帝王潔具業(yè)績(jī)變臉 年產(chǎn)36萬(wàn)臺(tái)擴(kuò)建項(xiàng)目前景遭疑

　　花費(fèi)7年時(shí)間，走完上市歷程的四川帝王潔具股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“帝王潔具”），并沒(méi)有因?yàn)閾肀зY本市場(chǎng)而帶來(lái)業(yè)績(jī)改善。

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，上市不久帝王潔具業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損。數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度公司營(yíng)業(yè)收入為6485.96萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)18.84%；其中，凈利潤(rùn)為-210.83萬(wàn)元。

　　此外，在房地產(chǎn)和裝修裝飾行業(yè)調(diào)整期，公司逆勢(shì)布局年產(chǎn)36萬(wàn)臺(tái)（套）亞克力潔具產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目也被疑“激進(jìn)”，或?qū)?duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)埋下隱患。

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，6月15日，帝王潔具一位吳姓負(fù)責(zé)人在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司正在接受外部審計(jì)，暫時(shí)不方便對(duì)具體問(wèn)題接受采訪。記者向帝王潔具公司發(fā)送了采訪函，截至記者截稿時(shí)，也未獲進(jìn)一步回復(fù)。

　　大力促銷難改虧損窘境

　　據(jù)了解，2009年帝王潔具啟動(dòng)改制上市工作，今年4月取得發(fā)行批文，并于5月25日正式完成發(fā)行上市工作，登陸深圳證券交易所。

　　然而，上市之初公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了“大變臉”。數(shù)據(jù)顯示，帝王潔具2016年第一季度營(yíng)業(yè)收入為6485.96萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)18.84%；其中，凈利潤(rùn)為-210.83萬(wàn)元，較上年同期減虧281.68萬(wàn)元。

　　可供對(duì)比的是，據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，2013~2015年度，帝王潔具營(yíng)業(yè)總收入分別為3.05億元、3.32億元、3.10億元。其中，凈利潤(rùn)分別為5216.25萬(wàn)元、4455.51萬(wàn)元、5342.19萬(wàn)元。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，造成帝王潔具業(yè)績(jī)虧損的重要原因是，公司大力推進(jìn)產(chǎn)品促銷政策導(dǎo)致毛利率下降，同時(shí)促銷政策對(duì)銷量提升的帶動(dòng)作用也逐步削弱。

　　帝王潔具表示，2010年以來(lái)，房地產(chǎn)銷售總面積增速持續(xù)放緩，衛(wèi)生潔具行業(yè)整體呈現(xiàn)低景氣度業(yè)態(tài)?！盀閼?yīng)對(duì)下游房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，2011年以來(lái)公司加大了對(duì)中低檔價(jià)位產(chǎn)品的促銷力度，在促使產(chǎn)品總銷量保持增長(zhǎng)的同時(shí)，一定程度上拉低了亞克力浴室柜、亞克力坐便器、亞克力淋浴房等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的毛利率，2011年上述產(chǎn)品的毛利率較2010年分別下降了1.58%、3.64%和0.18%?！?

　　不僅如此，受房地產(chǎn)調(diào)整政策影響和網(wǎng)絡(luò)沖擊，大力促銷政策對(duì)銷量提升的作用也被逐步削弱。數(shù)據(jù)顯示，亞克力衛(wèi)生潔具 2012 年的總銷量為22.83萬(wàn)臺(tái)（套），較2011年的25.95萬(wàn)臺(tái)（套）下降了3.12萬(wàn)臺(tái)（套），降幅為12.02%。

　　這也遭到了證監(jiān)會(huì)的質(zhì)詢，主要包括部分經(jīng)銷商因在裝修折扣、推廣折扣沖減后導(dǎo)致對(duì)其實(shí)際銷售收入低于銷售成本的情況。

　　此外，帝王潔具公司還面臨著區(qū)域市場(chǎng)集中的風(fēng)險(xiǎn)，目前銷售網(wǎng)點(diǎn)主要集中于西南和華南地區(qū)。2013~2015年度，帝王潔具在西南和華東地區(qū)市場(chǎng)的銷售收入分別占公司銷售總額的65.81%、67.58%和65.20%。

　　“近年來(lái)，隨著其他知名潔具制造商在西南及華東區(qū)域市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)與擴(kuò)張，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)公司形成了較大的壓力。”帝王潔具表示。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張前景遭疑

　　帝王潔具成立于1994年，是一家集設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售高品質(zhì)衛(wèi)浴及配套產(chǎn)品為一體的現(xiàn)代化大型衛(wèi)浴企業(yè)，主要產(chǎn)品為高端亞克力坐便器、浴室柜、浴缸及淋浴房等衛(wèi)浴產(chǎn)品以及優(yōu)質(zhì)的亞克力板材，是國(guó)內(nèi)較早將亞克力板材用于坐便器生產(chǎn)的企業(yè)。

　　盡管帝王潔具坦誠(chéng)，公司衛(wèi)生潔具產(chǎn)品主要用于住宅、辦公樓、酒店等，銷售易受到下游房地產(chǎn)、裝飾裝修等行業(yè)波動(dòng)的影響，存在下游需求變化的風(fēng)險(xiǎn)，但這并不能阻止其快速的產(chǎn)能擴(kuò)張之路。

　　據(jù)了解，帝王潔具將建設(shè)年產(chǎn)36萬(wàn)臺(tái)（套）亞克力潔具產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃于2018年投產(chǎn)。據(jù)了解，產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目已經(jīng)簡(jiǎn)陽(yáng)市發(fā)改局核準(zhǔn)，項(xiàng)目總投資額為1.68億元，其中使用募集資金1.4億元。

　　事實(shí)上，這一產(chǎn)能項(xiàng)目在公布之初就遭到了質(zhì)疑。據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)此前報(bào)道，在公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境沒(méi)有出現(xiàn)明顯向好的情況下，激進(jìn)擴(kuò)張可能將給公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)埋下隱患。

　　盡管帝王潔具表示，上述36萬(wàn)臺(tái)潔具產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目是根據(jù)發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)需求而確定的，但仍面臨著產(chǎn)能消化的風(fēng)險(xiǎn)?！半S著下游市場(chǎng)的變化，特別是房地產(chǎn)和裝修裝飾行業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，對(duì)衛(wèi)生潔具產(chǎn)品的需求增速可能放緩，產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目實(shí)施后，市場(chǎng)能否順利消化擴(kuò)張的產(chǎn)能具有一定的不確定性?！钡弁鯘嵕弑硎?。

　　而快速擴(kuò)張的產(chǎn)能也對(duì)帝王潔具銷售渠道和門店布局提出了挑戰(zhàn)。根據(jù)計(jì)劃，帝王潔具將在華北、華東、華中和東北地區(qū)新建90家旗艦店、240家精品店、210家品牌店，使銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域更廣。

　　“目前國(guó)內(nèi)外潔具廠商出于競(jìng)爭(zhēng)需要均在完善銷售渠道布局，優(yōu)秀經(jīng)銷商和優(yōu)質(zhì)地段門店資源將更加稀缺，如何在短期內(nèi)將銷售網(wǎng)絡(luò)提升到與產(chǎn)能相匹配的成都，也是一大難題?！币晃患揖咏ú臉I(yè)內(nèi)人士表示。