江蘇銀行發(fā)新股：購(gòu)？還是GO？

　　首發(fā)市盈率7.64倍，遠(yuǎn)超銀行股5.84倍平均市盈率

　　“7月20日江蘇銀行新股發(fā)行，你會(huì)申購(gòu)嗎？”在新股申購(gòu)一簽難求的今天，還沒(méi)有哪只新股尚未發(fā)行、投資者就已打起退堂鼓的事情出現(xiàn)。但是，這一幕還是出現(xiàn)了，今日將在滬市網(wǎng)上發(fā)行的江蘇銀行（730919）即將開(kāi)創(chuàng)這個(gè)新紀(jì)錄。

　　昨日，在江蘇銀行的股吧中，投資者們?cè)跓崃业赜懻摗暗降滓灰曩?gòu)江蘇銀行的新股”。其中，反對(duì)者旗幟鮮明地認(rèn)為：現(xiàn)有的銀行股股價(jià)比江蘇銀行低了近40%，這不是明擺著江蘇銀行開(kāi)盤就“破發(fā)”嗎？但也有堅(jiān)定的“打新”擁躉認(rèn)為，“破發(fā)”還不至于，申購(gòu)新股永遠(yuǎn)都不會(huì)吃虧。

　　低市盈率壓頂

　　江蘇銀行定價(jià)有點(diǎn)難

　　截至昨日收盤，16只上市銀行A股平均動(dòng)態(tài)市盈率僅5.84倍。其中，市盈率最低的農(nóng)業(yè)銀行（601288），股價(jià)只有3.1元，市盈率4.6倍；市盈率最高的寧波銀行（002142），股價(jià)15.62元，市盈率7.5倍。

　　“學(xué)長(zhǎng)”們的集體低調(diào)給江蘇銀行的定價(jià)出了一道難題。公告顯示，江蘇銀行IPO價(jià)格為6.27元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為7.64倍。這樣的市盈率直接與同業(yè)上市公司的最高水平接了軌。

　　正因如此，原定于6月29日進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)的江蘇銀行，將IPO的時(shí)間表推遲了3周，變成7月20日發(fā)行。

　　另外還有一個(gè)難題，江蘇銀行發(fā)行前的每股凈資產(chǎn)為6.27元，如果繼續(xù)下調(diào)發(fā)行價(jià)，將會(huì)面臨另一個(gè)窘境——發(fā)行價(jià)直接跌破每股凈資產(chǎn)。

　　在權(quán)衡利弊之后，江蘇銀行最終定出了平行于每股凈資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)6.27元，發(fā)行股數(shù)也較原計(jì)劃減半。在2015年預(yù)披露文件中，江蘇銀行計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)25.98億股，發(fā)行后總股本將不超過(guò)129.88億股。但根據(jù)最新的發(fā)行公告，江蘇銀行此次公開(kāi)發(fā)行的股數(shù)不超過(guò)11.54億股。

　　時(shí)隔九年之后

　　銀行上市潮又來(lái)了

　　不可否認(rèn)的是，此次江蘇銀行登陸A股，將是時(shí)隔九年后A股再迎城商行上市，這也是第四家登陸A股的城商行。此前，南京銀行、寧波銀行、北京銀行在2007年先后實(shí)現(xiàn)上市。在這九年里，A股上市銀行數(shù)量始終停留在16家，終于被江蘇銀行“翻了牌”。

　　在江蘇銀行上市后，將有一波中小銀行在排隊(duì)等待上市。數(shù)據(jù)顯示，目前在排隊(duì)等候A股IPO的銀行股多達(dá)13家。其中，杭州銀行、江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行、上海銀行、貴陽(yáng)銀行、無(wú)錫農(nóng)村商業(yè)銀行等8家城商行、農(nóng)商行已通過(guò)發(fā)審會(huì)，正在進(jìn)入擬上市企業(yè)的排隊(duì)行列。

　　這波城商行上市潮同樣面臨低市盈率壓頂?shù)膶擂尉置妗０凑?家銀行2015年年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，如果發(fā)行價(jià)不低于去年年底的每股凈資產(chǎn)，有7家銀行的靜態(tài)市盈率會(huì)高出同業(yè)上市公司目前的平均市盈率水平，僅貴陽(yáng)銀行的市盈率低于行業(yè)均值。

