中糧中紡今日開(kāi)會(huì)商議合并細(xì)節(jié) 管理層整合問(wèn)題成業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)

　　■本報(bào)記者 夏 芳

　　央企整合再下一城。中國(guó)紡織集團(tuán)公司（下稱中紡）整體并入中糧集團(tuán)，不僅引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)于央企改革的熱捧，也讓外界的目光聚焦到兩家大體量央企身上。

　　事實(shí)上，從南北車合并，再到中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)掛牌，以及近期的“寶武”合并，國(guó)內(nèi)央企正在實(shí)施1+1大于2的戰(zhàn)略整合。而中紡與中糧的合并，又將演繹怎樣的"巨無(wú)霸"神話，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

　　為此，《證券日?qǐng)?bào)》記者就合并細(xì)節(jié)欲采訪中糧集團(tuán)，但得到的答復(fù)是周一（7月18日）正式開(kāi)會(huì)后方能知曉。

　　中紡整體并入中糧

　　7月15日，國(guó)資委宣布經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)中紡集團(tuán)公司整體并入中糧集團(tuán)有限公司，成為其全資子企業(yè)。自此，不在再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)。

　　中糧集團(tuán)成立于1949年，經(jīng)過(guò)多年的努力，中糧已經(jīng)從糧油食品貿(mào)易、加工起步，產(chǎn)業(yè)鏈條不斷延伸至種植養(yǎng)殖、物流儲(chǔ)運(yùn)、食品原料加工、生物質(zhì)能源、品牌食品生產(chǎn)銷售以及地產(chǎn)酒店、金融服務(wù)等領(lǐng)域，成為一家中國(guó)領(lǐng)先的農(nóng)產(chǎn)品、食品領(lǐng)域多元化產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商。中糧資產(chǎn)超過(guò)719億美元，旗下?lián)碛?家上市公司，從田間到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

　　而中紡集團(tuán)，公開(kāi)資料顯示，公司創(chuàng)建于1951年，集團(tuán)注冊(cè)資本4.22億元，是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理的大型企業(yè)集團(tuán)，中國(guó)五百?gòu)?qiáng)企業(yè)之一。中紡集團(tuán)專注于紡織和糧油兩大主業(yè)，紡織業(yè)務(wù)涵蓋棉花、羊毛貿(mào)易、棉紡生產(chǎn)、紡織品服裝的貿(mào)易和生產(chǎn)等；糧油業(yè)務(wù)包括大豆、玉米、油菜籽、豆油、棕櫚油等的貿(mào)易、加工、倉(cāng)儲(chǔ)物流等。集團(tuán)下屬30余家貿(mào)易子公司、海外企業(yè)和40余家各類生產(chǎn)企業(yè)。

　　一家是糧商老大，一家又是中國(guó)糧油業(yè)的隱形大佬，對(duì)于兩家的合并，被外界稱之為“糧油航母”的橫空出世。

　　事實(shí)上，在央企整合背景下未來(lái)會(huì)有更多的央企并購(gòu)案發(fā)生，但是，中紡與中糧的合并是否能實(shí)現(xiàn)“1+1>2”將成為外界關(guān)注的話題，畢竟從目前來(lái)看，擁有9家上市公司的中糧，從各家業(yè)績(jī)來(lái)看，壓力還是蠻大的。

　　對(duì)于中紡并入中糧一事，中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，中紡并入中糧不會(huì)給中糧帶來(lái)業(yè)績(jī)的提升，因此雙方整合不會(huì)是“1+1>2”。另外，中糧旗下優(yōu)質(zhì)板塊不多，加入中紡可能會(huì)給中糧增加運(yùn)營(yíng)難度。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中紡雖然名字看著與糧食產(chǎn)業(yè)關(guān)系不大，但實(shí)質(zhì)上中紡是國(guó)內(nèi)重要的特大型糧食貿(mào)易企業(yè)。不過(guò)從另一個(gè)角度看，中紡有糧食產(chǎn)業(yè)、實(shí)力卻不十分雄厚，因此在本輪深化央企以并購(gòu)重組作為主要方式的國(guó)企改革中，特別是中糧作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)的條件下，中紡并入中糧是進(jìn)一步優(yōu)化同行業(yè)央企資源、理順同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的重要舉措。合并后的中糧可以更加鞏固自身在糧食產(chǎn)業(yè)的地位、增強(qiáng)在糧食產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

