證券教父管金生69歲又創(chuàng)業(yè) 21年前折戟327國債

　　21年前折戟327國債事件 古稀之年創(chuàng)立私募基金

　　證券教父管金生69歲又創(chuàng)業(yè)

　　曾在“327國債事件”中掀起滔天巨浪、一度落魄入獄的“中國證券教父”管金生，即將步入古稀之年第三次揚帆起航。6月6日，管金生出席上海九頌山河基金公司的揭幕儀式，并以董事長的身份重回資本舞臺。這是他在上海市黃浦區(qū)的第三次創(chuàng)業(yè)。二十多年前，管金生一手創(chuàng)辦的萬國證券以及曾經(jīng)就職的上海證券交易所均位于上海黃浦區(qū)。

　　69歲重出江湖

　　資本市場，沉浮難料。6月6日，69歲的管金生參加了上海九頌山河基金公司的揭幕儀式。管金生說，這是他在上海市黃浦區(qū)的第三次創(chuàng)業(yè)，設(shè)立一家股權(quán)投資基金公司絕不是心血來潮，而是“經(jīng)過本人長期醞釀、團隊精心籌備，并取得政府和社會多方支持的一項重要抉擇”。

　　據(jù)管金生介紹，九頌山河基金核心定位是打造中外合作平行基金(Parallel Fund)。根據(jù)規(guī)劃，初期在中國境內(nèi)發(fā)行10億元人民幣基金，同時在境外某一國家(如日本、美國、德國、以色列)發(fā)行等量價值的基金，基金管理人同為九頌山河基金公司。基金由四部分組成，一是政府引導(dǎo)基金，境外基金則是其他形式的國外政府投資，占10%-20%；二是集合少數(shù)上市公司，占比20%-30%；三是選擇理念相近、志同道合的高素質(zhì)LP(有限合伙人)，占50%；最后是GP(一般合伙人)投資部分，占5%左右。

　　管金生坦言，希望以平行基金為突破口，“嘗試開拓中國私募基金行業(yè)的一片新天地”。在選擇投資標的方面，九頌山河將聚焦全球范圍內(nèi)新技術(shù)和新材料領(lǐng)域，涉及設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用和銷售等產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)。在過去幾個月，九頌山河已與美國、日本、德國、以色列等國家的財團和企業(yè)進行了多輪洽談，目前已經(jīng)儲備了一批有投資潛力的國際項目。

　　48歲折戟“327國債”

　　九頌山河基金公司注冊地址在上海黃浦區(qū)。管金生選擇黃浦區(qū)作為創(chuàng)業(yè)新起點，其中深意頗令人思量。

　　1988年2月，管金生負責籌建上海第一家證券公司——萬國證券公司。萬國證券由上海國際信托投資公司等10家股東籌資3500萬元人民幣，管金生任副董事長、總經(jīng)理、總裁。

　　1990年，上海證券交易所成立，管金生兼任上海證券交易所常務(wù)理事、深圳證券交易所理事、中國證券業(yè)協(xié)會常務(wù)理事，上交所從交易設(shè)備、規(guī)則到交易員的培訓，幾乎都是萬國證券一手操辦。管金生還創(chuàng)辦了證券業(yè)黃埔軍校——88證券高級業(yè)務(wù)研修班，先后培訓全國18個省市30多家證券公司50多名從業(yè)人員。

　　1988年至1995年，萬國證券風光無兩，管金生與原君安證券公司的張國慶、原申銀證券的闞治東，并稱為“中國證券教父”。這是管金生人生的頂峰。

　　1995年2月23日16時22分，震動中外的“327國債事件”爆發(fā)，包括管金生在內(nèi)的一群人的命運就此被改寫。

　　“327”并非一個日期，而是國債期貨合約的代號，對應(yīng)1992年發(fā)行、1995年6月到期兌付的3年期國庫券，該券發(fā)行總量為240億元人民幣，兌付辦法為票面利率8%加保值貼息。由于保值貼息的不確定性，決定了該產(chǎn)品在期貨市場上有一定投機價值，成為當年最為熱門的炒作素材。

　　1995年初，時任萬國證券總經(jīng)理的管金生預(yù)測，“327國債”的保值貼息率應(yīng)維持在8%的水平，據(jù)此計算將以132元的價格兌付。當“327國債”市價在147元-148元波動時，萬國證券聯(lián)合遼寧國發(fā)集團大舉做空，當時隸屬于財政部的中國經(jīng)濟開發(fā)有限公司則成了多頭主力。

　　1995年2月23日，財政部發(fā)布公告，“327國債”將按148.50元兌付。空頭徹底判斷錯誤，“327國債”在1分鐘內(nèi)狂漲2元。這對于萬國證券意味著60億元的巨額虧損。為了維護自身利益，在收盤前8分鐘的時間里，管金生領(lǐng)銜的萬國證券連續(xù)向“327國債”期貨砸下1056萬口空單，導(dǎo)致多方全部爆倉。當晚11時，上交所宣布16時22分13秒后的交易無效，這一決定使萬國證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影，萬國證券虧損56億元，瀕臨破產(chǎn)。1995年2月23日被稱為“中國證券史上最黑暗的一天”。

　　1995年4月，管金生從萬國證券辭職。1995年5月19日，管金生在海南被捕。萬國證券經(jīng)此一役元氣大傷，不久被重組，1996年7月與申銀合并為申銀萬國證券公司。1997年，管金生被判處有期徒刑17年，罪名是行賄、在期貨市場成立前數(shù)年里濫用公共資金，總額達269萬元人民幣。滿盤皆輸，管金生輝煌的人生自此謝幕。

　　17年徒刑引發(fā)反思

　　2003年，管金生保外就醫(yī)，隱居北京。2013年7月18日，管金生在“萬國人25年再聚首”晚會上發(fā)表講話。他說：“‘327’這樣一個偶然事件，改變了我個人的命運，也改變了整個萬國人的命運。也許我們今天還沒有能力去評價這個事件爆發(fā)的間接和直接原因，我們也沒有資格去評論，因為我們是當事人，但我們相信，終究有一天會有人去客觀公正地評說這段歷史，這肯定將是一個具有指標意義的歷史性進步。對于這樣的結(jié)果，我們只能祈求但不能奢求，更不能強求。因為追求拼搏乃人性，舍得放下是禪心?！?

　　巧合的是，去年6月6日，管金生在和訊網(wǎng)舉辦的“‘互聯(lián)網(wǎng)+’金融投資高峰論壇”上演講，終于公開談及他在“327國債期貨事件”中的經(jīng)驗教訓。對于20年前的“327事件”，他表示，“我這一生吃虧、吃很大的虧，就是沒有放下自己內(nèi)心的驕傲和清高，但是在行動上絕對尊重和遵守了法律的判決，接受了17年的有期徒刑的懲罰。”

　　文/本報記者 齊雁冰