經(jīng)濟轉(zhuǎn)型醞釀資本盛宴新興產(chǎn)業(yè)仍是投資風(fēng)口

　　投資風(fēng)向標(biāo)

　　關(guān)注投資新風(fēng)口總結(jié)篇

　　雖然隨著經(jīng)濟增速下滑，不少行業(yè)進(jìn)入了調(diào)整期，但隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加快、新舊動力轉(zhuǎn)換推進(jìn)，新興產(chǎn)業(yè)正醞釀著不少歷史性的發(fā)展機遇。嗅覺敏銳的各路資本也提早進(jìn)入這些投資領(lǐng)域“排兵布局”。從5月開始，投資周刊封面推出”關(guān)注投資新風(fēng)口“系列報道，聚焦資本布局的十一大產(chǎn)業(yè)風(fēng)口?？傮w而言，互聯(lián)網(wǎng)、IT、醫(yī)療健康、娛樂傳媒等新興產(chǎn)業(yè)醞釀重大機遇。

　　據(jù)國內(nèi)知名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資研究機構(gòu)清科研究中心統(tǒng)計，2016年上半年，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資市場募資活躍度雖然有所下降，但大型機構(gòu)的募資金額仍然堪稱龐大。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年中外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)新募集基金173只，新增可投資于中國大陸的資本為788.60億元；上半年共發(fā)生1264起投資案例，其中1052起披露金額的交易共計涉及584.95億元人民幣，平均投資規(guī)模達(dá)5560萬元。

　　上半年中國天使投資機構(gòu)新成立40只天使基金，共募得60.77億元，發(fā)生818起天使投資案例，披露案例金額約為51.85億元。

　　●南方日報記者 黃倩蔚 歐志葵 唐柳雯實習(xí)生 鄒志庸 向田 策劃：謝美琴 牛思遠(yuǎn)

　　政策

　　政策扶持+“雙創(chuàng)”熱潮 投資市場爆發(fā)新能量

　　清科研究中心認(rèn)為，天使投資市場仍加溫的重要原因是，我國當(dāng)前正處于“最好”的政策福利時代。

　　據(jù)其介紹，國家對于“雙創(chuàng)”的扶持力度逐步增強，扶持政策頻發(fā)：先是2月18日國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快眾創(chuàng)空間發(fā)展服務(wù)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，旨在促進(jìn)眾創(chuàng)空間向?qū)I(yè)化發(fā)展，為大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新提供低成本、全方位、專業(yè)化服務(wù)，更大釋放全社會創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的活力，加快科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

　　5月12日國務(wù)院辦公廳印發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于建設(shè)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新示范基地的實施意見》，主要圍繞創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)重點改革領(lǐng)域開展試點示范，通過試點示范完善“雙創(chuàng)”政策環(huán)境，推動“雙創(chuàng)”政策落地，大力扶持“雙創(chuàng)”平臺，構(gòu)建“雙創(chuàng)”發(fā)展生態(tài)環(huán)境，調(diào)動“雙創(chuàng)”主體積極性，發(fā)揮“雙創(chuàng)”和“互聯(lián)網(wǎng)+”集眾智匯眾力的乘數(shù)效應(yīng)，發(fā)展新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)和新模式。

　　專家指出，政府相繼出臺一系列政策鼓勵自主創(chuàng)新，國內(nèi)“雙創(chuàng)”氛圍濃厚，初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量爆發(fā)式增長，使投資者信心指數(shù)得到大幅提升?！懊芗姆龀终吆屠玫亩愂諆?yōu)惠，經(jīng)濟新動能效力持續(xù)顯現(xiàn)。”上述研究機構(gòu)指出，創(chuàng)業(yè)熱情迅速拉高，創(chuàng)業(yè)者接踵而來，生生不息的創(chuàng)業(yè)大潮為天使投資市場帶來發(fā)展新篇章。

　　根據(jù)清科旗下私募通統(tǒng)計，2016年上半年中國天使投資機構(gòu)新成立40只天使基金，上半年共募得60.77億元。其中第二季度新募集的21只天使基金，環(huán)比上漲10.53%；披露募集金額約42.27億元，約為一季度的2.28倍；平均募集金額約為2.01億元，約為一季度的2.07倍；基金募集規(guī)模和平均募集金額都呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲趨勢。

