莞企為何偏愛投資機構“過江龍”

　　■金融第一線

　　來自東莞市金融局的數據顯示，截至今年6月20日，東莞擁有國內上市企業(yè)134家，其中主板上市企業(yè)18家，新三板上市企業(yè)116家。大量企業(yè)的上市，給投資這些企業(yè)的投資基金帶來了豐厚的回報。記者日前調查發(fā)現，在這場莞企上市盛宴和上市后企業(yè)的資本運作中，很難看到東莞本土投資基金的身影。豐厚的回報蛋糕被來自深圳和廣州的投資基金分食。

　　談及個中原因，中山大學嶺南學院財稅系主任林江表示，除了資金以外，上市企業(yè)需要投資機構的資源、人才、專業(yè)、市場、渠道等協助。而東莞本土的投資機構更多的是資金集約型的企業(yè)，缺少國際化的視野和資源，這對兩者常態(tài)化的合作造成了難度。

　　莞企頻跟外來投資機構“聯姻”

　　在投資圈里，有這么一個定論：不到10%的成功率獲取超90%的盈利收益。因此，投資機構往往青睞于高成長性的上市或準上市企業(yè)，這樣的成功率顯得更高。

　　近年來，隨著傳統IPO預期收益的收窄，越來越多的投資機構涌進了投資上市公司、準上市企業(yè)的隊伍中。但是和東莞企業(yè)的合作中，不乏廣州廣證創(chuàng)投、北京正和正信投資、深圳啟賦資本等外地投資機構，鮮有東莞的投資機構出現在隊列中，企業(yè)往往更愿意跟外來投資機構合作。

　　記者梳理發(fā)現，在東莞的上市企業(yè)當中，勤上光電、眾生藥業(yè)、嶺南園林等多家企業(yè)頻繁借助外來投資機構的力量實現多種形式的資本操作。

　　今年1月，上市莞企眾生藥業(yè)與北京正和正信投資管理有限公司共同發(fā)起設立醫(yī)藥健康產業(yè)并購基金，圍繞主營業(yè)務，在醫(yī)藥健康領域尋找具有行業(yè)優(yōu)勢和良好發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質企業(yè)，進行股權投資。

　　同樣借力外來投資機構力量的還有嶺南園林。去年7月，嶺南園林與北京清科成長投資管理有限公司達成合作，并成立基金，通過對從事成長期和成熟期的旅游行業(yè)、文化娛樂行業(yè)、大健康行業(yè)及產業(yè)鏈相關行業(yè)企業(yè)進行直接或間接的股權投資或與股權相關的投資，以期實現良好的投資效益。

　　上市企業(yè)勤上光電與上述兩家企業(yè)類似。今年3月，勤上光電披露公告顯示，企業(yè)與北京投資機構郁金香資本和賈曉蓉計劃成立善水資本，企業(yè)成立后，勤上光電作為有限合伙人投資入伙加入善水資本。早在去年7月，勤上光電公告與廣證投資簽署了共同發(fā)起設立廣證勤上并購基金之框架協議。

　　“此次投資的目的是企業(yè)希望實現實業(yè)與資本多通道發(fā)展。”勤上光電相關負責人說道，與外來的投資公司合作，一方面有利實現公司的產業(yè)擴張，另一方面有利于增強公司產業(yè)的協同效應，鞏固和提升公司的競爭力和盈利能力。

　　東莞本土投資氛圍不夠濃厚

　　一方有產品、技術，一方有資金、經驗、資源，是促成上市企業(yè)與投資機構聯姻的原因之一?！吧鲜泄疽杆贁U展壯大，資本操作是最有效的方式。”林江說道，上市公司往往缺乏專業(yè)的團隊和經驗，投資機構剛好可以彌補這方面的缺陷。

　　從上述上市公司資本操作的案例可見，均是廣州、深圳、北京等外來的投資機構，鮮見本土的投資機構。為何會出現這種現象？

　　一位從事投資多年的圈內人士向記者揭露了其中的奧秘：企業(yè)需要的不僅僅是投資機構的資金，更需要機構背后的各種資源和經驗，而后者是東莞的投資機構無法和深圳、廣州的投資機構相比的。此外就是東莞的投資機構的眼界與魄力也和外來投資機構有差距。

　　對此，東莞市科技金融促進會會長黎昱深表贊同。黎昱的另一個身份是東莞科技金融集團總經理，他告訴記者，東莞科技金融集團此前本來打算和東莞中德創(chuàng)新產業(yè)園有限公司合作引進德國的新能源等項目與東莞企業(yè)對接落地，東莞科技金融集團聯合其他投資機構負責提供資金支持，但是沒有東莞企業(yè)響應，最后相關項目去了佛山。

　　青睞于資本操作的上市企業(yè)勤上光電相關負責人表示：“我跟北京、深圳等地的投資機構打交道比較多，熟悉他們的操作手法?！彼劶?，相對而言，東莞的投資機構的產業(yè)性更濃厚一些，金融屬性稍弱，這不能完全滿足上市企業(yè)的需求。

