三季度關(guān)注優(yōu)質(zhì)大消費(fèi)和成長(zhǎng)股 A股風(fēng)險(xiǎn)偏好或回升

　　有統(tǒng)計(jì)顯示上周五全球股市一日蒸發(fā)逾2.5萬(wàn)億美元

　　英國(guó)公投結(jié)果令歐洲股市慘遭“血洗”，全球市場(chǎng)也為之顫抖，大量財(cái)富瞬間蒸發(fā)。有媒體統(tǒng)計(jì)顯示，上周五公投結(jié)果公布當(dāng)天，全球股市市值蒸發(fā)約2.5萬(wàn)億美元，相當(dāng)于英國(guó)2015年全年的GDP總量。有分析認(rèn)為表示，雖然目前尚難以估算當(dāng)天所有經(jīng)濟(jì)體股市縮水規(guī)模，但從主要股指來(lái)看，其蒸發(fā)規(guī)模不亞于去年8月份全球股市暴跌。

　　對(duì)A股而言，在不少投資者和機(jī)構(gòu)看來(lái)，隨著各種不確定性塵埃落定，“黑天鵝”事件后，滬深兩市已有輕微轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，投資者不宜過(guò)于恐慌，三季度關(guān)注優(yōu)質(zhì)大消費(fèi)和成長(zhǎng)股，如白酒、家電、半導(dǎo)體、新材料等等。

　　上周五英國(guó)脫歐公投結(jié)果讓全球股市遭遇“滑鐵盧”，收盤(pán)較早的日經(jīng)225指數(shù)跌幅接近8%，收盤(pán)較晚的紐約三大股指跌幅也不小。而英國(guó)富時(shí)100指數(shù)在歐美主要股指中卻表現(xiàn)最好，當(dāng)天跌幅為3.15%。值得注意的是，有媒體統(tǒng)計(jì)顯示，全球股市當(dāng)天市值蒸發(fā)規(guī)模就達(dá)到2.5萬(wàn)億美元。有機(jī)構(gòu)人士表示，英國(guó)脫歐對(duì)英國(guó)和歐盟經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響或逐步顯露，歐洲股市雖然有可能有反抽，但整體壓力依然較大。

　　有財(cái)經(jīng)媒體統(tǒng)計(jì)顯示，英國(guó)脫歐公投結(jié)果讓全球股市市值一天蒸發(fā)了約2.5萬(wàn)億元。其中，美國(guó)股市市值減少約8300億美元，新興市場(chǎng)表現(xiàn)稍好，市值僅消失1290億美元。而2015年英國(guó)GDP約為2.53萬(wàn)億美元。

　　A股風(fēng)險(xiǎn)偏好可能短期回升

　　值得注意的是，面臨上周全球資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，未來(lái)A股會(huì)怎樣走？在不少投資者和機(jī)構(gòu)看來(lái)，隨著各種不確定性塵埃落定，“黑天鵝”事件后，滬深兩市已有輕微轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，短線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好有可能出現(xiàn)回升。這可能意味著，即使本周出現(xiàn)低開(kāi)等盤(pán)中波動(dòng)，投資者不宜過(guò)于恐慌。

　　在英國(guó)脫歐消息公布后，海通證券的一份調(diào)查顯示，投資者表現(xiàn)相對(duì)淡定，且樂(lè)觀(guān)情緒占上風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，有37%參與調(diào)查的投資者認(rèn)為“黑天鵝往往砸出黃金坑”，有29%的受訪(fǎng)者認(rèn)為“A股不會(huì)這么V一下就結(jié)束。”這也意味著偏積極的看法比例達(dá)到66%。

