救市一年 證金公司整體浮虧23%

　　2015年6月12日滬指觸頂5178.19點(diǎn)后，6月15日起開始了非理性下跌，短短十個(gè)交易日便如瀑布般狂瀉千點(diǎn)。千股跌停、國家救市、打擊做空、千股漲停、千股停牌、清理場(chǎng)外配資……等成為A股歷史上的奇觀。

　　在眾多手牌中，監(jiān)管層祭出的第一張王牌就是“救市”。在股市巨震期間，市場(chǎng)一度極為恐慌，并引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，為了防止A股繼續(xù)下跌給金融系統(tǒng)穩(wěn)定帶來影響，政策層開始救市。

　　證金公司正式成為國家隊(duì)的“救市”主力。2015年7月3日，證監(jiān)會(huì)集結(jié)21家券商出資1200億，交由證金公司統(tǒng)一操作。此外證監(jiān)會(huì)還發(fā)布公告，將證金公司資本金由240億元提高到1000億元。增資擴(kuò)股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　此后，證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性，維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　不過，今年5月底招商證券最新研報(bào)指出，證金公司持倉現(xiàn)價(jià)整體浮虧23%，其中，建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁、科研三個(gè)行業(yè)整體浮虧程度最高(超過35%)。銀行股中浦發(fā)、北京、南京、招行、興業(yè)已實(shí)現(xiàn)浮盈，不過，其他銀行股目前仍處在浮虧狀態(tài)，中行、中信浮虧超過30%。

　　與此同時(shí)，打擊做空和清理場(chǎng)外配資也在同步推進(jìn)。

　　去年7月9日，公安部副部長孟慶豐帶隊(duì)到證監(jiān)會(huì)，會(huì)同證監(jiān)會(huì)排查惡意賣空股票與股指的線索。7月12日，證監(jiān)會(huì)開始對(duì)違法配資予以清理整頓。此后，證監(jiān)會(huì)要求場(chǎng)外配資在“9·30”等特定期限內(nèi)完成清理。線上配資平臺(tái)紛紛關(guān)閉配資渠道，線下配資平臺(tái)關(guān)停或換馬甲。與此同時(shí)，備受指責(zé)的恒生電子HOMS系統(tǒng)、同花順、上海銘創(chuàng)都遭到處罰。在打擊做空清理場(chǎng)外配資期間，股市也漸漸轉(zhuǎn)為穩(wěn)定。

　　如今，恒生電子HOMS系統(tǒng)仍未重啟，線上互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)幾乎絕跡。不過，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近期不少線下配資平臺(tái)仍以全新的方式卷土重來。為逃避監(jiān)管，這些網(wǎng)站首頁均不再出現(xiàn)“配資”字眼，代之以“咨詢”、“投顧”、“點(diǎn)買”等新名詞。

　　監(jiān)管

　　“去年是我在證監(jiān)會(huì)多年最煎熬的一年”

　　●講述人

　　證監(jiān)會(huì)原某處處長，已從證監(jiān)會(huì)離職，應(yīng)被采訪人要求匿名

　　去年6月以來，是我在證監(jiān)會(huì)多年經(jīng)歷中最焦頭爛額、最忐忑煎熬、最難做的一年。

　　加班到凌晨成為常態(tài)

　　這一年，我們工作很忙碌也很隱忍。去年6月份以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了非理性下跌。這時(shí)候市場(chǎng)情緒激動(dòng)，投資者紛紛把矛頭指向證監(jiān)會(huì)。甚至有不少股民針對(duì)肖鋼主席在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行人身攻擊；同時(shí)，上層也對(duì)證監(jiān)會(huì)施加不少壓力，證監(jiān)會(huì)各部門都非常難做。

　　市場(chǎng)到底出現(xiàn)了什么問題？是否有人惡意做空？到底要不要救市？如何救市？新股IPO要不要暫停、深港通還通不通、注冊(cè)制要不要實(shí)施……等諸多問題，都成為擺在監(jiān)管層面前的難題。多部門通力合作、研討、加班到凌晨等成為常態(tài)。

