上市公司重組借殼風(fēng)生水起，一些不符合標(biāo)準(zhǔn)條件的公司試圖瞞天過海，規(guī)避重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，另有一批“紅籌”企業(yè)謀求從境外退市后回歸A股市場，“殼”資源稀缺，炒作升溫。為了將兩市忽悠式重組徹底取締，證監(jiān)會(huì)昨天發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見。市場分析認(rèn)為，此舉有利于股市上“僵尸企業(yè)”的清理，促進(jìn)上市公司“優(yōu)勝劣汰”。
■發(fā)布
重組管理辦法開征意見
本周五，在證監(jiān)會(huì)召開的例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》向社會(huì)公開征求意見。這是《重組辦法》繼2014年11月之后的又一次修改，重點(diǎn)是進(jìn)一步規(guī)范市場俗稱的“借殼”上市行為。
據(jù)了解，本次修訂旨在給“炒殼”降溫，促進(jìn)市場估值體系的理性修復(fù)，繼續(xù)支持通過并購重組提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。為此，《重組辦法》在強(qiáng)化信息披露、加強(qiáng)事中事后監(jiān)管、督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、保護(hù)投資者權(quán)益等方面作了一系列配套安排。
記者注意到，就在上周末召開的2016陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋就曾表示，證監(jiān)會(huì)將積極推進(jìn)并購重組市場化改革，強(qiáng)化市場的優(yōu)勝劣汰功能，加強(qiáng)對(duì)忽悠式重組、跟風(fēng)式重組等監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司規(guī)范運(yùn)作，老老實(shí)實(shí)做好主業(yè)。
抑制“炒殼”三大亮點(diǎn)
據(jù)了解，在抑制炒殼方面，本次重組管理辦法修訂有三大亮點(diǎn)。
首先，完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，扎緊制度與標(biāo)準(zhǔn)的“籬笆”。參照包括香港市場在內(nèi)的國際上成熟市場經(jīng)驗(yàn)，細(xì)化關(guān)于上市公司“控制權(quán)變更”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，完善關(guān)于購買資產(chǎn)規(guī)模的判斷指標(biāo)，明確首次累計(jì)原則的期限。
第二大亮點(diǎn)是，完善配套監(jiān)管措施，抑制投機(jī)“炒殼”。重組辦法取消重組上市的配套融資，提高對(duì)重組方的實(shí)力要求；遏制短期投機(jī)和概念炒作，上市公司原控股股東與新進(jìn)入控股股東的股份都要求鎖定36個(gè)月，其他新進(jìn)入股東的鎖定期從目前12個(gè)月延長到24個(gè)月；上市公司或其控股股東、實(shí)際控制人近三年內(nèi)存在違法違規(guī)或一年內(nèi)被交易所公開譴責(zé)的，不得“賣殼”。
第三，按照全面監(jiān)管的原則，強(qiáng)化證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)在重組上市過程中的責(zé)任，按“勤勉盡責(zé)”的法定要求加大問責(zé)力度。
據(jù)了解，在規(guī)則適用方面，《重組辦法》的過渡期安排將以股東大會(huì)為界新老劃斷，即：修改后的《重組辦法》發(fā)布生效時(shí)，重組上市方案已經(jīng)通過股東大會(huì)表決的，原則上按照原規(guī)定進(jìn)行披露、審核，其他按照新規(guī)定執(zhí)行。
■熱點(diǎn)回應(yīng)
今年擇機(jī)啟動(dòng)深港通
連日來，市場對(duì)深港通將于近期推出的呼聲十分高漲。對(duì)于深港通的最新進(jìn)展，鄧舸昨天表示，今年《政府工作報(bào)告》提出“適時(shí)啟動(dòng)‘深港通’”。滬港通試點(diǎn)已取得成功，實(shí)踐證明境內(nèi)交易所與香港交易所之間建立連接機(jī)制，有利于投資者更好地共享內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果；有利于促進(jìn)內(nèi)地資本市場開放和改革；有利于深化內(nèi)地與香港金融合作。
目前，兩地證券監(jiān)管部門以及深交所與港交所之間，正在密切合作，推進(jìn)“深港通”各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，待相關(guān)監(jiān)管規(guī)則與技術(shù)準(zhǔn)備就緒后，今年將擇機(jī)開通。
>>解讀
提高并購重組質(zhì)量
對(duì)于此次上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法修訂的意義，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，規(guī)則完善后，炒賣“偽殼”、“垃圾殼”的牟利空間將大幅壓縮，有利于上市公司通過正常的并購重組提高質(zhì)量、推動(dòng)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
