信托產(chǎn)品收益或步入“后7%”時期

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年信托行業(yè)共發(fā)行集合信托產(chǎn)品948億元，成立產(chǎn)品規(guī)模3763億元，分別較去年同期下降40%和14%。與此同時，新發(fā)行的集合信托平均收益僅為7.31%，短短半年之內(nèi)就下降超過1個百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，下半年信托產(chǎn)品收益仍將下滑，或步入“后7%”時期。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，今年上半年共發(fā)行806只集合信托產(chǎn)品，總規(guī)模約為948億元。去年同期，則有1326只集合信托發(fā)行，規(guī)模約為1458億元。去年下半年，共發(fā)行了1130只集合信托產(chǎn)品，規(guī)模約為1703億元。

　　 冷——

　　集合信托發(fā)行規(guī)模同比驟降四成

　　上述數(shù)據(jù)顯示，相比去年，今年上半年集合信托發(fā)行情況并不樂觀。其中，發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降44%，同比下降40%。在產(chǎn)品成立方面，Wind統(tǒng)計顯示，今年上半年共有1935只集合信托產(chǎn)品成立，規(guī)模合計3763億元，較去年同期的4626億元下降19%，較去年下半年的4069億元下降14%。

　　其中，與去年同期反差最為明顯的莫過于證券投資類產(chǎn)品。去年上半年，行業(yè)累計發(fā)行3940只證券投資類集合信托產(chǎn)品，累計規(guī)模高達(dá)2863.3億元。而今年上半年，證券投資類集合信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量銳減至317只，累計規(guī)模為424.65億元，不到去年同期的15%。

　　業(yè)界觀察人士表示，在弱經(jīng)濟(jì)周期資產(chǎn)荒的背景下，信托由于融資成本較高，相對于其他資管機(jī)構(gòu)不占優(yōu)勢。一方面，信托正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，當(dāng)前面臨的不確定性因素正在增多，這要求信托公司探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域及業(yè)務(wù)模式；另一方面，信托公司自身提高風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，通過主動收縮規(guī)模來控制風(fēng)險。

　　投資者王先生慶幸自己去年購買了一款1年期、8.5%年化收益率的信托產(chǎn)品，他感慨道：“去年買的時候還考慮了很久，現(xiàn)在7.8%以上的收益搶都搶不到。”

　　信托產(chǎn)品整體收益率去年以來跌跌不休，于今年一季度降至階段性低點(diǎn)，部分時段的平均收益率一度跌破7%。好在二季度止跌回升，讓上半年收益率重新站上7%。Wind統(tǒng)計顯示，今年上半年新發(fā)行的集合信托平均收益為7.31%，比去年同期的8.49%相比下降1.18個百分點(diǎn)，比去年下半年的8.32%下降1.01個百分點(diǎn)。 “止跌回升可能是短期階段性，目前市場產(chǎn)品在7%~7.5%之間小幅波動屬于正?，F(xiàn)象，從大的趨勢看，下半年下降的可能性仍較大，但速度可能放緩，預(yù)計收益率在6%~7%之間?！庇靡嫘磐醒芯繂T帥國讓接受本報記者采訪時表示。

　　行業(yè)盈利能力不斷下滑，增資大戲卻愈演愈烈。兩年前，30億元的注冊資本金勉強(qiáng)可進(jìn)入行業(yè)第一梯隊，而現(xiàn)在，100億元似乎才是更合適的分水嶺。2016年1月份到6月份，68家信托公司已有至少16家信托公司對外披露或推進(jìn)了增資計劃，其中，明確已完成增資計劃的信托公司達(dá)到5家，分別為民生信托、長安信托、百瑞信托、華信信托和粵財信托。

　　熱——

　　信托公司競相增資

　　光大信托最大“手筆”，按照計劃，光大信托擬在年內(nèi)將注冊資本增加約90億元，從去年年底的10.18億元增至100億元。如果上述16家信托公司增資均順利完成，信托行業(yè)的平均注冊資本將達(dá)到31億元。相比而言，2015年全年只有13家公司增資，增資總額僅為277億元，平均每家公司增資21.31億元。

　　信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，拓展業(yè)務(wù)空間與正在開展的信托公司行業(yè)評級，是促使信托公司在今年集中增資的兩個重要因素。以安信信托為例，通過兩次定向增發(fā)，公司的凈資本實(shí)力大為增強(qiáng)?！肮竟逃袠I(yè)務(wù)資金的用途不再局限于傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)，2015年度實(shí)現(xiàn)了固有業(yè)務(wù)資金在貸款、證券市場、定向增發(fā)項目等金融產(chǎn)品的多元化投資運(yùn)作?！卑残判磐性谀陥笾斜硎?。

　　不過，中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成認(rèn)為，在增資熱潮之下，需清醒看到少數(shù)公司不顧現(xiàn)實(shí)盲目攀比，資本金大規(guī)模急劇增長，其“雙刃劍”效應(yīng)逐步顯現(xiàn)：一是給信托公司經(jīng)營帶來前所未有的壓力，資本收益率堪憂；二是少數(shù)公司急功近利態(tài)勢有所增加，個案風(fēng)險不斷集聚；三是部分信托公司固有業(yè)務(wù)收入占比不斷攀升，信托主業(yè)地位遭受沖擊。

　　理財TIPS：

　　投資者

　　如何投資信托產(chǎn)品？

　　雖然專家預(yù)計房地產(chǎn)投資下半年或繼續(xù)下滑，但帥國讓認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)信托仍有獲利空間，考慮到二三線城市房地產(chǎn)業(yè)庫存壓力較大，未來房地產(chǎn)行業(yè)很有可能進(jìn)入深度調(diào)整期，房地產(chǎn)類信托項目可能會面臨一定的違約風(fēng)險。投資者要注重區(qū)域選擇，優(yōu)先選擇北上廣深一線城市的房地產(chǎn)信托項目。而風(fēng)險承受能力低，只想獲得穩(wěn)健收益的投資者，不妨選擇市政建設(shè)類信托。 （記者 倪明）

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