上半年華東成品油市場表現(xiàn)欠佳

　　2016年以來，國際原油進一步觸底繼而反彈，4月份更是突破40美元大關(guān)，國內(nèi)成品油零售價也重新開啟調(diào)價模式。金銀島分析師李楊表示，上半年華東地區(qū)內(nèi)汽柴油資源供需嚴重失衡，導(dǎo)致批發(fā)市場節(jié)節(jié)潰敗，盡管零售價“四連漲”，亦難以對市場有所提振。

　　批發(fā)市場疲軟零售利潤高企

　　由于一季度主營單位銷售情況并不理想，所以進入二季度以來，主營出貨心態(tài)明顯高漲，低價促銷成為主要銷售策略，銷售量亦有所提升。但缺乏下游需求的支撐，資源消耗進度異常緩慢，主營單位客存量“水漲船高”并創(chuàng)下了近年來的高位，部分單位客存量甚至達到兩個月的月均銷售量。進入6月以來，受益于原油再度沖高的刺激，山東地煉柴油價格漲勢迅猛，導(dǎo)致華東地區(qū)主營單位柴油外采成本升高，考慮到半年考核，多地主營柴油價格出現(xiàn)上漲，個別地區(qū)資源供應(yīng)稍顯緊張。而汽油出貨始終難有明顯提升，在煉廠庫存壓力下亦逼迫銷售單位追加汽油銷售計劃，汽油價格則在短暫回升之后再度承壓回落。據(jù)金銀島監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到6月27日，華東地區(qū)汽油均價5493元/噸，較2016年初下跌650元/噸；柴油均價為4643元/噸，較2016年初下跌531元/噸。

　　相對于批發(fā)市場的疲軟，零售行情卻逆勢突圍。金銀島監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到6月底，華東地區(qū)汽油零售利潤達到2400元/噸，柴油零售利潤亦有1835元/噸，紛紛創(chuàng)下了近年來的高位。鑒于部分社會加油站仍舊采用山東地煉資源，因此實際零售利潤更加高企。尤其零售價調(diào)整重啟以來，零售價上漲幅度明顯高于批發(fā)環(huán)節(jié)，因此零售利潤得以進一步快速探升。

　　李楊表示，由于華東地區(qū)汽柴行情偏弱勢運行，山東地煉資源跨區(qū)域套利空間亦從高位回落，尤其5月份之后，柴油多數(shù)時間內(nèi)處于倒掛狀態(tài)，汽油套利亦降至300元/噸以內(nèi)，而前期套利高值甚至突破了1000元/噸。華東地區(qū)主營單位銷售情況不容樂觀，不得不壓低汽柴油售價。與此同時，山東地煉在獲得原油“雙權(quán)”之后的價格與國際油價的走勢更加密切，尤其是原油沖高的這段時間地煉汽柴價格漲勢明顯，故而山東地煉資源與華東市場套利空間被明顯擠壓。盡管當前套利微薄，但絲毫難以阻擋地煉“走出去”的腳步，據(jù)金銀島了解，昌邑石化、京博石化、?？剖?、鑫泰石化等地方煉廠均在華東地區(qū)設(shè)庫銷售，其他多個地煉亦在積極推進華東地區(qū)銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

　　資源過剩壓力加大油市下半年由旺轉(zhuǎn)弱

　　據(jù)金銀島統(tǒng)計，2016年上半年，我國華東地區(qū)主力煉廠原油加工量3576萬噸，同比減少100萬噸或2.70%。我國柴油需求呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，華東地區(qū)表現(xiàn)較為明顯，經(jīng)濟下行壓力不減，導(dǎo)致工廠開工率較往年偏低，加之進入雨季以來對柴油需求的打壓更加明顯。此外，在杭州G20峰會對于環(huán)保要求下周邊地區(qū)停工、限產(chǎn)進一步削弱柴油需求。汽油需求雖保持一定增速增長，但在煉廠不斷調(diào)高汽油產(chǎn)出比的情況下，汽油資源過剩的壓力亦在逐步增大，據(jù)了解，部分煉廠汽油憋庫現(xiàn)象較為嚴重。因此，為了緩解汽柴油市場供需矛盾，加之二季度華東區(qū)內(nèi)煉廠檢修規(guī)模較大，整體原油加工量出現(xiàn)回落。而國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1~5月，華東地區(qū)（江浙滬）汽油產(chǎn)量646.6萬噸，同比增長3.91%；柴油產(chǎn)量為854.7萬噸，同比下降4.89%，

　　李楊表示，進入三季度后，原油市場將會有一個由旺逐步轉(zhuǎn)弱的過程，且主要體現(xiàn)在消費的先增后減之上。9月初美國勞動節(jié)后，就標志著美國的夏季用油高峰結(jié)束。此外，全球其他主要經(jīng)濟體的能源消費也開始轉(zhuǎn)弱，因此會對原油市場產(chǎn)生負面作用，油價恐缺乏上漲的動力，而出現(xiàn)震蕩回調(diào)的可能。預(yù)計三季度原油價格或出現(xiàn)劇烈震蕩，主要根據(jù)英國的“脫歐”進程而定，油價的運行區(qū)間或在40美元~55美元/桶之間，原油表現(xiàn)出的相對疲軟對國內(nèi)成品油市場支撐作用減弱。

　　華東地區(qū)主營煉廠檢修裝置暫無檢修計劃，成品油產(chǎn)量將有所恢復(fù)。但杭州G20峰會將于9月份舉行，其間涉及到上海石化、高橋石化、鎮(zhèn)海煉化及寧波大榭等主營煉廠將不同程度地停工或限產(chǎn)，因此個別地區(qū)資源供應(yīng)或受影響。但隨著山東地煉流入華東地區(qū)資源量逐步提升，加之區(qū)內(nèi)仍有較大庫存亟待消化，華東市場成品油供應(yīng)過剩的格局難有明顯改善。受“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季的提振，下游需求或?qū)⒅鸩交謴?fù)，但考慮到國內(nèi)經(jīng)濟面偏弱運行，且華東地區(qū)仍處雨季，因此整體需求面或仍顯疲軟?？傊?，李楊認為，市場供需形勢依然嚴峻，華東成品油行情轉(zhuǎn)好仍存壓力。

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