　　另據(jù)統(tǒng)計，2016年上半年共發(fā)生818起天使投資案例，披露案例金額約為51.85億元。案例數(shù)量同比下降34.92%，披露案例金額同比下降6.93%。其中，2016年第二季度天使投資案例共計465起，環(huán)比增加31.73%；所披露的投資金額約合29.49億元，環(huán)比上漲31.89%；投資案例數(shù)量及披露金額在第二季度皆呈現(xiàn)上漲趨勢主要得益于國家政策的系列發(fā)布。

　　盤點

　　資本青睞互聯(lián)網(wǎng)、IT、醫(yī)療健康、娛樂傳媒四大行業(yè)

　　來自行業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)亦顯示，2016年上半年中國獲得天使投資行業(yè)分布前三位為互聯(lián)網(wǎng)、IT行業(yè)和電信及增值業(yè)務(wù)；獲投案例數(shù)分別為310起、104起和97起，占全行業(yè)融資案例數(shù)超六成之多。所披露金額分別約為19.09億元、8.40億元和5.54億元，占全行業(yè)天使投資額同樣超出六成。

　　再來看最近一月的投資風(fēng)向。私募通統(tǒng)計顯示，今年6月VC/PE新募集基金共52只，其中含擬投資行業(yè)的基金共38只?！皬目傮w變化來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍占據(jù)榜首，擬投的基金數(shù)量達(dá)14只，IT和生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)緊隨其后，并列第二位?！?/p>

　　上述報告稱，從新募集基金的擬投行業(yè)來看，大量資金將投資于互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康及娛樂傳媒這四大行業(yè)?！霸谒y(tǒng)計的行業(yè)板塊中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然是投資的熱門行業(yè)，無論是在數(shù)量上還是金額上都處于前列，投資房地產(chǎn)行業(yè)以及交通運輸行業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如熱門行業(yè)，但募集金額較為可觀?！?/p>

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)，在所有細(xì)分行業(yè)中，VR產(chǎn)業(yè)最受投資機構(gòu)青睞。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，上半年，東方網(wǎng)絡(luò)、華聞傳媒、HTC、棕櫚股份、愛施德、暴風(fēng)科技、松禾資本等均進(jìn)軍VR產(chǎn)業(yè)。除此之外，醫(yī)藥、環(huán)保、養(yǎng)老、新能源汽車等行業(yè)也是資本的重點布局對象。除資本動向外，從上半年機構(gòu)調(diào)研方向中也能窺見一斑。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，上半年，車聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字營銷、智能汽車、大數(shù)據(jù)、基因檢測、人工智能、生物識別、鋰電池等新興產(chǎn)業(yè)也成為機構(gòu)調(diào)研的焦點。

　　此外，內(nèi)容創(chuàng)業(yè)融資也是方興未艾。截至目前，至少已有近50家內(nèi)容創(chuàng)業(yè)項目公開披露獲得融資，其中有相當(dāng)比例的項目已經(jīng)快行至B輪，如財經(jīng)類自媒體“金融八卦女”、“李翔商業(yè)內(nèi)參”及奇葩說主持人馬東旗下的米未傳媒、作家韓寒創(chuàng)辦的ONE等。

　　滴滴成為上半年投融資金額最大企業(yè)

　　2016年上半年，新興行業(yè)一直處于較好的發(fā)展態(tài)勢，盈利能力、行業(yè)增速均比較樂觀。有研究表示，新興產(chǎn)業(yè)主題投資拐點已現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)的投資回報率維持高位，吸引眾多資金流動。最新數(shù)據(jù)顯示，在所有新興行業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)、IT、電信及增值業(yè)務(wù)成為VC/PE最熱門的投向領(lǐng)域。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年投資風(fēng)口仍集中在互聯(lián)網(wǎng)、IT、電信及增值業(yè)務(wù)等三個方面。據(jù)清科集團旗下私募通統(tǒng)計，2016年上半年中國獲得天使投資行業(yè)分布前三位為互聯(lián)網(wǎng)、IT行業(yè)和電信及增值業(yè)務(wù)；獲投案例數(shù)分別為310起、104起和97起，占全行業(yè)融資案例數(shù)超六成之多。所披露金額分別約為19.09億元、8.40億元和5.54億元，占全行業(yè)天使投資額同樣超出六成。