　　記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，不僅投資者們情緒沒(méi)有那么悲觀(guān)，不少機(jī)構(gòu)也不再過(guò)于看空短期A股。聯(lián)訊證券分析師陳勇表示，英國(guó)脫歐對(duì)A股的沖擊，主要來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)偏好、匯率和流動(dòng)性等三大方面。在上周五脫歐消息傳出后，午后A股受到利空消息的刺激出現(xiàn)快速跳水。但最終被拉了回來(lái)，且從目前大盤(pán)的位置和量能來(lái)看，連續(xù)下跌的可能性并不大?！拔覀冾A(yù)計(jì)A股仍會(huì)有自己相對(duì)獨(dú)立的行情。對(duì)著英國(guó)脫歐不確定性的出盡，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)，A股有可能會(huì)迎來(lái)更多的增量資金。”陳勇認(rèn)為。

　　萬(wàn)聯(lián)證券首席策略分析師古振華對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)本次英國(guó)退歐事件對(duì)A股很可能是一次性的沖擊。

　　招商證券分析師也指出，上周五在跳空后迅速被抄底資金抬起，說(shuō)明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并沒(méi)有像外圍市場(chǎng)一樣出現(xiàn)過(guò)度的恐慌。A股后期有望重新回歸原有的運(yùn)行邏輯。

　　不過(guò)，廣發(fā)證券策略分析師陳杰指出，由于“存量經(jīng)濟(jì)”的格局沒(méi)有打破，宏觀(guān)基本面和盈利波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響仍然不大，估值變化是決定下半年市場(chǎng)波動(dòng)的核心因素。但“熊市反彈”沒(méi)有時(shí)間表，只能是用“看長(zhǎng)做短”的視角去尋找“熊市反彈”的機(jī)會(huì)?！罢嬲軌蚋淖兺顿Y者中長(zhǎng)期預(yù)期的因素是改革轉(zhuǎn)型、流動(dòng)性、匯率，這些都有信號(hào)可以跟蹤，一旦出現(xiàn)積極信號(hào)，市場(chǎng)可能迎來(lái)一波有力度的‘熊市反彈’?！标惤苷J(rèn)為。

　　對(duì)普通投資者而言，若指數(shù)橫盤(pán)穩(wěn)定，或重心上移，可以在市場(chǎng)波動(dòng)中適當(dāng)布局大消費(fèi)、半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、高送轉(zhuǎn)等熱點(diǎn)板塊。

　　廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，基于“慢熊”的結(jié)構(gòu)特征，歷史上，兩類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)較好：一類(lèi)是順應(yīng)了當(dāng)時(shí)大時(shí)代背景的行業(yè)，比如中國(guó)2002~2005年受益于需求井噴的“五朵金花”。另一類(lèi)是估值中樞穩(wěn)定、依靠盈利驅(qū)動(dòng)的大消費(fèi)，且消費(fèi)股仍可作為底倉(cāng)配置，當(dāng)前首選白酒。另外，優(yōu)質(zhì)的家電、醫(yī)藥等個(gè)股也值得關(guān)注。

　　 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需看成長(zhǎng)股

　　招商證券分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是應(yīng)對(duì)增速持續(xù)降低的突破口?！稗D(zhuǎn)型，就是看舊的不行，或者至少不怎么行，看新的就是看成長(zhǎng)，醞釀著將來(lái)要行，至少部分成長(zhǎng)股將來(lái)會(huì)行。所以市場(chǎng)在牛熊周期循環(huán)的變換中，在指數(shù)平淡的年代，結(jié)構(gòu)性的熱點(diǎn)層出不窮。”該券商分析師表示。因此，建議投資者近期關(guān)注具有確定的成長(zhǎng)方向的主題機(jī)會(huì)，如半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等等。

　　安信證券分析師趙曉光指出，首先看好 IC 設(shè)計(jì)，如積極布局汽車(chē)電子領(lǐng)域的全志科技、大唐電信、揚(yáng)杰科技。而結(jié)合中芯國(guó)際的高增長(zhǎng)，在IC 封裝領(lǐng)域，長(zhǎng)電科技、太極實(shí)業(yè)和通富微電都是不錯(cuò)的標(biāo)的。另外，材料和設(shè)備領(lǐng)域，南大光電、上海新陽(yáng)和七星電子也可能有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　武鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)籌劃戰(zhàn)略重組

