發(fā)展起到積極的促進作用。

　　而業(yè)內人士普遍認為，監(jiān)管戳破影視公司泡沫，明星股市“坐地起價”的圈錢路徑遇阻，行業(yè)遭遇資本寒冬。

　　但是，星美聯(lián)合重組成功過會，也造就一批明星股東，這讓不少業(yè)內從業(yè)人士感到疑惑，監(jiān)管層對待影視行業(yè)重組到底態(tài)度幾何？這一事件是否意味著政策開閘？

　　對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，星美聯(lián)合過會，充分說明監(jiān)管層面堅持“一事一議”的原則，不對行業(yè)一刀切，而是看具體項目是否具有合理性，“證監(jiān)會只審核該并購是否會影響中小投資者利益，而不判斷行業(yè)誰好誰壞。”

　　實際上，從估值方面來看，此次歡瑞世紀估值為30億元，評估增值率為278.9%。而與其形成強烈對比的是，此前暴風集團計劃收購稻草熊影業(yè)時，標的估值為15.2億元，增值率高達3881.53%。（見習記者謝若琳）

(責任編輯：羅伯特)

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