與此同時(shí)，規(guī)則提高了“借殼”門檻和“賣殼”成本，有助于強(qiáng)化退市制度剛性，緩解“退市難”的局面，有利于股市上“僵尸企業(yè)”的清理，促進(jìn)上市公司“優(yōu)勝劣汰”。證監(jiān)會(huì)將結(jié)合并購重組信息披露的特點(diǎn)，切實(shí)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。對(duì)重組信息披露不實(shí)、忽悠式重組等行為，發(fā)現(xiàn)一起查處一起。
保護(hù)投資者權(quán)益
武漢科技大學(xué)金融與證券研究所所長董登新表示，市場發(fā)展不斷對(duì)監(jiān)管機(jī)制提出挑戰(zhàn)，管理層嚴(yán)把重組上市準(zhǔn)入門檻，總體上看，本次修訂體現(xiàn)了監(jiān)管部門維護(hù)市場“公開、公平、公正”的決心。
董登新表示，通過立足于并購重組基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實(shí)加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，可以起到嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，投資者特別是中小投資者的權(quán)益將得到更充分的保障。
■IPO動(dòng)態(tài)
證監(jiān)會(huì)核發(fā)7家企業(yè)IPO批文
6月17日，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了7家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，上述7家企業(yè)的籌資總額預(yù)計(jì)不超過88億元。
新獲批的7家公司包括上交所2家，分別為江蘇銀行股份有限公司和海南海汽運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司；深交所中小板2家，包括山東豐元化學(xué)股份有限公司、廈門吉宏包裝科技股份有限公司；創(chuàng)業(yè)板3家，分別為廣州市愛司凱科技股份有限公司、蘇州世名科技股份有限公司、科大國創(chuàng)軟件股份有限公司。
首次公布IPO終止審查企業(yè)名單
證監(jiān)會(huì)昨天公布了2016年1至5月發(fā)行人主動(dòng)撤回首發(fā)申請(qǐng)、證監(jiān)會(huì)終止審查的17家首發(fā)企業(yè)名單。值得注意的是，這是證監(jiān)會(huì)首次專門集中公布終止審查首發(fā)企業(yè)相關(guān)情況。
本次公布的17家終止審查企業(yè)，多數(shù)是由于存在影響發(fā)行條件的具體事項(xiàng)而主動(dòng)申請(qǐng)撤回，審核中關(guān)注的主要問題包括五類：一是部分股東、董事受讓股份的資金來源不清，股權(quán)權(quán)屬不清晰；二是收入、利潤與同行業(yè)上市公司變化趨勢不一致且披露理由不充分；三是報(bào)告期業(yè)績大幅下滑，少數(shù)企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損；四是大額資金周轉(zhuǎn)、資金往來行為未在招股說明書中披露，信息披露不完整；五是申請(qǐng)文件出現(xiàn)多處業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)差異和差錯(cuò)，信息披露不一致等。
據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)今后將每個(gè)季度定期公布一次終止審查企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問題。
■案件通報(bào)
欣泰電氣欺詐發(fā)行 中介機(jī)構(gòu)被調(diào)查
近日，證監(jiān)會(huì)完成了對(duì)遼寧丹東欣泰電氣股份有限公司（簡稱“欣泰電氣”）涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)案的調(diào)查工作，依法向欣泰電氣及相關(guān)責(zé)任人出具了《行政處罰和市場禁入事先告知書》。
認(rèn)定IPO存在欺詐發(fā)行
初步認(rèn)定，欣泰電氣在申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)存在欺詐發(fā)行行為，上市后披露的定期報(bào)告存在虛假記載和重大遺漏，證監(jiān)會(huì)擬依法作出行政處罰和市場禁入措施。相關(guān)擬處罰信息由欣泰電氣披露后，市場高度關(guān)注，評(píng)價(jià)積極。
對(duì)此，鄧舸昨天表示，欺詐發(fā)行突破誠信底線，無視法律權(quán)威，作為證券市場最為嚴(yán)重的證券欺詐行為之一，從來都是各國監(jiān)管機(jī)關(guān)執(zhí)法監(jiān)管的重點(diǎn)。欺詐發(fā)行嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)對(duì)此類違法違規(guī)行為一直保持高壓態(tài)勢，依法嚴(yán)厲查處。