　　寶鋼股份和武鋼股份26日下午雙雙發(fā)布公告稱(chēng)，武鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，股票27日起停牌。這也意味著，市場(chǎng)傳聞已久的武鋼和寶鋼的重組成真，A股有可能迎來(lái)千億元市值的“鋼鐵俠”。但能否令A(yù)股國(guó)企改革主題王者歸來(lái)，還需要觀(guān)察。

　　“神鋼”終于要來(lái)了

　　繼南北車(chē)合并、五礦中冶、中海中遠(yuǎn)等央企“巨無(wú)霸”們戰(zhàn)略重組后，傳說(shuō)的中國(guó)“神鋼”終于要來(lái)了。武鋼股份26日表示，武鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，股票27日起停牌。有分析指出，如果兩家公司合并，A股有將增加一只千億元市值的央企“巨無(wú)霸”。

　　武鋼股份和寶鋼股份稱(chēng)，2016年6月26日，雙方都接控股股東通知：武鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)。該事項(xiàng)可能涉及兩家公司的重大資產(chǎn)重組。鑒于該事項(xiàng)存在重大不確定性，經(jīng)申請(qǐng)，寶鋼股份和武鋼股份股票自2016年6月27日起停牌。停牌期間，將盡快確定相關(guān)方案，并于五個(gè)交易日后公告相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展情況。

　　“如果未來(lái)沒(méi)有新的發(fā)展方向，就簡(jiǎn)單的合并，除了能讓市值和總資產(chǎn)規(guī)模增加外，不一定能改變當(dāng)前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀?！币晃徊辉竿嘎渡矸莸哪橙绦袠I(yè)分析師認(rèn)為。數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤(pán)，武鋼股份A股總市值為278.6億元，寶鋼股份為806.9億元，合計(jì)為1085.5億元。

　　中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)合并帶來(lái)巨大的賺錢(qián)效應(yīng)，國(guó)企改革主題一度成為A股的主心骨。但2015年8月份以來(lái)，雖然有五礦集團(tuán)和中國(guó)中冶、招商局和中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)等央企合并，但并沒(méi)有在A股市場(chǎng)上掀起多大的浪花。因此，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)將近一年的沉寂后，國(guó)企改革確實(shí)存在相對(duì)超跌反彈的需求，但能否“王者歸來(lái)”，還需要觀(guān)察。

　　資本市場(chǎng)上，2015年8月份以來(lái)，國(guó)企改革主題一直沉寂，包括中糧系、國(guó)投系、五礦系、中海系等央企巨無(wú)霸們都節(jié)節(jié)敗退，合并后的中國(guó)中車(chē)最新收盤(pán)只有8.92元，總市值為2044億元。東北證券分析師陳亞龍表示，在四項(xiàng)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，2016 年十項(xiàng)試點(diǎn)落實(shí)董事會(huì)職權(quán)將更為深化，國(guó)企改革主題有望升溫。東海證券分析師張先萍則指出，這一輪國(guó)企改革起始于2013年末中央決定，2014年啟動(dòng)“四項(xiàng)改革”， 2015年出臺(tái)“1+N”文件，2016年或?qū)⒊蔀橥黄颇辍?guó)企特別是央企改革的投資機(jī)會(huì)可能已經(jīng)到來(lái)。

　　關(guān)注龍頭央企

　　不過(guò)，國(guó)企改革涉及標(biāo)的龐雜。因此，陳亞龍建議可適當(dāng)關(guān)注前兩輪國(guó)企改革主題表現(xiàn)較好的龍頭央企，包括中糧系等。張先萍建議投資者可以重點(diǎn)關(guān)注軍工、電力、煤炭、建材等行業(yè)的國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。 （記者張忠安）