　　滴滴無疑是一大贏家。今年上半年，其共融資73億美元，估值超過250億美元，成為2016年上半年中國投融資金額最大的企業(yè)。根據(jù)滴滴出行公開訊息，最新一輪45億美元的股權(quán)融資資金，將用于平臺技術(shù)升級、大數(shù)據(jù)研發(fā)和運營、提升用戶體驗、進(jìn)一步拓展國內(nèi)外市場和新業(yè)務(wù)等。

　　而據(jù)剛公布過去一個財年投資年報的新加坡國家投資基金淡馬錫披露，國際資本大鱷淡馬錫過去一個財年也增加了不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資。其中，包括國內(nèi)幾個著名互聯(lián)網(wǎng)平臺：電子商務(wù)物流平臺菜鳥、滴滴出行、美團—點評，以及全球旅游住宿網(wǎng)絡(luò)平臺Airbnb。今年6月，淡馬錫繼續(xù)對阿里巴巴增投5億美元。

　　趨勢

　　品質(zhì)消費和新興產(chǎn)業(yè)仍吸引資本

　　資本逐利，但同時資本亦是最易“見風(fēng)使舵”的，在當(dāng)前資金收緊的情況下，哪些領(lǐng)域、哪些產(chǎn)業(yè)仍能激起投資的熱情？

　　記者發(fā)現(xiàn)，“十三五”規(guī)劃中提出的“擴大服務(wù)性消費來帶動消費結(jié)構(gòu)的升級”，引導(dǎo)著資本向一系列消費新熱點轉(zhuǎn)移，再加上隨著國家一系列產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和配套政策措施接連出臺，敏銳的金融資本和產(chǎn)業(yè)資本聞風(fēng)而動，大手筆投向符合國家發(fā)展前景的新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，虛擬現(xiàn)實、人工智能、文化娛樂、醫(yī)療健康、共享經(jīng)濟等領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)投資新風(fēng)口。

　　廣州知識產(chǎn)權(quán)運營基金運營方有關(guān)負(fù)責(zé)人曾向記者表示，該公司成立的產(chǎn)業(yè)基金將圍繞“十三五”規(guī)劃里提及的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資，如機器人、新能源汽車、生物醫(yī)療、健康、軌道交通等領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)客、創(chuàng)新企業(yè)，投資形式分為股權(quán)跟投、跟貸項目、領(lǐng)投眾籌等。據(jù)透露，該投資基金規(guī)模為今年計劃募集3億元，明年6億元，后年則達(dá)到24億元。

　　有研究機構(gòu)指出，未來消費升級和新興產(chǎn)業(yè)兩個領(lǐng)域或?qū)⒃杏龊芏鄡?yōu)秀的投資機會。分析認(rèn)為，隨著人均可支配收入的上升和中產(chǎn)階層人數(shù)的擴大，居民對汽車、旅游、文化娛樂以及其他可選消費品的需求正持續(xù)快速增長，未來的GDP增長將由過往的三架馬車?yán)瓌愚D(zhuǎn)化為消費一馬當(dāng)先的格局。在這樣的大背景下，能提供優(yōu)秀的消費品或相關(guān)服務(wù)的公司是不缺市場需求和成長空間的，而且完全可能實現(xiàn)穿越經(jīng)濟周期的持續(xù)增長。而新興產(chǎn)業(yè)方面，受益于中國高度集中的消費群體和來自政府、資本的雙重支持，中國的上市公司抓住這波浪潮的機會更大。

　　而隨著消費升級需求的加大，文化類產(chǎn)業(yè)也將迎來較大發(fā)展空間，普華永道預(yù)測，全球娛樂及媒體行業(yè)的收入將在未來五年里實現(xiàn)5.1%的年均復(fù)合增長率，從2014年的1.74萬億美元（約合10.79萬億元人民幣）上升到2019年的2.23萬億美元（約合13.83萬億元人民幣）。