中介機(jī)構(gòu)相繼被調(diào)查
受欣泰電氣欺詐發(fā)行的拖累，三家中介機(jī)構(gòu)也相繼被調(diào)查。就在4月15日，證監(jiān)會(huì)專門部署了對(duì)欣泰電氣審計(jì)機(jī)構(gòu)北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司的立案調(diào)查。
隨后在4月21日，對(duì)欣泰電氣申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券啟動(dòng)初步調(diào)查程序，并已根據(jù)調(diào)查掌握的情況轉(zhuǎn)入正式立案調(diào)查。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還對(duì)欣泰電氣申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的法律服務(wù)機(jī)構(gòu)北京市東易律師事務(wù)所正式啟動(dòng)立案調(diào)查的行政執(zhí)法程序。
對(duì)此，鄧舸表示，信息披露、欺詐發(fā)行類案件，涉及違法主體類型眾多、違法行為持續(xù)時(shí)間長、造假手段復(fù)雜隱蔽，發(fā)行人和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)需要依法承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。證監(jiān)會(huì)將本著“絕不放過任何一個(gè)涉案主體、絕不放過任何一項(xiàng)違法失職行為、絕不放過任何一項(xiàng)需要承擔(dān)的法律責(zé)任”的原則，充分行使和發(fā)揮行政、自律組織的職權(quán)職能作用，嚴(yán)格追究、推動(dòng)落實(shí)案件責(zé)任人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的行政、刑事和民事法律責(zé)任，對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)行為，將依法堅(jiān)決予以查處，全面追究責(zé)任。
一旦正式認(rèn)定欣泰電氣欺詐發(fā)行或中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)將依法對(duì)欣泰電氣或中介機(jī)構(gòu)作出處罰。
據(jù)了解，繼遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查之后，昨天，興業(yè)證券雪上加霜，收到了上交所問詢函，要求公司核實(shí)并披露立案調(diào)查對(duì)公司的影響情況，包括但不限于暫停保薦及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、相關(guān)賠償責(zé)任對(duì)公司經(jīng)營和業(yè)績的影響等，并就上述事項(xiàng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。
此外，還要求公司密切關(guān)注證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的進(jìn)展情況，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。上交所要求公司于6月21日之前，將對(duì)上述問題的回復(fù)向投資者披露，同時(shí)以書面形式回復(fù)上交所上市公司監(jiān)管一部。
或成首家創(chuàng)業(yè)板退市公司
根據(jù)深交所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2014年修訂）》相關(guān)規(guī)定，公司因欺詐發(fā)行受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，交易所將暫停公司股票上市。
因此，證監(jiān)會(huì)一旦認(rèn)定欣泰電氣欺詐發(fā)行并作出行政處罰，深交所將依法履行退市工作職責(zé)，啟動(dòng)欣泰電氣后續(xù)退市程序，欣泰電氣也將成為首家創(chuàng)業(yè)板退市公司。
對(duì)此，鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)將把落實(shí)投資者保護(hù)的各項(xiàng)工作放在首位，從案件查處和投資者保護(hù)雙重目標(biāo)定位出發(fā)，多措并舉，多元化解，支持投資者依法維權(quán)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。按照依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的工作要求，通過全方位監(jiān)管執(zhí)法，有效維護(hù)市場運(yùn)行秩序，夯實(shí)市場運(yùn)行基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。有關(guān)案件查處進(jìn)展情況，將及時(shí)向社會(huì)公布。（京華時(shí)報(bào)記者 敖曉波）
(責(zé)任編輯：羅伯特)
