全球跨區(qū)域智能投資顧問(wèn)崛起

　　一直以來(lái)，個(gè)人投資者通過(guò)投資顧問(wèn)獲得資產(chǎn)配置的建議，參與金融投資，但這種以人為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)服務(wù)方式成本較高，且難以覆蓋普通大眾，尤其是習(xí)慣互聯(lián)網(wǎng)生活方式的90后人群。隨著科技的發(fā)展，人工智能慢慢植入金融領(lǐng)域，近期較為出現(xiàn)了較為火熱的機(jī)器人顧問(wèn)。

　　近幾年，以美國(guó)為代表的海外市場(chǎng)涌現(xiàn)出不少知名的智能投顧平臺(tái)，如Wealthfront、Betterment等，兩者分別管理著近30億美元的資產(chǎn)。此外，貝萊德、嘉信理財(cái)、高盛、花旗等一大批老牌的金融巨頭也紛紛開始布局該領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)也開始有理財(cái)機(jī)構(gòu)將此應(yīng)用到全球資產(chǎn)配置中。南方日?qǐng)?bào)記者近日專訪了宜信財(cái)富董事總經(jīng)理、智能理財(cái)投米R(shí)A首席投資官王福星，探討當(dāng)前全球風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)加大的情況下，智能理財(cái)在全球資產(chǎn)配置過(guò)程中的試水情況。 ●南方日?qǐng)?bào)記者 黃倩蔚

　　全球風(fēng)險(xiǎn)增加

　　跨區(qū)域資產(chǎn)配置需求提升

　　根據(jù)美國(guó)波士頓發(fā)的一份私人銀行報(bào)告，中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)從2015年到2020年將從113萬(wàn)億增長(zhǎng)到200萬(wàn)億，每年大概有12%的增幅。這么多的可投資資產(chǎn)，不包括個(gè)人價(jià)值占比比較大的地產(chǎn)投資。

　　王福星認(rèn)為，對(duì)于高凈值人群而言，全球跨區(qū)域跨資產(chǎn)類別優(yōu)化的資產(chǎn)配置，是必不可少的。“美國(guó)很多的金融機(jī)構(gòu)做過(guò)研究，長(zhǎng)期看來(lái)，投資的收益85%到90%是來(lái)自資產(chǎn)配置，平時(shí)個(gè)人認(rèn)為比較重要的擇時(shí)交易和選股反而只占10%到15%?！彼治霰硎?。

　　資產(chǎn)配置要點(diǎn)在于防范投資風(fēng)險(xiǎn)。在王福星看來(lái)，很多風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法預(yù)料的，包括地緣政治、突發(fā)事件等，比如上周英國(guó)的脫歐事件，部分富豪過(guò)去把全部投資搬到英國(guó)，估計(jì)這次振蕩損失比較大。在中國(guó)，過(guò)去個(gè)人投資是享受高速增長(zhǎng)的紅利，高速增長(zhǎng)所有風(fēng)險(xiǎn)都被掩蓋了。

　　“大家都知道中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是轉(zhuǎn)型期，經(jīng)驗(yàn)告訴我們世界任何一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)型都是一個(gè)痛苦而漫長(zhǎng)的過(guò)程，雖然會(huì)涌現(xiàn)出不少機(jī)會(huì)，但風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)在轉(zhuǎn)型期逐步體現(xiàn)出來(lái)，如A股去年到今年的大動(dòng)蕩，以及部分銀行信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)開始暴露。國(guó)內(nèi)投資人習(xí)慣追逐高收益忽視風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在這個(gè)習(xí)慣需要好好反思一下。”王福星說(shuō)。

　　除了區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，不同資產(chǎn)類別的長(zhǎng)期表現(xiàn)也很不同。“我們統(tǒng)計(jì)過(guò)去11年不同資產(chǎn)類別、不同區(qū)域的表現(xiàn)，比如中國(guó)股票在2007年它的表現(xiàn)是最好的，到2008年反而變成最差的，2009年又變成最好的了。新興市場(chǎng)2010年表現(xiàn)最好的，2011年幾乎變成最差的。不同市場(chǎng)、不同資產(chǎn)類別的表現(xiàn)使得沒(méi)有一個(gè)地域的資產(chǎn)能夠永遠(yuǎn)最優(yōu)?！?/p>

