連平：當(dāng)前仍有很多企業(yè)實(shí)際開工率尚不足

　　7月1日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)和非制造業(yè)PMI。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受《經(jīng)濟(jì)日報》記者采訪時表示，當(dāng)前，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)仍較為平穩(wěn)，但很多企業(yè)實(shí)際開工率尚不足，下行壓力猶存。

　　連平分析說，6月制造業(yè)PMI五大分項指數(shù)中，同步指標(biāo)生產(chǎn)指數(shù)為52.5%，環(huán)比上升0.2個百分點(diǎn)，反映當(dāng)前制造業(yè)生產(chǎn)基本保持平穩(wěn)；先行指標(biāo)新訂單指數(shù)和原材料庫存指數(shù)分別為50.7%、47.6%，前者環(huán)比下降0.2個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)廠商對未來數(shù)月形勢較不看好，后者環(huán)比下降0.6個百分點(diǎn)，顯示上游原材料供應(yīng)商對未來的判斷并不樂觀，原材料備貨趨于減少；從業(yè)人員指數(shù)為47.9%，環(huán)比下降0.3個百分點(diǎn)，但該指標(biāo)屬滯后指標(biāo)，更多折射的是4月企業(yè)用工需求整體收縮的情況；供貨商配送時間指數(shù)環(huán)比再次上升0.3個百分點(diǎn)至50.7%，不過，作為逆指標(biāo)，該指數(shù)連續(xù)回升并不算是個好消息，顯示供應(yīng)商配送時間有所加快，遠(yuǎn)沒有到“忙不過來”的地步，反映出當(dāng)前仍有很多企業(yè)實(shí)際開工率尚不足。

　　“6月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)繼上月從60.3%降至55.9%后，本月再次下降2.5個百分點(diǎn)至53.4%，顯示企業(yè)對未來數(shù)月的經(jīng)營狀況信心還有待加強(qiáng)。這與近期制造業(yè)企業(yè)投資增速下滑等情況也是一致的?！边B平說。

　　從出口情況看，6月份，制造業(yè)出口訂單指數(shù)在2-3月連續(xù)兩個月上升后，4-5月連續(xù)微降0.1個百分點(diǎn)至50%，6月進(jìn)一步降至49.6%。

　　“當(dāng)前，我國外部需求環(huán)境并未出現(xiàn)根本性改善，出口訂單波動在所難免?！边B平分析說，從周邊情況來看情況類似，同為東亞出口型經(jīng)濟(jì)體的韓國5月出口增速為-6%，且為連續(xù)17個月負(fù)增長；中國臺灣5月出口增速為-9.6%，連續(xù)16個月負(fù)增長。這很大程度上是美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期所致。美國經(jīng)濟(jì)雖保持平穩(wěn)復(fù)蘇勢頭，但勞動力參與率和非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長遭遇瓶頸， 1.6-1.7%的核心PCE與2%的通脹目標(biāo)相比仍有相當(dāng)距離，美國經(jīng)濟(jì)后續(xù)增長可能較為乏力；歐盟內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題短期內(nèi)難以解決，近期英國脫歐公投不但給英國和歐盟經(jīng)濟(jì)增長前景帶來了較大不確定性，同時還大大加劇了全球金融市場的動蕩。未來一段時間內(nèi)我國外貿(mào)出口或仍將面臨一定壓力。

　　6月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比下降0.3個百分點(diǎn)至46.5%，這與原材料庫存指數(shù)環(huán)比下降0.6個百分點(diǎn)方向上一致。

　　“產(chǎn)成品庫存代表下游需求的緊張程度，而原材料庫存則反映了上游供應(yīng)商基于未來市場需求預(yù)期所作的決策?！边B平說，供需兩端庫存指數(shù)的組合關(guān)系在一定程度上指明了未來制造業(yè)發(fā)展趨勢。原材料庫存指數(shù)+產(chǎn)成品庫存指數(shù)從上月的“雙升”組合重新回歸“雙降”組合，一方面，表明上游原材料供應(yīng)商對于未來數(shù)月內(nèi)制造業(yè)企業(yè)活動增強(qiáng)前景仍心存疑慮；另一方面，產(chǎn)成品雖有一定去庫存的空間，但結(jié)合前期情況看，3月以來產(chǎn)成品庫存經(jīng)歷了“降-升-降”的反復(fù)變化，顯示制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品去庫存能力和補(bǔ)庫存意愿尚不穩(wěn)定。

　　非制造業(yè)方面，連平表示，建筑業(yè)PMI回升推高本月非制造業(yè)PMI。2016年1月，非制造業(yè)PMI回落0.9個百分點(diǎn)至53.5%；2月進(jìn)一步下降0.8個百分點(diǎn)至52.7%，為2009年以來首次跌破53%；3月環(huán)比回升1.1個百分點(diǎn)，至53.8%；4月非制造業(yè)PMI回調(diào)0.3個百分點(diǎn)至53.5%。5月非制造業(yè)PMI進(jìn)一步降至53.1%，但6月非制造業(yè)PMI回升0.6個百分點(diǎn)至53.7%。從構(gòu)成來看，建筑業(yè)PMI環(huán)比上月上升2.6個百分點(diǎn)至62%，同時服務(wù)業(yè)PMI也小幅回升0.2個百分點(diǎn)至52.2%，暫時止住了此前連續(xù)兩個月明顯下滑的局面。

　　“先行指標(biāo)與非制造業(yè)PMI的相關(guān)性有待進(jìn)一步觀察?！边B平說，2015年下半年以來，先行指標(biāo)對非制造業(yè)PMI總體上保持了較好的前瞻性。今年5月非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)從59.1%降至57.8%，提示6月非制造業(yè)PMI有較大概率明顯下行。其中，除服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)繼續(xù)下行0.6個百分點(diǎn)外，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)更是大幅下降5.5個百分點(diǎn)。但實(shí)際情況是，6月不但非制造業(yè)PMI出現(xiàn)回升，建筑業(yè)PMI同樣回升明顯。這一方面說明我國前期系列組合政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性和結(jié)構(gòu)性問題已有不同程度的緩解；另一方面也表明非制造業(yè)企業(yè)對于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢及行業(yè)發(fā)展前景的信心尚不穩(wěn)定，仍存在較大波動。盡管6月非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)再次顯著回升，但尚難推論7月非制造業(yè)PMI將進(jìn)一步改善。(中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 林火燦）