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百度大股東反對私有化愛奇藝因28億估值遠低于優(yōu)酷

2016年07月20日07:22 新華網(wǎng)

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　　7月19日，百度大股東美國對沖基金Acacia Partners表示反對百度私有化愛奇藝，稱收購要約中愛奇藝估值過低，并認為此舉有悖于百度及其股東長期利益最大化。

　　 28億估值遠低于優(yōu)酷

　　今年2月愛奇藝提出私有化方案。李彥宏和龔宇宣布聯(lián)手向百度董事會發(fā)出私有化收購要約，計劃收購百度持有的愛奇藝80.5%股份，愛奇藝估值約28億美元。如果交易成功，愛奇藝將從百度資產(chǎn)中剝離，間接實現(xiàn)私有化。

　　新京報記者查詢百度財報發(fā)現(xiàn)，愛奇藝2013年到2015年三年間，愛奇藝營收分別為人民幣13.45億元、28.73億元、52.95億元，逐年攀升。同時，愛奇藝的成本與費用更高，愛奇藝2015年成本與費用達到76.7億元，而2013年、2014年分別是20.88億元、39.83億元。近三年來，愛奇藝成本與費用高于營收，導致愛奇藝最近3年都處于運營虧損狀態(tài)，其中，愛奇藝2015年、2014年、2013年分別虧損為23.8億元、11.1億元、7.43億元，虧損也逐年擴大。

　　不過，Acacia Partners在公開信中對愛奇藝估值質(zhì)疑，指出獨立研究機構八六證券研究(86Research)在5月2日發(fā)布的一份報告中將愛奇藝的估值定為58億美元，高于28億美元的作價兩倍之多。同時，阿里巴巴收購優(yōu)酷的價格為48億美元，也高于愛奇藝的估值，但Acacia Partners指出，“第三方數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝在多項重要指標上的表現(xiàn)均優(yōu)于優(yōu)酷，同時業(yè)務增速也遙遙領先”。

　　百度稱已建特別委員會評估

　　視頻領域長期處于燒錢狀態(tài)，此前愛奇藝也被視為百度的“包袱”。Acacia Partners援引百度數(shù)據(jù)稱，截至今年三月底的前四個季度，百度對愛奇藝的內(nèi)容投資對公司運營利潤率稀釋分別為5.1%、5.4%、5.9%，并突然在最后一個季度上升至8.7%。

　　在Acacia Partners看來，上季度百度對愛奇藝的投資劇增可以被視為百度股東對未來愛奇藝股東的巨額饋贈，類似于收購價格已經(jīng)確定而交易尚未完成之前的注資。并稱“對此尤為失望，因為如果愛奇藝私有化，作為百度股東的我們將永遠無法分享投資收益”，并指出百度“不是獲取個人經(jīng)濟利益的套現(xiàn)工具”。

　　針對此事，7月19日，百度公司公開回復稱，百度一直秉持公司治理的最高標準。針對愛奇藝的交易，百度建立了一個由獨立董事組成的特別委員會來進行評估，這一評估目前在持續(xù)推進中，我們將在形成相關結(jié)論后，向投資人和公眾發(fā)布。

　　百度私有化近半年旅程，支持反對的聲音各半。也有觀點認為百度將愛奇藝私有化是“一石二鳥”，首先是能夠省下愛奇藝購買版權的開支、財務上甩掉包袱、讓財報更加好看。其次，加之此前分拆百度文學、百度音樂，實際上都是更加專注于搜索相關的核心業(yè)務。（劉素宏劉夏）

(責任編輯：張明江)

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