　　其對54個國家的消費者和廣告支出進(jìn)行了分析與預(yù)測，其中涵蓋了游戲、音樂下載、報紙和戶外廣告等13個領(lǐng)域。相比其他地區(qū)和全球市場，中國媒體消費趨勢顯示，在包括互聯(lián)網(wǎng)廣告（尤其是在線視頻）、電影娛樂和視頻游戲等重要領(lǐng)域，中國實現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。樂視體育獲B輪融資是較為鮮明的案例。今年3月，樂視體育B輪融資成功融資80億，估值215億元；此次融資創(chuàng)下互聯(lián)網(wǎng)體育公司B輪融資額及估值的新紀(jì)錄。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)歷前幾年盲目投資的風(fēng)潮，投資者們已日趨冷靜和理性。在選擇投資項目時更偏向于項目模式的可盈利性、可持續(xù)性成長，過去那些靠燒錢、補貼形式支撐的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項目已不再“吃香”。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展持續(xù)釋放活力

　　值得注意的是，前述數(shù)據(jù)還顯示，在TMT浪潮高漲的情況下，金融行業(yè)獲投金額超越電信及增值服務(wù)行業(yè)，位居全行業(yè)第三。例如，今年1月18日，陸金所宣布完成B輪12.16美元的融資，估值185億美元。螞蟻金服于今年4月獲得45億美元B輪融資，成為今年上半年融資金額第二的企業(yè)。

　　同在今年1月份，京東金融和微眾銀行分別爆出獲得巨額A輪融資的消息。京東金融獲得紅杉資本中國基金、嘉實投資等66.5億元人民幣的投資。微眾銀行則獲得華平投資等4.5億美元的投資，據(jù)南方日報了解，微眾銀行的第二輪融資已經(jīng)接近完成。

　　前不久，艾瑞咨詢發(fā)布了中國獨角獸企業(yè)估值榜，螞蟻金服以600億美元估值蟬聯(lián)榜首。從300家入榜企業(yè)的行業(yè)分布來看，互聯(lián)網(wǎng)金融依然是資本最活躍的一個行業(yè)，共有44家企業(yè)入榜，相比2015年增加了4家，占比也提高了1.4個百分點。在榜單TOP10企業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)更是占據(jù)了5家。

　　除了這些大平臺，P2P領(lǐng)域也因規(guī)范化整治而迎來了新的機遇窗口。私募通研究顯示，2015年國家重拳出擊整治亂象叢生的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，在充分肯定其作用的同時也通過頒布一系列法案助其規(guī)范化發(fā)展，行業(yè)準(zhǔn)入門檻明顯提高，良莠不齊的互聯(lián)網(wǎng)金融全面大洗牌?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的“野蠻生長”正在被“規(guī)范式發(fā)展”所取代，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在高嚴(yán)政策規(guī)范下，重新獲取天使投資機構(gòu)關(guān)注，二季度獲投金額和案例數(shù)得到明顯提升，持續(xù)釋放新活力。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，各路資本在2016年抓緊對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年6月歷史累計獲得風(fēng)投的平臺數(shù)量已經(jīng)達(dá)到88家、國資系平臺數(shù)量達(dá)到了90家、上市公司系背景的平臺數(shù)量達(dá)到了82家，銀行系背景平臺數(shù)量為16家。

　　艾瑞分析認(rèn)為，雖然P2P理財、網(wǎng)貸平臺一直爭議不斷，但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢依然良好，未來互聯(lián)網(wǎng)金融將向垂直化、移動化、大數(shù)據(jù)化等方向發(fā)展。

　　■新風(fēng)口動向

　　●政策資本雙驅(qū)動體育產(chǎn)業(yè)瞄準(zhǔn)萬億蛋糕

　　華人、萬達(dá)、樂視、騰訊和阿里等資本紛紛高調(diào)進(jìn)場，VC資本密集投資“互聯(lián)網(wǎng)+體育”，自2015年1月到2016年3月，在早期體育創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，一共發(fā)生了257起融資案例，金額達(dá)174億人民幣。

