內(nèi)憂外患 美聯(lián)儲暫緩加息

　　6月14~15日，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）召開了新的一次議息會議，會議決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0.25%~0.50%不變。這是美聯(lián)儲自2015年12月進(jìn)行近10年來首度升息后連續(xù)第4次會議作出不加息的決定。

　　其實，6月不加息在本月初就有端倪。6月3日美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，5月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)近3.8萬，為6年來最低水平，遠(yuǎn)不及預(yù)期的16萬，令美聯(lián)儲加息前景再度堪憂。一些分析就此預(yù)測，不但6月不加息，就連7月加息也概率很小。

　　但即便如此，暫緩加息的消息仍引發(fā)了市場的波動。

　　美聯(lián)儲利率決定公布之后，美元匯價立即應(yīng)聲下跌，6月16日，境內(nèi)銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價大幅上調(diào)262基點至6.5739元；美國10年國債收益率重挫到2012年11月份以來的新低；黃金大幅上升，一路沖破了每盎司1300美元的高位，隨后又出現(xiàn)小幅回落；美股三大指數(shù)在接近收盤時開始調(diào)頭走低，并且以下跌酌收，標(biāo)普收跌0.18%，道指收跌0.20%，納指收跌0.18%。

　　國內(nèi)非農(nóng)數(shù)據(jù)不理想

　　原本，經(jīng)過5月美聯(lián)儲密集放話后，全球市場已經(jīng)做出迎接7月加息的準(zhǔn)備，但6月3日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，再加上美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后關(guān)于“這份報告令人失望”，“美聯(lián)儲很可能需要緩慢地提升聯(lián)邦基金利率”的表態(tài)，直接打擊了市場對美聯(lián)儲6、7月啟動加息步伐的信心。

　　結(jié)果不出所料，本次議息會議作出暫緩加息的決議。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士后常殊昱指出，從近期的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，美聯(lián)儲確實需要更多時間對貨幣政策的選擇進(jìn)行考量。

　　武漢大學(xué)美國與中國周邊關(guān)系研究中心副主任苗迎春在接受國際商報記者采訪時分析道，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳，直接降低了美聯(lián)儲選擇在7月加息的可能性。

　　耶倫在公布利率決議后的講話也顯示了美聯(lián)儲對包括非農(nóng)數(shù)據(jù)在內(nèi)的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的擔(dān)憂。她稱，近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)喜憂參半，某些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)削弱的現(xiàn)象在美聯(lián)儲的預(yù)料之中，非石油行業(yè)放緩則出乎美聯(lián)儲意料之外。

　　國際環(huán)境不穩(wěn)定

　　排除國內(nèi)因素外，苗迎春認(rèn)為，國際因素對美聯(lián)儲加息步伐的影響也不容小覷。

　　他稱：“6月23日英國退歐公投結(jié)果、中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中關(guān)于美聯(lián)儲加息的內(nèi)容等因素都會被美聯(lián)儲納入考慮?！?/p>

　　耶倫也表示，英國退歐公投確實對美聯(lián)儲的這次利率決定產(chǎn)生了一定的影響。美聯(lián)儲擔(dān)心，如果英國退出歐盟，將會對美國經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生不確定因素，所以美聯(lián)儲會審慎行事。

　　另外還有國際油價的影響。耶倫表示，后期美聯(lián)儲利率決議還會高度關(guān)注石油價格浮動方向。美聯(lián)儲政策的傾向仍然是在密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的前提之下，穩(wěn)步將利率向正常化方向推進(jìn)。

　　加息趨勢不改變

　　不過，盡管6月議息會議讓外界看到了美聯(lián)儲刻意放緩加息步調(diào)的趨勢，但從長期來說，市場仍認(rèn)為美聯(lián)儲依然處于加息通道之中。

　　苗迎春就認(rèn)為，美聯(lián)儲加息路線的大體趨勢不會改變，只會根據(jù)具體情況作出微調(diào)。

　　耶倫表態(tài)：“7月份加息并非不可能的事。如果美聯(lián)儲認(rèn)為合適，F(xiàn)OMC就能夠在未來數(shù)月里采取行動，沒有哪一次會議被排除在可能加息之外。”對此，苗迎春認(rèn)為，耶倫雖沒有明確告知何時加息，但也基本交代了加息路線。由此可以推斷，美國今年肯定會進(jìn)入加息通道，根據(jù)形勢會加息1~2次。

　　苗迎春初步判斷，美聯(lián)儲在8月或9月選擇加息的可能性較大，且如果加息兩次的話，會盡量延長兩次加息的間隔期。

　　而就在FOMC公布利率決議前兩小時，美國聯(lián)邦基金利率市場預(yù)測，美聯(lián)儲7月加息的幾率為16%，9月加息的幾率為32.8%。

　　苗迎春還補(bǔ)充道：“可以較為放心的是，每次決定加息前，美聯(lián)儲都會充分地與市場溝通，盡量減小對市場的沖擊，而不會貿(mào)然行動。市場需要理解的是，全球貨幣政策正在逐漸返回正常軌道，由此帶來的流動性轉(zhuǎn)變可能引發(fā)的負(fù)面影響是這一過程中的陣痛?！?/p>