　　2015年7、8月份是證監(jiān)會(huì)所有部門最緊張忙碌的時(shí)候。因?yàn)?，一方面研究出救市方案，去協(xié)調(diào)券商、證金公司等多部門合作；同時(shí)，新股IPO暫停；稽查部門已經(jīng)決定聯(lián)手公安部等多部委打擊“做空”，涉及的對(duì)象不止有外貿(mào)公司，還有很多投資大戶、甚至券商公司。比如，后來牽扯出來的中信證券窩案。

　　常被猜測(cè)“能撈到好處”，有苦難言

　　隨著“救市”、“打擊做空”等推進(jìn)，證監(jiān)會(huì)的反腐大幕也拉開。

　　自證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局局長李量落馬之后，去年6月底，發(fā)行監(jiān)管部處長李志玲也因?yàn)榕渑歼`規(guī)買賣股票被證監(jiān)會(huì)開除。此后，發(fā)行三處處長劉書帆、證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍、副主席姚剛等紛紛被查處，導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)的多部門人心惶惶。

　　據(jù)我觀察，作為中低層干部，尤其是涉及上市部、發(fā)行監(jiān)管部的干部，更是緊張，更容易被外界盯緊。這兩個(gè)部門常被外界視為掌握擬上市公司IPO生殺大權(quán)，也有多位落馬官員源自于此。所以，自去年開始至今，這兩部門不少干部選擇離職，也算是避嫌的一種方式。

　　事實(shí)上，他們工作壓力大，薪水低，還常常被猜測(cè)“能撈好處”，上述兩部門的人員往往有苦難言。IPO節(jié)奏快了、慢了，市場(chǎng)有波動(dòng)了，網(wǎng)絡(luò)輿論總是紛紛指責(zé)。很多同事身心俱疲。

　　證監(jiān)會(huì)確實(shí)面臨人才危機(jī)

　　證監(jiān)會(huì)已經(jīng)成最難做的部委了。今年劉士余主席接任肖鋼主席時(shí)，不少評(píng)論認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)主席是“火山口”最不易。不能不作為，又怕有了作為犯錯(cuò)，所以，任何新政策的推出都需要慎重和考慮全面。

　　比如，去年推進(jìn)的熔斷機(jī)制，在有爭(zhēng)議的情況下推出實(shí)施，結(jié)果經(jīng)過市場(chǎng)檢驗(yàn)后，被證明不合適，只得暫停。前車之鑒，后車之師。因此，在推出股票發(fā)行注冊(cè)制的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)更加慎重。

　　目前，證監(jiān)會(huì)確實(shí)面臨著人才危機(jī)。近期，證監(jiān)會(huì)有不少上市部、發(fā)行部的多位處級(jí)、副局級(jí)干部離職。有的同事，離職歷時(shí)近一年。還有的同事，離職之后選擇出國度假放松一下。畢竟這一年來的經(jīng)歷實(shí)在是太過勞心勞力。

　　至于離職同事的下一站，我不便多說，只能說去了曾經(jīng)被監(jiān)管的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)居多。因?yàn)?，那里薪水比證監(jiān)會(huì)高，自由度也比證監(jiān)會(huì)高出不少。

　　配資

　　“第一時(shí)間停止股票配資仍被罰幾千萬”

　　●講述人

　　國內(nèi)最早一批互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)之一創(chuàng)始人楊剛（化名）

　　我和公司經(jīng)歷的股市異常波動(dòng)這一年，概括起來就是：因杠桿牛市而生，也因去杠桿而倉皇落跑，轉(zhuǎn)而求其次。

　　一開始客戶每天都找上門來

　　2014年上半年，我預(yù)感熊了六七年的股市要轉(zhuǎn)為牛市，曾在一家互聯(lián)網(wǎng)公司工作多年的我，決定創(chuàng)辦互聯(lián)網(wǎng)股票配資平臺(tái)。大約一個(gè)月后，公司正式上線，成為國內(nèi)最早的一批互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)。

　　2014年下半年，隨著A股快速步入牛市，配資的市場(chǎng)需求日益增多，很多互聯(lián)網(wǎng)股票配資平臺(tái)也順勢(shì)而生。那時(shí)的生意真是好做，客戶每天都找上門來，我們最高給5倍杠桿，坐收資金利息賺錢。經(jīng)過一年多的運(yùn)營，截至2015年6月底，投資總額近50億元。

　　不過，隨著2015年6月中下旬的股市暴跌，場(chǎng)外配資成為監(jiān)管層鏟除的對(duì)象之后，股市和公司的命運(yùn)均出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