　　●共享經(jīng)濟成資本追逐熱點

　　截至2015年末，中國估值超過10億元的分享經(jīng)濟相關(guān)企業(yè)已超過30家，累計估值金額超過700億元。其中近1/3集中在出行和金融共享行業(yè)。這兩大行業(yè)已占據(jù)分享經(jīng)濟總體市場份額90%以上。未來五年分享經(jīng)濟年均增長速度將在40%左右，到2020市場規(guī)模占GDP比重將達(dá)到10%以上。

　　●民企國資追逐農(nóng)產(chǎn)品電商

　　到目前為止，我國共有涉農(nóng)網(wǎng)站3萬多家，其中電子商務(wù)網(wǎng)站3000多家，2015年農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)購交易額達(dá)到3530億元，同比增長了96%，農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)到1505億元。各互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)巨頭紛紛發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品電商，目前呈現(xiàn)阿里巴巴、京東、蘇寧三足鼎立的局面。

　　●資本鎖定創(chuàng)新創(chuàng)意型旅游公司

　　到2020年，實現(xiàn)旅游投資總額比2015年翻一番，達(dá)到2萬億元?？缃缳Y本、非旅游類大型企業(yè)成為其中最活躍的主力軍。而科技創(chuàng)新型、創(chuàng)意創(chuàng)業(yè)型旅游企業(yè)將成為投資熱點。

　　●人工智能引資本重金布局 智能汽車機器人備受青睞

　　國內(nèi)BAT巨頭正加速布局人工智能。在廣義人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，智能醫(yī)療、智能家居、無人機、機器人等相關(guān)概念愈發(fā)火熱，其中，無人機、智能汽車、無人船等相關(guān)行業(yè)也頗受矚目。

　　●資本熱捧醫(yī)療健康，風(fēng)投融資連續(xù)四年增長

　　中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展為一個近4萬億元的市場。

　　該領(lǐng)域的VC/PE融資金額已經(jīng)連續(xù)4年增長，投資機構(gòu)數(shù)量、資金規(guī)模都在快速增長，包括BAT也都在醫(yī)療健康領(lǐng)域深度布局。

　　在消費強于投資的趨勢下，醫(yī)療健康、TMT、旅游、教育、非銀行金融等服務(wù)領(lǐng)域成為很多機構(gòu)的投資重點。醫(yī)療健康項目估值走高回報率穩(wěn)定，移動醫(yī)療、新藥研發(fā)等領(lǐng)域受資本追捧。

　　●互聯(lián)網(wǎng)金融大浪淘沙前景廣闊

　　截至2016年3月底，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)共發(fā)生939起風(fēng)投融資行為，共吸引約1398億元風(fēng)投資金。互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)投資金的吸引力仍處于高位。

　　盡管國內(nèi)大多P2P平臺一直處于灰色地帶，但監(jiān)管整頓后，正規(guī)的P2P平臺會有更好的投資機會出現(xiàn)。

　　第三方支付、金融超市、征信服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)等蘊藏很大發(fā)展空間。管理層的重視以及政策的助力將幫助征信市場快速發(fā)展。此外，作為打通金融各項業(yè)務(wù)的重要節(jié)點，預(yù)計第三方支付牌照之爭將會愈加激烈。

　　●資本逐鹿千億級泛娛樂產(chǎn)業(yè)

　　千億級市場規(guī)模前景，使泛娛樂產(chǎn)業(yè)成為資本競相追逐的風(fēng)口。

　　2015年傳媒企業(yè)VC/PE融資金額為14.82億美元，影視娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、游戲成為熱門并購對象。

　　影視公司、動漫企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶灘“泛娛樂”戰(zhàn)場，形成三足鼎立競爭格局。橫跨電影、視頻、手游、游戲直播和周邊產(chǎn)品的聯(lián)合體將出現(xiàn)。

　　●資本欲打造千億網(wǎng)紅經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈

　　隨著移動視頻直播平臺的井噴，網(wǎng)紅經(jīng)濟在2016年迎來了大爆發(fā)。2016年紅人產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預(yù)估接近580億元。

　　目前，網(wǎng)紅經(jīng)濟形成了一條上中下游齊備的較完整產(chǎn)業(yè)鏈。

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