　　按照東莞市金融局提供的數據顯示，在東莞，經工商登記注冊經營范圍有“股權投資”類型的機構有1500家，東莞在中國證券基金業(yè)協會登記的基金管理機構150多家，數量居廣東地級市首位。

　　從以上數據可見，東莞的投資機構的數量不在少數，那么為何其投資氛圍略微遜色？

　　對此，天安數碼城股權基金管理（深圳）有限公司總經理毛成林坦言：“在接觸東莞一些投資機構之后，發(fā)現東莞的投資體系還不成熟，投資機構有些動力不足，其規(guī)模不大不小的，且多數是以各自為政為主?！?/p>

　　隨后，記者采訪到東莞本土投資機構融易投資項目總監(jiān)盧衛(wèi)東，他談及，雖說投資機構手中持有大量的資金，但是對于實際性的投入還是相對比較謹慎的。“如今，企業(yè)所實施的戰(zhàn)略是走出去尋找項目，到廣州、深圳、東莞多個地方尋找優(yōu)質的項目?！?/p>

　　“實際上，東莞不缺錢，更加不缺優(yōu)質的項目和尖端的技術，缺乏的是如何在企業(yè)和投資機構之間搭建好有效的橋梁?！泵闪终劶埃缃裾诞a業(yè)轉型的關鍵時期，可是很多老板拿了錢卻不知道能做什么，這讓很多投資機構也開始充斥著觀望的態(tài)度。

　　在林江看來，東莞的投資市場不甚成熟，機構挑選項目的能力顯得有些眼高手低?！巴顿Y行業(yè)的風險相對是比較高的，企業(yè)還是孵化器的時候，東莞的機構投資看不上這些種子期的企業(yè)，及至企業(yè)發(fā)展壯大了，升級為‘上市’或‘準上市’企業(yè)，東莞的投資機構又不能滿足其需求，這樣導致了雙方錯配的現象。”

　　■建議

　　借鑒外來經驗

　　扎根細分領域

　　東莞本地投資機構缺席莞企上市盛宴和上市后企業(yè)的資本運作這種現象應該如何解決呢？黎昱認為，造成這種狀況的原因是因為企業(yè)和投資機構之間缺乏交流的平臺，科技金融促進會就是要做這樣的平臺，促進他們對接。黎昱告訴記者：“促進會成立后，東莞科技金融集團向會員企業(yè)開放自己的項目庫，引導金融機構和科技項目對接?！?/p>

　　深圳的風投系股權投資平臺智金匯不久前在東莞完成一筆價值1000萬元的融資，其融資的主角是去年剛掛牌新三板的企業(yè)瑞必達。瑞必達是東莞一家專營視窗防護玻璃制造業(yè)的企業(yè)，目前主營業(yè)務為手機蓋板玻璃和平板電腦蓋板玻璃。

　　談及該融資計劃的歷程，智金匯創(chuàng)始人楊溢說，智金匯投資團隊到瑞必達東莞考察了很多次，確實看好公司的發(fā)展前景，并得到了投資人的一致認可?！皷|莞其實不缺乏好項目，我們也非常關注東莞優(yōu)秀的企業(yè)的。從投資領域來說，先進制造、智能硬件是智金匯關注的主要投資領域?！?/p>

　　可見，外來投資機構越來越關注投資的細分領域，不再如以往那樣“攤大餅”“以小博大”的傳統投資模式，這是值得東莞投資機構學習的重點環(huán)節(jié)。

　　勤上光電相關負責人分析，經過對機構的投資模式的觀察，以深圳的投資機構為例子，他們對專業(yè)細分領域針對性更強，譬如醫(yī)藥、教育、智能裝備、機器人等領域，他們在所屬的領域里扎根更深，能給企業(yè)提出更為針對性的服務和建議?！斑@樣，投資機構的專業(yè)化程度更高專一些，其管理更為合理化、規(guī)范化?！?/p>

　　那么，隨著資本市場越發(fā)成熟，企業(yè)轉型升級的需求增加，未來上市莞企會不會越發(fā)選擇這種扎根細分領域的投資機構？這是否成為投資圈未來的發(fā)展趨勢？“是的?！鄙鲜鲐撠熑私o出了肯定的答案。

　　林江認為，東莞的投資機構需要培育國際化的視野和意識，學會洞察產業(yè)先機，把握全局，要有成為風險投資家的信心和決心。從投資的領域來說，如今東莞重點發(fā)展先進制造業(yè)和現代服務業(yè)，所屬領域的成長性非常高，若本土的投資機構扎根進去，對細分領域進行研究和調研，還是會探尋出不錯的項目，才能滿足優(yōu)質上市企業(yè)的需求。

　　南方日報記者 葉永茵 戴雙城