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小小的螺紋鋼和豆粕期貨,正在考驗(yàn)中國資本市場的理性和包容度??雌饋碛深^十足,細(xì)思來,令人啼笑皆非。繼“一根螺紋鋼直接戳穿了滬深股市的底!”之后,“中國豆粕單日成交超美國一年消費(fèi)量”的消息,又一次將風(fēng)馬牛不相及的概念聯(lián)系了起來。
所謂的期貨倉單串換,是指客戶通過期貨公司會員向期貨交易所提交申請,將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。以最先試點(diǎn)倉單串換的豆粕期貨為例,客戶在最后交割日買入的試點(diǎn)集團(tuán)所屬廠庫豆粕標(biāo)準(zhǔn)倉單,可申請在該集團(tuán)其他廠庫提取現(xiàn)貨(簡稱為“倉單串現(xiàn)貨”),或者串換為該集團(tuán)其他廠庫的標(biāo)準(zhǔn)倉單(簡稱為“倉單串倉單”),這使得期貨市場的買方經(jīng)常面臨的交割地點(diǎn)不確定性難題有了新的解決之道。 之所以從...
近日,興業(yè)銀行以企業(yè)擬交割的上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單作為質(zhì)押擔(dān)保,在上海落地國內(nèi)首筆“套保擬交割標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信”業(yè)務(wù)。 “套保擬交割倉單業(yè)務(wù)”是由銀行為企業(yè)融資支付交割貨款,企業(yè)獲得交割倉單后再質(zhì)押給銀行,同時配套期貨端套保的短期融資產(chǎn)品。興業(yè)銀行借助集團(tuán)旗下公司興業(yè)期貨創(chuàng)新地將該業(yè)務(wù)嵌入套保機(jī)制,要求融資申請人必須建立對應(yīng)的空頭套保頭寸,降低信用風(fēng)險和市場風(fēng)險,相關(guān)質(zhì)押率及放款效率也大大提高。
目前,局部地區(qū)市場已消化油廠開機(jī)率一度上升帶來的壓力,而北方地區(qū)部分油廠停機(jī)未能帶動豆粕現(xiàn)貨價格走高,顯示出終端市場的謹(jǐn)慎情緒。油廠開工率受制于壓榨利潤有回落至盈虧平衡線的影響難以出現(xiàn)繼續(xù)上升,而下游采購持續(xù)。
春節(jié)過后,受存欄中大型生豬數(shù)量下降影響,養(yǎng)殖行業(yè)對豆粕的需求將面臨下降風(fēng)險,豆粕消費(fèi)難以提升,豆粕現(xiàn)貨價格堅挺局面將被動搖。 對于后市,畢慧表示,縱然短期豆粕有望迎來反彈行情,但受市場基本面轉(zhuǎn)弱影響,預(yù)計期價整體反彈空間將受限,中期仍可能面臨較大下行壓力。
從下游需求來看,養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)依舊緩慢,對行情推動作用有限。因飼料廠仍在消化庫存為主,節(jié)后恢復(fù)開工以來,國內(nèi)各油廠豆粕現(xiàn)貨成交清淡,多以成交基差為主,豆粕提貨情況也欠佳。整體來看,國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)低迷,尤其是生豬養(yǎng)殖并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn),在很大程度上制約飼料需求。
在2012年之前,豬肉價格的上漲速度與飼料價格仍處于正常狀態(tài),但在2012年之后正好趕上美豆的牛市以及國內(nèi)養(yǎng)殖市場熊市階段,這使得養(yǎng)殖企業(yè)苦不堪言承受比較大的虧損。 不過,在2015年7月這個時間節(jié)點(diǎn)上豬肉價格和豆粕價格出現(xiàn)交叉,國內(nèi)外豆粕價格。
與此同時,飼料廠商備貨行情正在啟動。截止到1月8日,國內(nèi)主流油廠的豆粕總成交量達(dá)到95.30萬噸,環(huán)比增加了89.09%。豆粕成交量的大幅增加,說明國內(nèi)的飼料貿(mào)易商備貨積極,更進(jìn)一步支撐了豆粕期價的堅挺。 雖然短期市場上支撐豆粕期價走強(qiáng)的利多因素較大,但是從長期來看,影響豆粕期價走勢關(guān)鍵的供需因素并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變,全球依然處于大豆供給過剩的格局當(dāng)中。
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如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn),則降準(zhǔn)的必要性就沒那么大。
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