　　2015年6月12日，那是一個(gè)尋常的周五，股市最高觸摸5178.19點(diǎn)。但是，隨后有消息爆出“湖南長沙32歲男子4倍杠桿融資虧光170萬本金跳樓墜亡”，監(jiān)管層將矛頭指向場(chǎng)外配資。這也成為監(jiān)管層清理場(chǎng)外配資的導(dǎo)火索之一。6月12日、13日連續(xù)兩日發(fā)聲，禁止證券公司為場(chǎng)外配資活動(dòng)提供便利。

　　6月15日，股市開盤便出現(xiàn)大跌。要知道，此時(shí)的A股已經(jīng)像一頭筋疲力盡的瘋牛，處于巔峰也處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它全身的力氣幾乎都是靠杠桿撬動(dòng)的，此時(shí)，杠桿出現(xiàn)滑輪，就再也撬不動(dòng)這個(gè)瘋狂的市場(chǎng)了。

　　被罰了幾千萬元

　　6月26日，滬指暴跌7.4%報(bào)4192.87點(diǎn)。短短的9個(gè)交易日，距離5178.19點(diǎn)已經(jīng)跌去近1000點(diǎn)。此后，滬指很快跌破4000點(diǎn)，更是加速了市場(chǎng)的恐慌性拋盤。

　　這個(gè)疾風(fēng)驟雨式的行情巨變中，我和公司最初也有恐慌，股市下跌得那么厲害，客戶損失很大，我們堅(jiān)持了自己的風(fēng)控原則，把損失降到最低，但依然受到很大沖擊。這些都是我這一年最難忘的經(jīng)歷。

　　在暴跌之初，我們并沒有判斷出是“股災(zāi)”，以為股票那么高，肯定要跌，但沒想到跌那么久。

　　7月12日，場(chǎng)外配資清理整頓工作在全國范圍內(nèi)全面啟動(dòng)。

　　我們立刻響應(yīng)監(jiān)管層號(hào)召，第一時(shí)間宣布停止股票質(zhì)押借款的中介服務(wù)業(yè)務(wù)，即股票配資業(yè)務(wù)，不再新增配資客戶。但是，我們依然被證監(jiān)會(huì)處罰了幾千萬元。

　　牛市再來我也不會(huì)涉足配資了

　　事實(shí)上，我認(rèn)為監(jiān)管層對(duì)于場(chǎng)外配資的政策過于“暴風(fēng)驟雨”和嚴(yán)厲，反倒加速了股市的暴跌。因?yàn)閳?chǎng)外配資客急于拋售套現(xiàn)，引發(fā)踩踏。一刀切地要求配資公司在確定的時(shí)間點(diǎn)退出市場(chǎng)，更是加速了市場(chǎng)的下跌。

　　在證監(jiān)會(huì)清理場(chǎng)外配資時(shí)，我們這樣的互聯(lián)網(wǎng)線上配資平臺(tái)幾乎全都宣布不再從事股票配資，轉(zhuǎn)而從事其他抵押貸款業(yè)務(wù)。然而，對(duì)于線下配資平臺(tái)來說，沖擊并沒有那么大。他們可以換個(gè)馬甲繼續(xù)從事股票配資業(yè)務(wù)，至今，仍有不少這樣的線下配資公司。

　　目前，我們公司已經(jīng)轉(zhuǎn)而從事其他業(yè)務(wù)。即便再來一次去年那樣的牛市，我也不會(huì)再涉足配資業(yè)務(wù)了。

　　救市

　　2015年7月3日，證監(jiān)會(huì)集結(jié)21家券商出資1200億，交由證金公司統(tǒng)一操作。此外證監(jiān)會(huì)還發(fā)布公告，將證金公司資本金由240億元提高到1000億元。增資擴(kuò)股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　做空

　　2015年7月9日，公安部副部長孟慶豐帶隊(duì)到證監(jiān)會(huì)，排查股市惡意賣空線索。7月12日調(diào)查發(fā)現(xiàn)個(gè)別貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索。歷時(shí)三個(gè)月，11月1日公安部指揮上海公安機(jī)關(guān)成功偵破一起特大操縱期貨市場(chǎng)案件。

　　B04-B05版采寫/金彧