　　雙方管理層協(xié)同效應(yīng)面臨挑戰(zhàn)

　　據(jù)中糧集團(tuán)的官方網(wǎng)站顯示，中糧旗下?lián)碛?家上市公司，包括中國(guó)糧油控股、中國(guó)食品、蒙牛乳業(yè)、中糧包裝、大悅城地產(chǎn)等5家港股上市公司，以及中糧屯河、酒鬼酒、中糧地產(chǎn)和中糧生化4家A股上市公司。

　　查閱上述公司業(yè)績(jī)顯示，中國(guó)糧油控股近兩年來(lái)公司凈利潤(rùn)為虧損，2015年公司凈利潤(rùn)為-33273萬(wàn)港元；而中國(guó)食品在經(jīng)歷了2013年、2014年巨虧后，2015年終于扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7915.3萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)135.23%；而蒙牛乳業(yè)去年實(shí)現(xiàn)銷售額490.265億元，同比下降2%；凈利潤(rùn)23.67億元，同比微升0.7%；中糧生化去年虧損超過(guò)14億元；中糧包裝去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.8億港元，同比減少18.2%；中糧地產(chǎn)凈利7.2億元，同比增長(zhǎng)20.63%；中糧屯河凈利0.76億元，同比增長(zhǎng)134.77%；大悅城凈利7.2億元，同比減少56%；而酒鬼酒去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.88億元，同比增長(zhǎng)190.86%。

　　值得注意的是，上述9家中糧系上市公司中，業(yè)績(jī)最好的當(dāng)屬蒙牛乳業(yè)，而有的公司目前靠政府補(bǔ)貼度日，對(duì)于它們來(lái)說(shuō)轉(zhuǎn)型是必走之路，面對(duì)良莠不齊的上市公司，中糧的壓力也較大。

　　如今，中紡將并入中糧，兩家業(yè)務(wù)整合將是必然。而做糧油貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)、加工的中糧集團(tuán)，中紡旗下的糧油與中糧旗下資產(chǎn)有重合，如何處理中紡旗下的紡織資產(chǎn)？在吃住行方面做足文章的中糧，如今開(kāi)始要考慮穿衣的問(wèn)題，在當(dāng)前紡織行業(yè)身處轉(zhuǎn)型期，中糧如何把穿衣的事情做好，留給外界幾許疑問(wèn)。

　　對(duì)于并入中紡業(yè)務(wù)，中糧是否把中紡糧油資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化一事，在沈萌看來(lái)，中紡在糧油貿(mào)易方面有一定的積累，與中糧的相關(guān)業(yè)務(wù)存在整合的機(jī)會(huì)。而中國(guó)糧油雖然是在港上市的糧油企業(yè)，但核心業(yè)務(wù)仍是產(chǎn)品加工和銷售，與糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)類型還有差異。

　　另外，糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)目前是否具備良好的業(yè)績(jī)也是是能否順利注入的重要條件。不過(guò)，不排除未來(lái)會(huì)與中糧原有糧油貿(mào)易、海外收購(gòu)的新加坡與荷蘭糧油貿(mào)易企業(yè)深度整合后整體上市。

　　在沈萌看來(lái)，糧油貿(mào)易事關(guān)糧食安全，倉(cāng)促證券化不一定就是最好的選擇。另外，雙方合并后能否做到協(xié)作整合、提高效率，中國(guó)國(guó)企大而不強(qiáng)的毛病是否會(huì)有改善也是值得關(guān)注的事情。

　　同樣，資深營(yíng)銷專家、從事實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的山東溫河王酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也表示，中紡和中糧整合后的管理層融合與協(xié)同效率將是最大的挑戰(zhàn)。

　　從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度分析，肖竹青對(duì)于雙方整合表示看好，“中糧與中紡在油脂等很多領(lǐng)域業(yè)務(wù)有重疊，整合資源，形成規(guī)模采購(gòu)降低成本，形成規(guī)模銷售降低費(fèi)用都是值得預(yù)期的。因?yàn)椋屑Z是央企中市場(chǎng)化程度最高的企業(yè)之一，有豐富參與完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)驗(yàn)和人力資源儲(chǔ)備?！?/p>

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