上半年化工市場(chǎng)先跌后漲

　　2016年上半年化工市場(chǎng)先跌后漲，化工指數(shù)在1月份觸及5年以來(lái)新低。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，1月化工指數(shù)由618點(diǎn)下跌至600點(diǎn)，達(dá)到5年以來(lái)新低。之后經(jīng)過(guò)半個(gè)月的盤(pán)整，在2月初展開(kāi)了大幅反彈之旅，一路反彈至5月初的657點(diǎn)，而后沖高回落至6月24日的643點(diǎn)，整體呈不完全的“N”字走勢(shì)。

　　化工產(chǎn)品走勢(shì)共性多

　　受原油震蕩、裝置開(kāi)工、檢修等因素影響，上半年化工產(chǎn)品走勢(shì)表現(xiàn)出了一些共性。

　　首先，烯烴、芳烴價(jià)格走勢(shì)緊跟原油。純苯、甲苯、二甲苯、乙烯、丙烯、丁二烯、苯乙烯等芳烴、烯烴類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)基本一致。價(jià)格走勢(shì)隨著原油價(jià)格的震蕩，均出現(xiàn)1月份下跌、2月份開(kāi)始上漲的走勢(shì)。其中丁二烯表現(xiàn)不俗，漲幅達(dá)到38.85%。

　　其次，裝置檢修刺激價(jià)格大漲。這類(lèi)產(chǎn)品中苯胺、二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）、維生素表現(xiàn)尤為明顯。以MDI為例，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，上半年純MDI、聚合MDI價(jià)格分別上漲了13.64%、18.56%。主要是因?yàn)镸DI開(kāi)工有限，供應(yīng)偏緊，推動(dòng)價(jià)格上漲。上半年MDI生產(chǎn)廠家萬(wàn)華（產(chǎn)能180萬(wàn)噸）限量供應(yīng)，巴斯夫重慶裝置（產(chǎn)能48萬(wàn)噸）開(kāi)工率不足3成，韓國(guó)巴斯夫裝置一直處于檢修階段，導(dǎo)致貨源供應(yīng)偏緊。加之廠家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，貿(mào)易商跟漲，價(jià)格上揚(yáng)。

　　再次，裝置開(kāi)工率先低后高，價(jià)格先漲后跌。此類(lèi)產(chǎn)品中溴素表現(xiàn)尤為明顯。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，上半年溴素市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，整體下跌14.14%。年初鹵水溴素開(kāi)工為主，后期隨著價(jià)格上揚(yáng)，海水提溴陸續(xù)開(kāi)工，市場(chǎng)供應(yīng)量大幅增加，而下游用量始終保持穩(wěn)定，最終導(dǎo)致溴素價(jià)格大幅下滑。上游純堿等產(chǎn)品的上漲也沒(méi)能阻礙溴素價(jià)格的下滑。

　　供給側(cè)發(fā)力化工市場(chǎng)現(xiàn)差異

　　受供給側(cè)改革影響，上半年化工市場(chǎng)也表現(xiàn)出了一些差異性。

　　首先，供給側(cè)改革調(diào)整初見(jiàn)成效，部分產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品行情回暖。此類(lèi)品種以制冷劑R22、六氟丙烯等產(chǎn)品表現(xiàn)較為明顯。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，伴隨能化產(chǎn)品整體轉(zhuǎn)暖，今年氟化工行業(yè)如沐春風(fēng)。螢石、氫氟酸、制冷劑R22、制冷劑R134a、聚四氟乙烯、六氟丙烯半年來(lái)價(jià)格分別上漲1.1%、8.44%、5.77%、3.29%、0.12%及24.09%，其中六氟丙烯漲勢(shì)尤其搶眼。上半年國(guó)內(nèi)HFO1234yf有新裝置投產(chǎn)，而其配套六氟丙烯裝置未同步跟進(jìn)投產(chǎn)，市場(chǎng)需求缺口打開(kāi)，供不應(yīng)求矛盾愈演愈烈，加之上游四氟乙烯價(jià)格上楊，供應(yīng)偏緊加成本拉動(dòng)六氟丙烯價(jià)格上漲。

　　其次，供給側(cè)改革尚未結(jié)束，部分板塊繼續(xù)低迷。此類(lèi)品種以尿素、磷肥等化肥產(chǎn)品表現(xiàn)較為明顯。據(jù)生意社了解，近年來(lái)，隨著石油化工和新型煤化工的快速發(fā)展，各地新建化肥裝置增速較快，產(chǎn)能由2010年的6774萬(wàn)噸增加至2015年的8200萬(wàn)噸，短短5年間增加了近1500萬(wàn)噸，供大于求日益嚴(yán)重。

　　上半年化肥市場(chǎng)更是出現(xiàn)了旺季不旺的低迷行情。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，上半年化肥指數(shù)由年初728點(diǎn)大幅下滑至6月底的694點(diǎn)，下滑了34點(diǎn)。尿素、復(fù)合肥、磷酸銨、硫酸銨、硝酸銨等產(chǎn)品價(jià)格下跌無(wú)一幸免。其中尿素下滑幅度8.55%。據(jù)悉，上半年尿素生產(chǎn)企業(yè)普遍維持高開(kāi)工狀態(tài)，雖然有部分小中裝置淘汰，但對(duì)市場(chǎng)并未有太大影響，70%以上的企業(yè)開(kāi)工，導(dǎo)致市場(chǎng)嚴(yán)重供大于求，價(jià)格下跌。供應(yīng)過(guò)剩也是2016年整個(gè)化肥市場(chǎng)行情的影響因素，未來(lái)仍需通過(guò)供給側(cè)改革淘汰產(chǎn)能，行業(yè)才能逐步改觀。

　　綜上所述，上半年化工市場(chǎng)一方面受益于原油的震蕩上行行情，另一方面由于氟化工等部分板塊旺季回暖，使得整個(gè)化工行業(yè)較2015年有大幅好轉(zhuǎn)，但板塊之間分化明顯。

　　“金九銀十”或?qū)Ⅻc(diǎn)旺化工市場(chǎng)

　　今年下半年，生意社化工分社分析師徐曉昆認(rèn)為，首先仍需關(guān)注原油市場(chǎng)走勢(shì)，作為化工行業(yè)源頭的原油對(duì)化工市場(chǎng)的影響尤為重要，隨著夏季用油高峰的結(jié)束，下半年原油市場(chǎng)或?qū)⒅鼗毓?yīng)過(guò)剩局面，原油價(jià)格也將受到壓制。在此背景下，原油從成本方面對(duì)化工的支撐力度將不及上半年。其次，受傳統(tǒng)淡旺季影響，化工市場(chǎng)在下半年或仍出現(xiàn)先跌后漲再跌的走勢(shì)。再次，縱觀幾年來(lái)化工指數(shù)走勢(shì)，目前行業(yè)整體仍處于底部整固期，但在供給側(cè)改革影響下，化工行業(yè)將繼續(xù)分化，其中氟、氯堿等產(chǎn)業(yè)鏈將逐步回暖復(fù)蘇，而溴化工、化肥等板塊則仍將繼續(xù)深度調(diào)整。指數(shù)方面，徐曉昆指出，下半年化工市場(chǎng)高點(diǎn)將出現(xiàn)在“金九銀十”階段，屆時(shí)化工指數(shù)或?qū)⑦_(dá)到650點(diǎn)，而低點(diǎn)則會(huì)出現(xiàn)在年底，指數(shù)或?qū)⑦_(dá)到630點(diǎn)。

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