空頭勢大 股指期貨盼“新多頭”入市

　　A股能否納入MSCI指數(shù)本周將公布結(jié)果，而周一A股期現(xiàn)貨市場意外出現(xiàn)大幅下跌。分析人士指出，單從股指期貨市場的角度看，由于現(xiàn)行交易制度的各種限制，目前期指多頭力量明顯缺失，不利于期指走強。而A股市場國際化步伐如果出現(xiàn)實質(zhì)性突破，可能會迎來新多頭力量入場。

　　期指各品種普遍下跌

　　經(jīng)過端午小長假前連續(xù)多個交易日的弱勢橫盤震蕩后，周一滬深股市在節(jié)后首個交易日選擇向下突破，主要股指均大幅下挫。在現(xiàn)貨市場當(dāng)日整體表現(xiàn)較差的情況下，股指期貨市場周一也在空頭發(fā)力的沖擊下出現(xiàn)較大跌幅。

　　具體盤面表現(xiàn)上，周一股指期貨三大品種主力合約均呈現(xiàn)出早盤低開低走、午后大幅跳水的運行格局。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1606報3028.8點，跌3.88%，貼水37.5點；上證50期指主力合約IH1606報2060.6點，跌3.11%，貼水23.7點；中證500期指主力合約IC1606報5732點，跌4.49%，貼水14.4點。此外，從成交和持倉情況來看，周一期指三大品種主力合約整體均呈現(xiàn)出小幅放量、溫和減倉的運行特征，市場各品種總體多空持倉量較前一交易日變化不大。

　　分析人士指出，結(jié)合A股現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)看，當(dāng)日期指三品種主力合約的日內(nèi)走勢，繼續(xù)較好地跟隨和擬合了主要現(xiàn)貨指數(shù)的全天表現(xiàn)，并沒有明顯的領(lǐng)先或滯后。整體而言，在期指市場流動性偏低的狀態(tài)下，期指各品種延續(xù)了近期跟隨A股現(xiàn)貨市場“亦步亦趨”的平穩(wěn)表現(xiàn)。

　　與此同時，在周一A股期現(xiàn)貨市場節(jié)后“開門黑”的背景下，機構(gòu)對于后市的觀點普遍偏謹(jǐn)慎。首創(chuàng)期貨、中州期貨等機構(gòu)表示，節(jié)后首個交易日期指迎來單邊下跌走勢，中短期均線全部宣告失守，短線技術(shù)形態(tài)走壞?？紤]到A股能否成功納入“MSCI指數(shù)”熱度逐漸減弱，因而短期利空因素可能占據(jù)上風(fēng)。操作上，期指各品種短期應(yīng)以避險為主，繼續(xù)關(guān)注5月震蕩區(qū)間的壓力和支撐，或選擇空單輕倉持有。

　　機構(gòu)盼期市加快開放

　　回顧5月底以來A股市場的本輪反彈，分析人士指出，在經(jīng)濟基本面及內(nèi)外部金融環(huán)境相對平穩(wěn)的背景下，投資者整體對于A股有望納入MSCI指數(shù)的樂觀預(yù)期是推動市場之前快速走強的關(guān)鍵原因。而從股指期貨的角度來看，如果后期股指期貨市場也能跟隨現(xiàn)貨市場擴大開放，將有利于各類外資機構(gòu)擴大現(xiàn)貨頭寸，以及在合理的點位和時機，用期指來配置A股資產(chǎn)。

　　此前，在5月31日A股大漲時，就有消息顯示，南方富時中國A50 ETF當(dāng)日出現(xiàn)超過20億元的巨額凈申購，創(chuàng)該基金成立以來的單日最大申購紀(jì)錄。一些市場分析人士對此進一步解讀認(rèn)為，部分外資機構(gòu)投資者出于對A股可能納入MSCI指數(shù)的樂觀預(yù)期，正通過相關(guān)基金申購的方式，提前跑步入場。股指期貨研究人士稱，一旦A股市場實現(xiàn)直接向境外投資者開放，勢必會有大量外資資金在合適時機通過指數(shù)基金、股指期貨等金融產(chǎn)品和金融工具配置A股資產(chǎn)。這也意味著外資機構(gòu)參與A股市場投資，并不都是用期指進行套保做空。

　　事實上，對于本次A股市場能否納入MSCI指數(shù)，國內(nèi)研究機構(gòu)曾指出，A股闖關(guān)的阻力在很大程度上在于市場微觀結(jié)構(gòu)問題，其中就包括相關(guān)對沖工具、金融衍生品等。業(yè)內(nèi)人士表示，作為成熟市場運行多年的品種，股指期貨在歐美、日韓等國家已經(jīng)與股票現(xiàn)貨市場成為聯(lián)動共生的有機整體。選擇合適的時機穩(wěn)步推動股指期貨有序擴大開放，不僅有利于A股市場風(fēng)險對沖機制的完善，更好地平衡期指市場的多空力量，也有助于提高外資機構(gòu)投資中國股市的資金規(guī)模。