寶能A股“分戰(zhàn)場”攻勢暫歇 “舉牌+定增”模式遇阻

　　在萬科這一“主戰(zhàn)場”面臨決戰(zhàn)之際，寶能集團對A股“分戰(zhàn)場”的攻勢卻陷于停頓。南玻A昨日公告，公司非公開發(fā)行股票方案到期失效。這也宣告寶能借助定增增持南玻股權(quán)的計劃最終未能落地。與此同時，寶能集團的另一“囊中之物”中炬高新，在定增方案發(fā)布近十個月后，也仍在原地踏步。

　　值得關(guān)注的是，在外界對寶能集團資金來源、資本運作手法質(zhì)疑聲不斷的背景下，曾經(jīng)剽悍的寶能是否還會延續(xù)其“任性掃貨”的A股攻略？

　　“舉牌+定增”模式遇阻

　　南玻A昨日公告稱，去年7月2日，公司臨時股東大會審議通過了定增方案及相關(guān)議案，決議有效期為12個月。截至今年7月2日，上述定增方案仍未取得證監(jiān)會批文。據(jù)有關(guān)規(guī)定，方案自動失效。

　　在A股市場環(huán)境發(fā)生巨變的背景下，定增終止已并不少見。但引人關(guān)注的是，南玻A的定增方案失效，意味著寶能作風(fēng)剽悍的“舉牌+定增”模式遇阻。

　　回查方案，南玻A原擬以8.89元每股的價格，向前海人壽和北方工業(yè)定增1.8億股，募資總額16億元用于宜昌南玻電子級多晶硅升級擴改等項目，其中，前海人壽承諾認購10億元。引人側(cè)目的是，2014年底開始建倉南玻的寶能，一邊主導(dǎo)公司的再融資方案，一邊仍在二級市場不懈搶籌。截至2015年底，寶能集團在南玻的合計持股比例達21.80%，穩(wěn)穩(wěn)坐上了第一大股東之位。

　　“股東大會決議失效并不是實質(zhì)性障礙，（一般而言）公司可延長有效期，而且南玻A的股價與發(fā)行價相比，還高出25%以上，參與定增也是有利可圖的，選擇終止應(yīng)該是有其他原因。”市場人士對上證報記者說。

　　記者注意到，早在去年8月，南玻A的定增方案已獲證監(jiān)會受理，但公司隨后收到來自證監(jiān)會的反饋意見書，后者提出了定向增發(fā)價格合理性、前海人壽的認購資金來源等十多個問題。在此之后，南玻A再未披露關(guān)于定向增發(fā)的進展。

　　同時，寶能擬45億元認購中炬高新定增股份的計劃也存在變數(shù)。自去年4月開始，寶能對中炬高新進行了大舉圍獵，至9月末連續(xù)發(fā)動了四次舉牌，斬獲逾20%的股權(quán)。與對南玻的“舉牌+定增”策略如出一轍，中炬高新去年9月8日發(fā)布了定增預(yù)案，前海人壽的一致行動人富駿投資、崇光投資、潤田投資、遠津投資等擬包攬本次增發(fā)的全部3億股股份，發(fā)行價為14.96元每股。定增完成后，寶能集團的持股比例將達到42.01%。

　　然而，在方案出爐近十個月后，中炬高新至今未召開股東大會審議定增方案。與此同時，中炬高新的股價在經(jīng)歷“過山車”后已跌破發(fā)行價，其最新股價為13.20元。

　　在互動平臺上，不少投資者不時追問中炬高新定增方案的進度。公司6月27日的最新回復(fù)是：定增方案仍在繼續(xù)推進，雖然股價跌破定增價，但方案不會作出調(diào)整。目前，增發(fā)方案暫未報廣東國資委，因募投項目有些許調(diào)整，估計在三季度后可完成報批手續(xù)。

　　投資A股戰(zhàn)線收縮

　　不過，寶能在A股的定向增發(fā)“戰(zhàn)線”并非全面?；稹?

　　從“舉牌+定增”模式的另一案例韶能股份來看，去年7月，前海人壽舉牌韶能股份，并在一個月后將持股比例提升至15%，成為公司第一大股東。當年11月，韶能股份公布定增預(yù)案，公司擬向前海人壽、鉅盛華定增募資不超過32億元，定增價為10.33元每股。今年5月13日，定增方案獲證監(jiān)會審核通過。

　　此外，2015年末，前海人壽及其一致行動人鉅盛華耗資48億元參與了華僑城的定向增發(fā)，占公司發(fā)行后總股本的8.59%，躋身第二大股東。

　　仔細剖析前述案例，可以窺見寶能集團的強攻策略與剽悍風(fēng)格。

　　事實上，當初寶能舉牌南玻、韶能股份等公司時，并未獲得上市公司管理層及原大股東認可。但隨后，前海人壽對南玻進行增持，其已穩(wěn)居第一大股東之位，入主成為定局。今年1月，前海人壽向南玻派駐了三名董事。同樣，在前海人壽圍獵韶能股份時，上市公司原大股東韶關(guān)工業(yè)資產(chǎn)有限公司曾停牌醞釀重大事項，意在阻擊，但最終籌劃重組未果，此后才與前海人壽達成定增方案。被寶能“敲門”的中炬高新也曾籌劃重組，但原大股東最終妥協(xié)，推出了一個由寶能方面獨攬的定增方案。

　　不過，記者也注意到，隨著萬科事件的不斷演進，今年以來，寶能在A股的投資明顯收縮，未再實施新的舉牌，僅對幾只股票進行了小幅增倉。例如，截至今年3月31日，寶能方面持有南玻的股權(quán)比例由上年末的21.80%升至24.75%；前海人壽截至今年一季度末持有中炬高新的股權(quán)比例是24.93%，比去年末增加了1.64%；另外，在通過定增成為華僑城二股東后，前海人壽又在一季度加倉了5416萬股。除此之外，截至今年一季度末，寶能集團還持有合肥百貨、南寧百貨、明星電力5%以上的股權(quán)，并闖入西昌電力、濰柴重機、東阿阿膠、一汽轎車、飛樂音響等公司的股東榜單。

　　現(xiàn)在，外界拭目以待的是，在輿論及資金等多重壓力疊加之下，寶能的A股布局策略會變嗎？（上海證券報 吳正懿）

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