　　對(duì)此，一位投行人士告訴北京晨報(bào)記者，銀行業(yè)與其他大多數(shù)行業(yè)不同，市盈率指標(biāo)的準(zhǔn)確性通常弱于市凈率指標(biāo)。因此，市盈率超過(guò)行業(yè)均值發(fā)行，并不一定意味著很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　股吧里又熱鬧了

　　股民糾結(jié)買還是不買

　　昨天，在東方財(cái)富網(wǎng)的股吧中，關(guān)于“7月20日要不要申購(gòu)江蘇銀行”的帖子已被置頂。股民們熱鬧地討論著，江蘇銀行會(huì)不會(huì)出現(xiàn)百分之百的中簽率？會(huì)不會(huì)成為今年第一只破發(fā)股？

　　“目測(cè)中簽率50%以上，基本沒(méi)有肉吃，甚至還要破發(fā)?！币晃痪W(wǎng)名“叁杯5糧液”的投資者發(fā)帖稱，江蘇銀行必須破發(fā)的理由非常簡(jiǎn)單，二級(jí)市場(chǎng)的銀行股都比江蘇銀行好得多，都是破凈股，市盈率都比它低，想買多少有多少。憑什么申購(gòu)一個(gè)地方性質(zhì)的銀行股呢？

　　另一位建議“不要加入江蘇銀行申購(gòu)大軍”的網(wǎng)友也表示，如果銀行股都在凈資產(chǎn)之下，你中簽的江蘇銀行會(huì)賠錢，跌破發(fā)行價(jià)。如果江蘇銀行大漲，其他銀行股也會(huì)大漲，但是你沒(méi)中上簽，踏空了銀行股，最好的方案是：不要申購(gòu)，或直接買1000股銀行股。

　　但也有鐵桿的“打新”股民表示：“歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我，申購(gòu)永遠(yuǎn)不會(huì)吃虧，就算當(dāng)時(shí)破發(fā)，回到發(fā)行價(jià)上方也比普通股快?！边€有網(wǎng)友稱：“市盈率代表過(guò)去，買股票看的是將來(lái)，新股值得閉著眼睛去申購(gòu)?！?/p>

　　北京晨報(bào)首席記者 王潔

　　■故事

　　新股為什么這么火？

　　股民中一簽賺了3.8萬(wàn)！

　　打新為何如此火爆？看看高高在上的中簽率以及保賺不賠的收益率，恐怕誰(shuí)都會(huì)心動(dòng)。

　　股票市值50萬(wàn)元的張女士昨天告訴北京晨報(bào)記者，上周把5月中簽的新股三德科技（300515）賣了，盡管只有500股，可她這一簽還是賺了3.8萬(wàn)元！

　　三德科技的發(fā)行價(jià)為8.57元，昨日的收盤價(jià)已達(dá)82.63元。張女士的打新原則是：只要上市后漲停板打開(kāi)，第二天無(wú)論漲跌，她都會(huì)把中簽股票賣掉。

　　“三德科技上市后連收20個(gè)漲停，后來(lái)打開(kāi)漲停那天，我都給忘記了。好在第二天及時(shí)發(fā)現(xiàn)，然后閉著眼睛賣?！睆埮空f(shuō)，在她賣出后，三德科技的股價(jià)最高達(dá)到90.45元?！暗歉静皇俏夷苡|及的價(jià)格。賺了3.8萬(wàn)，這已是我打新以來(lái)賺得最多的一次了。新股的瘋狂讓我都有點(diǎn)心虛?！?/p>

　　伴隨近期股市回暖，5月底至6月初上市的新股都走勢(shì)凌厲，漲幅驚人。從上市首日算起，這批新股大多都連拉了20個(gè)漲停，股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲十多倍！

　　業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，伴隨江蘇銀行這只超級(jí)大盤股發(fā)行，新股炒作或降溫?！案吒咴谏系氖杏蕬以谏厦?，如果繼續(xù)瘋狂炒作，勢(shì)必引來(lái)監(jiān)管層的關(guān)注?！?/p>

　　北京晨報(bào)首席記者 王潔

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