萬科大股東爭奪戰(zhàn)硝煙彌漫

　　新華社深圳6月19日專電 圍繞爭奪萬科大股東的戰(zhàn)端再起：18日，華潤明確發(fā)聲，反對萬科披露的購買資產(chǎn)預(yù)案，質(zhì)疑其合法性，并表示將在股東大會上繼續(xù)投反對票。

　　這意味著由“寶能系”舉牌萬科引發(fā)的大股東之爭，由于華潤的態(tài)度和堅持，“三國殺”結(jié)局面臨更多不確定性。專家認為，參與萬科股權(quán)博弈的各方，應(yīng)當(dāng)著眼長遠，尋求最大公約數(shù)。

　　大股東爭奪戰(zhàn)

　　17日晚間，萬科發(fā)布公告稱，準(zhǔn)備以發(fā)行股份的方式購買深圳市地鐵集團持有的前海國際100%股權(quán)，初步交易價格為456.13億元。如若交易完成，萬科股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生極大變化，深圳地鐵晉升第一大股東，占總股本的20.65%，第二大股東“寶能系”占19.27%，華潤則降為12.1%，成為第三大股東。

　　對于該方案，萬科方面透露，萬科董事會的投票結(jié)果為7票贊同，3票反對，1票因關(guān)聯(lián)關(guān)系申請不行使表決權(quán)。其中，反對票均來自華潤方。贊成票超過非關(guān)聯(lián)關(guān)系董事總票數(shù)的（即10票）2/3，萬科隨后發(fā)布公告，稱公司董事會通過了上述重組議案。

　　但該方案遭到華潤的強烈反對。華潤的律師認為，董事會成員共11人，因此7票贊成票不足11票總數(shù)的2/3，因此重組預(yù)案不能通過。華潤方面認為，重組方案難以對萬科有持續(xù)性支持，反而所有股東的權(quán)益將會被過度攤薄，同時也會導(dǎo)致每股盈利下降較大。

　　18日，為強調(diào)自己的態(tài)度，華潤再度發(fā)聲稱，“如果萬科不重新審視重組預(yù)案存在的問題，在未來的董事會或股東大會上提出相同的方案進行表決，華潤將會繼續(xù)投反對票，以維護全體股東和廣大投資者的利益?！?/p>

　　“作為房地產(chǎn)龍頭企業(yè)之一，萬科資產(chǎn)非常優(yōu)質(zhì)，但股權(quán)過度分散，容易引發(fā)各方競逐?！鄙钲谑猩缈圃貉芯繂T吳奕新說，一旦此方案落定，那么華潤就會失去第一大股東的地位。萬科股權(quán)大戰(zhàn)已由管理層與所謂“野蠻人”之間的沖突，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粓觥叭龂鴼ⅰ薄?/p>

　　通過股東大會仍面臨挑戰(zhàn)

　　自2015年“寶能系”舉牌萬科以來，圍繞著萬科大股東的爭奪是一波三折。先是“寶能系”與華潤為增持萬科股份而較勁；繼而萬科主動“自救”，今年3月與深圳地鐵集團達成戰(zhàn)略合作意向，外界認為“寶萬之爭”由此會告一段落；如今華潤反對重組方案，未來走向再添變數(shù)。

　　在萬科看來，通過引入深圳地鐵作為戰(zhàn)略股東，萬科將深度介入“軌道＋物業(yè)”的創(chuàng)新模式，極大拓展未來獲取土地儲備的渠道，加快向“城市配套服務(wù)商”轉(zhuǎn)型，推動產(chǎn)品和業(yè)務(wù)升級，實現(xiàn)長期盈利能力的提升。

　　地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認為，萬科此前在深圳拿地主要在郊區(qū)，深圳地鐵擁有大量優(yōu)質(zhì)、廉價的土地儲備，與其合作，萬科能夠重返深圳中心城區(qū)，并建設(shè)眾多“地鐵上蓋”物業(yè)；深圳地鐵也能獲得更好的盈利能力，這種重組將利好萬科的長遠發(fā)展?！岸遥钲诘罔F進來，央企、地方國資、民營資本深度融合，可為積極踐行PPP模式、推進混合所有制改革進一步探索經(jīng)驗”。

　　“盡管萬科宣布資產(chǎn)重組方案，但相關(guān)合作協(xié)議仍需要萬科股東大會通過?！北本﹩柼炻蓭熓聞?wù)所律師張遠忠表示。

　　華潤方面表示，此次收購深圳地鐵項目有助于萬科的發(fā)展，但不認同增發(fā)股票的方式符合萬科和全體股東的利益，將在股東大會上繼續(xù)投反對票。

　　市場上有一種猜想是，如果華潤與“寶能系”聯(lián)手，那么超過40%的反對票仍可能導(dǎo)致方案不通過。

　　有市場人士認為，在萬科股權(quán)之爭當(dāng)中，“寶能系”和安邦的態(tài)度至關(guān)重要。然而，“寶能系”自舉牌萬科以來，一直非常低調(diào)。寶能控股（中國）有限公司相關(guān)負責(zé)人沒有回應(yīng)記者的采訪。

　　資產(chǎn)重組應(yīng)爭取最大公約數(shù)

　　專家表示，無論萬科股權(quán)之爭如何進行，各方應(yīng)當(dāng)在博弈過程中爭取最大公約數(shù)：

　　首先是要確保企業(yè)良性發(fā)展。經(jīng)過20多年的發(fā)展，萬科憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、相對透明的公司治理和良好的盈利能力，成為房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭。各方在資產(chǎn)重組的過程中，應(yīng)當(dāng)更多考慮萬科的長遠發(fā)展，畢竟是“一榮俱榮，一損俱損”。

　　“萬科是房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿之一，發(fā)展到今天不容易?！眳寝刃抡f，參與萬科股權(quán)之爭的各方，從華潤到管理層，從“寶能系”到安邦，都是萬科的直接利益方，不可能置身事外搞惡斗，這也不是外界樂見的。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，不僅需要遵守市場規(guī)律，還應(yīng)遵循契約精神。市場各方根據(jù)各自利益考慮，利用自己的實力、資源等進行博弈是正常的，萬科股權(quán)之爭社會關(guān)注度高，輿論影響大，其中一些“攻守”手段可能會成為商業(yè)案例。參與各方應(yīng)當(dāng)恪守“公平、公正、公開”的原則，更加重視程序公正。此外，專家表示還應(yīng)該維護股東利益。今年1-5月，萬科累計實現(xiàn)銷售面積1082.6萬平方米，銷售金額1476.7億元，同比分別增長53.1%和74.22%，繼續(xù)保持行業(yè)第一。盡管如此，業(yè)內(nèi)人士認為，萬科停牌的股價超過24元，如果沒有足夠利好的支撐，一旦重組失敗，復(fù)牌后的股價勢必出現(xiàn)超跌，無論是中小股東還是大股東，都將受到損失。