京東牽手沃爾瑪接盤1號店 沃爾瑪獲京東5%股權(quán)

　　沃爾瑪徹底掌控1號店不足一年后再次倒手。上周末傳出的沃爾瑪向京東出售1號店的消息得到證實，只是交易方式并非現(xiàn)金收購。昨天凌晨，沃爾瑪與京東共同宣布，雙方達成一系列深度戰(zhàn)略合作，沃爾瑪將1號店等資產(chǎn)交給京東，同時其獲得京東發(fā)行總股本數(shù)5%股權(quán)。

　　□事件

　　沃爾瑪以1號店換京東5%股權(quán)

　　作為此次協(xié)議的一部分，沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的1.45億股A類普通股，約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5%。

　　與此同時，雙方將在多個戰(zhàn)略領(lǐng)域進行合作，包括：京東將擁有1號商城主要資產(chǎn)，包括“1號店”的品牌、網(wǎng)站、APP。沃爾瑪將繼續(xù)經(jīng)營1號店自營業(yè)務(wù)，并入駐1號商城。沃爾瑪將借助其全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢向消費者提供更加豐富的商品；“1號店”將繼續(xù)保持其品牌名稱和市場定位，并且京東和沃爾瑪將攜手支持“1號店”不斷加強其品牌影響力和業(yè)務(wù)增長。

　　沃爾瑪旗下的“山姆會員商店”將在京東平臺上開設(shè)官方旗艦店；京東物流倉儲體系當(dāng)日達/次日達商品配送服務(wù)已覆蓋全國6億用戶，山姆會員商店將使用京東的倉配一體化物流服務(wù)，從而能夠在國內(nèi)更大范圍地推廣其高品質(zhì)進口商品，并為顧客提供高效的商品配送服務(wù)。

　　根據(jù)雙方協(xié)議，京東和沃爾瑪將在供應(yīng)鏈端展開合作，為中國消費者提供更豐富的產(chǎn)品選擇，包括擴大進口產(chǎn)品的豐富度。另外，沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”，并成為其重點合作伙伴。通過線上線下融合，吸引更多線上客流到沃爾瑪實體門店，為“京東到家”的用戶提供沃爾瑪實體門店極為豐富的生鮮商品選擇，為更廣泛的用戶群體提供2小時超市生鮮配送到家服務(wù)。

　　□關(guān)注 交易額遠不及傳言的400億

　　京東股票在發(fā)布上述消息時經(jīng)歷了短暫停牌，交易重啟后股價漲幅達到9%左右，隨后有所回落；沃爾瑪?shù)墓蓛r則表現(xiàn)相對溫和，漲幅不到1%。截至收盤，京東股價漲幅4.62%，沃爾瑪微漲0.21%。

　　對于此次交易金額，雙方?jīng)]有披露。但是根據(jù)京東昨天大漲后288.78億美元總市值大致估算，京東5%股權(quán)對應(yīng)市值14.44億美元，約合人民幣95億元左右。這一數(shù)額遠遠不及此前傳言的400億元人民幣收購資金。

　　電商分析師李東成表示，京東與沃爾瑪合作，客觀來講，應(yīng)該叫沃爾瑪投資京東，基于1號店在華東華南地區(qū)的發(fā)展優(yōu)勢，能夠擴大京東在這部分地區(qū)的競爭力。

　　不過此次交易，也算是讓一直心儀京東的沃爾瑪再續(xù)前緣。據(jù)了解，當(dāng)年沃爾瑪在中國收購1號店之前，最想收購并控制京東，但遭京東創(chuàng)始人劉強東拒絕。如今雙方攜手，沃爾瑪總裁兼首席執(zhí)行官董明倫表示，“京東與沃爾瑪業(yè)務(wù)互補，是我們在中國通過提供極具吸引力的全新購物體驗來服務(wù)更多顧客的最理想合作伙伴。我們也期待通過沃爾瑪購物廣場和山姆會員商店，為顧客提供大量此前在中國鮮見的高品質(zhì)進口商品”。

　　“我們堅信此次合作將令中國電商行業(yè)邁上一個新的臺階，并惠及中國億萬用戶。”劉強東表示，“我們相信雙方的合作將極大提升各自的產(chǎn)品品類豐富度，并全面提升用戶體驗。1號店在家居用品和食品雜貨等重要品類，以及在華東和華南等重點區(qū)域有鮮明的優(yōu)勢，我們非常期待通過此次聯(lián)手進一步推動1號店的發(fā)展，我們將發(fā)揮京東卓越的物流能力和豐富的品類實力，確保1號店繼續(xù)為用戶提供越來越好的商品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)?！?/p>

　　□背景 1號店數(shù)度易主

　　此次交易距離沃爾瑪完全控股1號店的時間還不足一年。

　　創(chuàng)辦1號店的，是曾任Dell全球采購副總裁的于剛與曾任Dell中國區(qū)總裁、分管銷售的劉峻嶺。2008年3月，于剛和劉峻嶺聯(lián)合創(chuàng)辦了1號店。

　　公開資料顯示，2010年，1號店全年營業(yè)額超過8億元，當(dāng)年平安以8000萬元投資收購了1號店80%股權(quán)；2011年5月，1號店宣布獲得沃爾瑪投資，但是雙方并未透露具體的投資金額和股權(quán)比例，沃爾瑪方面表示是“少部分投資”；2012年，沃爾瑪對1號店增加投資，持股提高至約51%，成最大股東，于剛、劉峻嶺的股份占比在10%左右。

