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小小的螺紋鋼和豆粕期貨，正在考驗(yàn)中國(guó)資本市場(chǎng)的理性和包容度?？雌饋碛深^十足，細(xì)思來，令人啼笑皆非。繼“一根螺紋鋼直接戳穿了滬深股市的底！”之后，“中國(guó)豆粕單日成交超美國(guó)一年消費(fèi)量”的消息，又一次將風(fēng)馬牛不相及的概念聯(lián)系了起來。
近日，興業(yè)銀行以企業(yè)擬交割的上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為質(zhì)押擔(dān)保，在上海落地國(guó)內(nèi)首筆“套保擬交割標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押授信”業(yè)務(wù)。 “套保擬交割倉(cāng)單業(yè)務(wù)”是由銀行為企業(yè)融資支付交割貨款，企業(yè)獲得交割倉(cāng)單后再質(zhì)押給銀行，同時(shí)配套期貨端套保的短期融資產(chǎn)品。興業(yè)銀行借助集團(tuán)旗下公司興業(yè)期貨創(chuàng)新地將該業(yè)務(wù)嵌入套保機(jī)制，要求融資申請(qǐng)人必須建立對(duì)應(yīng)的空頭套保頭寸，降低信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)質(zhì)押率及放款效率也大大提高。
目前，局部地區(qū)市場(chǎng)已消化油廠開機(jī)率一度上升帶來的壓力，而北方地區(qū)部分油廠停機(jī)未能帶動(dòng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走高，顯示出終端市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。油廠開工率受制于壓榨利潤(rùn)有回落至盈虧平衡線的影響難以出現(xiàn)繼續(xù)上升，而下游采購(gòu)持續(xù)。
春節(jié)過后，受存欄中大型生豬數(shù)量下降影響，養(yǎng)殖行業(yè)對(duì)豆粕的需求將面臨下降風(fēng)險(xiǎn)，豆粕消費(fèi)難以提升，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺局面將被動(dòng)搖。 對(duì)于后市，畢慧表示，縱然短期豆粕有望迎來反彈行情，但受市場(chǎng)基本面轉(zhuǎn)弱影響，預(yù)計(jì)期價(jià)整體反彈空間將受限，中期仍可能面臨較大下行壓力。
從下游需求來看，養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)依舊緩慢，對(duì)行情推動(dòng)作用有限。因飼料廠仍在消化庫(kù)存為主，節(jié)后恢復(fù)開工以來，國(guó)內(nèi)各油廠豆粕現(xiàn)貨成交清淡，多以成交基差為主，豆粕提貨情況也欠佳。整體來看，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)低迷，尤其是生豬養(yǎng)殖并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，在很大程度上制約飼料需求。
在2012年之前，豬肉價(jià)格的上漲速度與飼料價(jià)格仍處于正常狀態(tài)，但在2012年之后正好趕上美豆的牛市以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)熊市階段，這使得養(yǎng)殖企業(yè)苦不堪言承受比較大的虧損。 不過，在2015年7月這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上豬肉價(jià)格和豆粕價(jià)格出現(xiàn)交叉，國(guó)內(nèi)外豆粕價(jià)格。
與此同時(shí)，飼料廠商備貨行情正在啟動(dòng)。截止到1月8日，國(guó)內(nèi)主流油廠的豆粕總成交量達(dá)到95.30萬噸，環(huán)比增加了89.09%。豆粕成交量的大幅增加，說明國(guó)內(nèi)的飼料貿(mào)易商備貨積極，更進(jìn)一步支撐了豆粕期價(jià)的堅(jiān)挺。 雖然短期市場(chǎng)上支撐豆粕期價(jià)走強(qiáng)的利多因素較大，但是從長(zhǎng)期來看，影響豆粕期價(jià)走勢(shì)關(guān)鍵的供需因素并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變，全球依然處于大豆供給過剩的格局當(dāng)中。
豆粕脹庫(kù)現(xiàn)象依舊。豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，由于采購(gòu)商入市謹(jǐn)慎，豆粕庫(kù)存小幅增加。
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盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒那么大。
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造成中國(guó)債務(wù)積累與杠桿率攀升的體制性根源在于國(guó)有企業(yè)。
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從中長(zhǎng)期看，股市依然向好，但在股價(jià)快速上漲的背景下，短期要關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否和股價(jià)相匹配。
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近期南船對(duì)旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次南船業(yè)務(wù)整合的猜測(cè)。
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“新三板+H”模式落地為資本市場(chǎng)對(duì)外開放揭開新篇章，為提升新三板市場(chǎng)管理水平和能力帶來機(jī)遇。
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港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預(yù)計(jì)今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。
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現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對(duì)于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。
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A股和新三板作為多層次資本市場(chǎng)核心組成部分，并購(gòu)重組逐漸成為上下互通、有機(jī)聯(lián)系的重要紐帶。
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