　　股票是高收益高風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)比較低，收益比較低一些。王福星分析，從全球股市、債權(quán)絕對(duì)收益和中國(guó)股票對(duì)比來(lái)看，過(guò)去26年全球債權(quán)投資年化收益6.4%，波動(dòng)率年化3%，收益最好的一年是18%，最差3.6%。再看看中國(guó)股票，中國(guó)股票年化波動(dòng)31%，最好的一年收益可達(dá)161%，但最差跌幅超過(guò)50%，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，平均回報(bào)6.2%。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，投資者承擔(dān)了一些非常不必要的高風(fēng)險(xiǎn)。

　　“合理的資產(chǎn)配置非常重要。我們提出資產(chǎn)配置黃金三法則：首先是跨區(qū)域，美國(guó)市場(chǎng)規(guī)模占全球市場(chǎng)規(guī)模一半以上，美國(guó)投資者在海外配置占比大概約20%，新加坡這一數(shù)據(jù)為37%；但中國(guó)投資者的全球配置不到5%?！彼硎?，資產(chǎn)配置分散首先要跨區(qū)域，投向更好的市場(chǎng)。第二要進(jìn)行跨資產(chǎn)類的配置——數(shù)據(jù)顯示，在同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平下加入不同資產(chǎn)類別配置，回報(bào)是在上升的；最后要再配一些另類資產(chǎn)。

　　機(jī)器人投顧成功降低風(fēng)險(xiǎn)

　　有趣的是，近期宜信針對(duì)英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)，將機(jī)器人投顧與世界投顧的決策作了一個(gè)對(duì)比。在英國(guó)脫歐事件中將旗下開發(fā)的智能投顧和世界投顧做了對(duì)比，智能投顧的全球投資配置組合風(fēng)險(xiǎn)最高只跌了2.5%。“做跨區(qū)域的配置，確實(shí)可以把控風(fēng)險(xiǎn)，比市場(chǎng)動(dòng)蕩小很多?！蓖醺Ｐ潜硎尽?/p>

　　而相比人工決策，智能金融的好處是實(shí)現(xiàn)7天24小時(shí)的瞬間決策?！皞鹘y(tǒng)的人工投顧由于時(shí)間、精力有限，無(wú)法持續(xù)為大量的客戶提供高品質(zhì)服務(wù)，機(jī)器人服務(wù)則不同，它沒(méi)有邊際成本，機(jī)器人不知疲倦，能夠24小時(shí)服務(wù)無(wú)限多的人和任何規(guī)模的資金。此外，人工投顧有時(shí)會(huì)受到壞情緒的影響，最終作出錯(cuò)誤的判斷。相反，機(jī)器人擁有鐵一般的紀(jì)律，能夠避免人的情緒影響?！蓖醺Ｐ潜硎?。

　　德意志銀行財(cái)富管理中國(guó)區(qū)總經(jīng)理黃凡將智能投顧稱作財(cái)富管理的2.0時(shí)代。他說(shuō)，“財(cái)富管理的1.0時(shí)代就是在網(wǎng)上列出理財(cái)產(chǎn)品，向用戶展示理財(cái)產(chǎn)品；2.0時(shí)代就是理財(cái)產(chǎn)品精品店模式，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行篩選，并根據(jù)客戶的需求推薦?！?/p>

　　與傳統(tǒng)投資者一樣，智能投顧平臺(tái)的用戶需要在網(wǎng)上填寫調(diào)查問(wèn)卷，包括他們的可投資金、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益。智能投顧平臺(tái)的不同之處是，在獲得這些基本信息后，通過(guò)算法為用戶提供投資組合建議，不過(guò)通常是投向低成本的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）。此外，智能投顧還會(huì)幫助投資者定期對(duì)投資者進(jìn)行重新評(píng)估，并對(duì)資產(chǎn)組合重新調(diào)整。

　　相比傳統(tǒng)的投資顧問(wèn)，智能投顧可以降低投資理財(cái)?shù)姆?wù)費(fèi)用、提高投資顧問(wèn)服務(wù)的效率、信息相對(duì)透明、分散投資風(fēng)險(xiǎn)，以及避免投資人情緒化的影響，由機(jī)器人嚴(yán)格執(zhí)行事先設(shè)定好的策略等等。

　　王福星認(rèn)為，在財(cái)富管理2.0時(shí)代，智能理財(cái)會(huì)成為財(cái)富管理的主流。因此，宜信財(cái)富旗下投米R(shí)A也開始布局這一領(lǐng)域，他透露，未來(lái)希望做智能化進(jìn)行全球跨區(qū)域跨資產(chǎn)類別資產(chǎn)配置。