　　不過1號店始終處于虧損。2013年其銷售額達到115.4億元后，2014年銷售數(shù)字就未再披露。業(yè)內(nèi)知情人士曾告訴記者，2014年1號店市場投放費用達到10億元，更是陷入巨額虧損，這讓國內(nèi)裁員、關(guān)店的沃爾瑪無法忍受，從而導(dǎo)致了2015年7月于剛、劉峻嶺的直接下課；隨后不到10天，沃爾瑪宣布收購余下所有1號店股權(quán)實現(xiàn)全資控股。

　　□業(yè)內(nèi)分析

　　京東沃爾瑪攜手均非意在1號店

　　沃爾瑪將1號店交給京東，是否意味著其對1號店的整合告?。烤揞~虧損的京東接手同樣虧損的1號店，該筆交易雙方到底是怎樣考慮的，市場前景果真如雙方預(yù)估的那樣美好？一直關(guān)注1號店的北京志起未來咨詢集團董事長李志起認為，1號店只是雙方合作的橋梁，雙方真正想要的是對方的核心資源，但目前來看這種合作邏輯矛盾重重。

　　1.沃爾瑪為什么把1號店交給京東？

　　李志起：這一年當(dāng)中，1號店發(fā)生了太多事情，首先是沃爾瑪沒解決好團隊流失問題，于剛、劉峻嶺離職后，1號店高管差不多都辭職了，創(chuàng)始基因及核心力量流失，沃爾瑪用的全是做傳統(tǒng)零售的人，明顯碰到了傳統(tǒng)零售與電商水土不服的問題。

　　其次，這一年來1號店的市場投入基本銷聲匿跡了，在電商平臺還在繼續(xù)搶流量、做影響力的情況下，沃爾瑪財務(wù)過嚴(yán)的控制、投入的保守都讓1號店客戶大量流失，沃爾瑪更像是把1號店看成其內(nèi)設(shè)的銷售平臺而已，而不是真正的獨立的開放型電商平臺。

　　1號店最終沒有達到沃爾瑪?shù)念A(yù)期，此時沃爾瑪將其交給專業(yè)團隊運營應(yīng)該是個不錯的選擇。阿里的天貓是做平臺電商，其盈利模式和商業(yè)模式與1號店不一樣，而京東與1號店都是做B2C平臺，以自營為主，二者基因更加接近。

　　2.雙方的合作前景如何？

　　李志起：雙方預(yù)估的前景過于樂觀。譬如雙方提到的第一點，關(guān)于京東得到1號店品牌資產(chǎn)等，其實在被快速改變顛覆的電商行業(yè)，1號店品牌含金量無論如何也不比京東更好，更何況經(jīng)過一年的折騰，1號店客戶和消費者流失非常厲害。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，原來給1號店供貨的企業(yè)紛紛撤出，而這些供應(yīng)商主要反映就是，對沃爾瑪?shù)慕?jīng)營手法沒有信心。另外稍加留意也可發(fā)現(xiàn)，目前在大家習(xí)慣的購物平臺中，1號店已不是首選了。

　　就好比去年京東入股永輝一樣，當(dāng)時雙方的故事也講得很好：一方可以完成線下引流，另一方可進入對方的物流體系，但目前來看，京東根本無法改變永輝的基因。

　　京東與永輝、沃爾瑪?shù)暮献?，都是傳統(tǒng)零售業(yè)與電商零售新舊力量的融合，這種融合從企業(yè)文化到商業(yè)模式再到業(yè)務(wù)流程都存在比較大的差異，尤其是合作雙方?jīng)]有明顯的誰大誰小，話語權(quán)都差不多，所以一方要改變另一方是特別難的事情。

　　3.交易雙方真正目的是什么？

　　李志起：我認為京東和沃爾瑪真正關(guān)注點都不在于1號店本身，1號店只不過是個橋梁，京東希望通過這個橋梁，和沃爾瑪全球供應(yīng)體系發(fā)生業(yè)務(wù)聯(lián)系；而沃爾瑪希望借助京東的物流配送能力以及電商平臺流量。

　　顯然各自想要的都是對方的核心資源，這反而就帶來了麻煩——1號店這個橋梁能否讓雙方心想事成，這里面充滿了變數(shù)。比如京東不是沃爾瑪?shù)墓蓶|，它有多大的動力將自己的線上流量導(dǎo)流到沃爾瑪?shù)木€下門店，這幾乎沒有可能。對于沃爾瑪來說也一樣，其一旦開放全球供應(yīng)資源，也許只會讓京東線上零售更強，對于沃爾瑪這種線下零售商來說豈不是滅頂之災(zāi)？這種邏輯本來就充滿矛盾。

　　4.為何選擇6·18大促之后發(fā)布消息？

　　李志起：這個時間點選擇確實比較蹊蹺。盡管京東對外公布了6·18高增長的數(shù)據(jù)，但業(yè)內(nèi)對該業(yè)績充滿質(zhì)疑，認為實際業(yè)績增長并沒有對外宣布的那么靚麗，此時宣布1號店消息，或許也是借此淡化公眾對6·18大促結(jié)果的關(guān)注。

　　零售業(yè)務(wù)一直是京東的虧損大戶，另外京東在O2O戰(zhàn)略上也絕對碰到了天花板。包括出售京東到家與達達合作，牽手1號店等，都是在想辦法突圍，但是無論怎么突圍，這些合作伙伴都不能挽救根本，在相當(dāng)長的時間內(nèi)，京東或許還是糾結(jié)在這個格局中。（記者胡笑紅施志軍）