大商所“保險+期貨”試點支持農(nóng)業(yè)供給側改革

　　本報訊（記者孫魯威）記者從大連商品交易所獲悉，今年4月，大商所發(fā)布了關于2016年支持期貨公司開展“場外期權”、“保險+期貨”試點的通知，得到了經(jīng)紀公司和保險公司的積極響應。截至目前，已有12個“保險+期貨”試點項目獲得批準。其中有9個玉米試點、3個大豆試點，主要覆蓋遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等玉米大豆主產(chǎn)區(qū)。市場人士認為，中央一號文件提出要加快農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場發(fā)展和提高創(chuàng)新服務水平，大商所此舉，將成為農(nóng)業(yè)供給側改革的有力抓手。

　　近年來，大商所適應市場發(fā)展需求，將已有的“場外期權”試點模式完善、升級，引入保險機構，推出“保險+期貨”服務“三農(nóng)”新模式，為農(nóng)產(chǎn)品價格補貼探索新路。這一有效試驗得到上下普遍認同，被寫入中央一號文件。今年，大商所全面加大了對“保險+期貨”和“場外期權”試點的支持力度，將推廣“保險+期貨”試點作為今年交易所重點工作，明確了年度“保險+期貨”試點的支持方案。主要是通過手續(xù)費減免等方式支持期貨公司開展業(yè)務。要求期貨公司利用“保險+期貨”的操作方式，為農(nóng)戶、家庭農(nóng)場及農(nóng)村合作社組織提供價格風險的保障服務；保險合同中所涉及的價格數(shù)據(jù)以大商所相對應的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)；試點品種為玉米和大豆，現(xiàn)貨規(guī)模適度增加至去年的5倍；同時，試點方案在項目周期、參與公司資質(zhì)和條件等方面均有要求。

　　據(jù)介紹，目前，通過評審的12家期貨公司的試點項目包括永安期貨在吉林省6個地區(qū)開展的玉米“保險+期貨/期權”項目、浙商期貨在黑龍江省嫩江縣開展的大豆“保險+期貨”項目、新湖瑞豐在遼寧錦州義縣開展的“保險+期貨”玉米項目、南華期貨在黑龍江趙光農(nóng)場開展的大豆“保險+期貨”試點等，有9個玉米項目、3個大豆項目，覆蓋東北四省區(qū)玉米大豆主產(chǎn)區(qū)。人保財險、安華農(nóng)險、陽光農(nóng)險、國元保險、大地保險等7家保險公司參與項目。

　　同時，“場外期權”服務產(chǎn)業(yè)鏈試點支持方案也已與“保險+期貨”試點支持方案合并推出。試點項目明確要求“場外期權”的標的價格應以大商所相對應的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)。與往年相比，2016年在場外期權試點品種數(shù)量、單個試點規(guī)模及支持額度上，均有大幅提高。在試點品種方面，涉及大豆、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米淀粉和雞蛋共7個農(nóng)業(yè)品種和鐵礦石、煤焦炭、塑料類共6個工業(yè)品種，總試點品種13個。試點方案對單個試點項目的現(xiàn)貨規(guī)模提出最低要求，較去年都有不同程度的提高。據(jù)了解，“場外期權”試點申報工作正在進行，預計6月底結束。

　　作為以農(nóng)產(chǎn)品期貨起步的交易所，大商所一直以來積極探索利用期市服務“三農(nóng)”的新模式。早在2014年，大商所就聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開展了“永安云天化”“新湖瑞豐二次點價”和“浙商訂單保險”的“場外期權”服務“三農(nóng)”項目，探索出農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營、金融機構獲取合理收益等多方共贏的新模式。2015年，大商所對“場外期權”項目模式進一步升級，引入保險公司，成功探索出“保險+期貨”模式，并在玉米、雞蛋等品種上開展了三個試點項目，實現(xiàn)了多方共贏。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，盡管我國現(xiàn)貨市場較為發(fā)達，但仍未形成權威的、有代表性的現(xiàn)貨定價依據(jù)，保險產(chǎn)品及服務定價難，產(chǎn)品推廣受限制。而在“保險+期貨”模式下，以期貨價格作為農(nóng)業(yè)保險的定價基準，可以解決保險產(chǎn)品定價難的瓶頸，提高保險產(chǎn)品的科學性和合理性，切實保障農(nóng)民收入。如2015年開展的新湖瑞豐雞蛋價格險試點、美爾雅雞蛋目標價格保值試點，開展的時間基本相同，但標的價格不同，前者保險產(chǎn)品標的是上海地區(qū)的現(xiàn)貨價格，后者為大商所雞蛋期貨價格，在最后的賠付中，前者試點項目到期時現(xiàn)貨價格并未跌破保險價格，養(yǎng)殖戶未能得到理賠；而后者試點項目當期期貨市場價格低于目標價格，養(yǎng)殖戶獲利216元/噸。定價基準作為“保險+期貨”模式的核心要素，其構成直接影響到農(nóng)戶的切身利益?！氨ｋU+期貨”另一難題就是風險轉移和確保各參與主體獲取合理收益，這也是以前涉農(nóng)保險產(chǎn)品一直未真正發(fā)揮作用的原因?！氨ｋU+期貨”模式將保險公司面臨的農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險剝離到期貨公司，再由期貨公司利用期貨市場對沖風險，最終得以實現(xiàn)多方共贏。

　　下一步，大商所將在“保險+期貨”試點推進方面，充分利用政府、銀行、保險公司等資源，在增加支持力度的基礎上，進一步優(yōu)化和完善，并深化“保期”、“銀期”合作。同時利用“場外期權”，從購銷兩端幫助化解產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險，增強衍生品市場對實體經(jīng)濟的服務能力，特別是對“三農(nóng)”服務的力度。