做好資產(chǎn)配置，“熊市”中保住收益

　　“現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益怎么越來越低了？手頭這個(gè)剛到期的理財(cái)產(chǎn)品買的時(shí)候年化收益率還4.3%呢，今天再去銀行咨詢，門檻5萬元的理財(cái)產(chǎn)品年化收益不到4%，3.9%的收益已經(jīng)算高的了?！笔忻駝⑴扛锌?，市場變化太大了。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品低收益將成為新常態(tài)，“3時(shí)代”已是板上釘釘。短期內(nèi)，低利率時(shí)代并不會(huì)結(jié)束，包括銀行理財(cái)在內(nèi)的各類理財(cái)產(chǎn)品收益仍會(huì)小幅下跌。另外，年內(nèi)仍存在降息空間，因此投資者購買理財(cái)產(chǎn)品要注意期限“宜長不宜短”，盡早鎖定投資收益。

　　鄭州晚報(bào)記者 倪子

　　“3”字頭收益率5年最低

　　“這是即將發(fā)售的一款182天的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為3.8%，這周剛剛調(diào)整的，以后收益或許還會(huì)走低?！弊蛉?，劉女士來到某國有銀行，該行理財(cái)師介紹道。

　　不僅是國有銀行，股份制銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益也直線下降。以某股份制銀行發(fā)售的一款84天期理財(cái)產(chǎn)品為例，年化收益率僅為3.35%，另外一家股份制銀行發(fā)行的一款5萬元起，投資期限為182天的保本人民幣理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年化收益率為3.9%。

　　不過，也有一些收益率相對(duì)較高的銀行理財(cái)產(chǎn)品，比如某城商行近日即將發(fā)售的兩款理財(cái)產(chǎn)品，35天5萬元起點(diǎn)的年化收益率超過4%。但這類產(chǎn)品都是新客戶專享，并非所有人都能買到。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，這兩周市場上發(fā)售的人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，平均預(yù)期收益率為3.97%，整體跌破4%。這是近5年來人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率首次破跌4%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年4月份人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率站上4%，之后5年一直保持在4%之上。也就是說，此次理財(cái)全面跌破4%，為5年來首次。

　　四成結(jié)構(gòu)性理財(cái)收益“縮水”

　　除了人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，今年以來，銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)虧本的情況大幅增加。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年一季度25家商業(yè)銀行共發(fā)行1003款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，同比增長14.89％。然而，發(fā)行數(shù)量提升的同時(shí)，“不達(dá)標(biāo)率”也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，一季度有309款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期最高收益率，不達(dá)標(biāo)率為40.87％，其中掛鉤黃金的產(chǎn)品最多，為130款，占比42.07％。其次是掛鉤股票指數(shù)、匯率、股票的產(chǎn)品，分別有94款、26款、22款，占比分別為30.42％、8.41％、7.12％。

　　而在理財(cái)中樞下移的背景下，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的“不達(dá)標(biāo)”情況愈發(fā)嚴(yán)峻。數(shù)據(jù)顯示，4月共有387款人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，平均預(yù)期收益率5.25％，較非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品高出1.29個(gè)百分點(diǎn)。但從到期數(shù)據(jù)看，4月有90款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，這90款產(chǎn)品的平均實(shí)際到期收益率僅為2.1％。

　　值得關(guān)注的是，今年隨著金價(jià)的修正上漲，掛鉤黃金類的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品又開始重出江湖，但黃金類理財(cái)產(chǎn)品卻大面積收益“不達(dá)標(biāo)”。據(jù)悉，在4月份收益不達(dá)標(biāo)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有11款掛鉤匯率，37款掛鉤指數(shù)，25款掛鉤價(jià)格，5款掛鉤股票，1款掛鉤黃金。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)不適合穩(wěn)健投資者

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年共有兩款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧本現(xiàn)象。而今年一季度，共有16款產(chǎn)品出現(xiàn)虧本現(xiàn)象，數(shù)量是2015年全年的8倍。從掛鉤標(biāo)的看，有14款產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的是基金，有兩款產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的是股票指數(shù)。從虧損程度看，有14款產(chǎn)品虧損10％，有兩款產(chǎn)品虧損5％。

　　分析指出，掛鉤股票、股票指數(shù)和基金類的理財(cái)產(chǎn)品，其投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于投資期內(nèi)相應(yīng)標(biāo)的的漲跌情況，可預(yù)期性較差，尤其是部分中長期的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)較高，且流動(dòng)性差。適合這類產(chǎn)品的投資者應(yīng)是熟悉股票市場的成熟投資者，但綜合考慮投資風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動(dòng)性，這類產(chǎn)品對(duì)目標(biāo)投資者來說顯得比較雞肋。

　　“雖然結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率十分吸引人，但其投資風(fēng)險(xiǎn)較大，到期難以達(dá)到預(yù)期最高收益率的概率很高，并不適合大部分穩(wěn)健型投資者?！睒I(yè)內(nèi)人士提醒說，從4月債券市場融資數(shù)據(jù)看，總體數(shù)據(jù)較3月份出現(xiàn)大幅下滑，市場資金需求可能出現(xiàn)疲軟態(tài)勢，因此市場利率并不一定會(huì)隨政策收緊而上揚(yáng)，銀行理財(cái)市場收益未來一段時(shí)間比較可能的走勢是在4％以下小幅波動(dòng)。

　　投資“宜長不宜短”盡早鎖定收益

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)走低，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為有兩個(gè)原因：一方面，在經(jīng)濟(jì)基本面低迷的背景下，央行祭出多種寬松政策，多次降息后利率持續(xù)下行，市場整體流動(dòng)性比較充裕。另一方面，“資產(chǎn)配置荒”問題凸顯，可投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的議價(jià)能力會(huì)進(jìn)一步提高，銀行理財(cái)在資產(chǎn)端很難再找到高收益的產(chǎn)品。

　　對(duì)于未來一段時(shí)間銀行理財(cái)產(chǎn)品的走勢，穩(wěn)中有降，進(jìn)入3字頭將成為新常態(tài)。銀行理財(cái)師表示，做好資產(chǎn)配置，才能在理財(cái)“熊市”中保住收益。短期內(nèi)，低利率時(shí)代并不會(huì)結(jié)束，包括銀行理財(cái)在內(nèi)的各類理財(cái)產(chǎn)品收益仍會(huì)小幅下跌。另外，年內(nèi)仍存在降息空間，因此投資者購買理財(cái)產(chǎn)品要注意期限“宜長不宜短”，盡早鎖定投資收益。在配置渠道上，建議投資者以低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健型資產(chǎn)為主，綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，有些投資者在現(xiàn)階段會(huì)選擇配置萬能險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士提醒，從追求穩(wěn)健收益的角度考慮，建議在投資萬能險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)把握兩點(diǎn)：一是不選長期產(chǎn)品，只選擇投資期限在1年期的產(chǎn)品，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；二是選擇從保單現(xiàn)金價(jià)值表中可明確計(jì)算出1年期到期收益率的產(chǎn)品，盡量不要選擇那些只給出最低保障收益率和歷史參考收益水平的產(chǎn)品（收益不確定性太大）。

　　■相關(guān)鏈接

　　6月10日至6月19日財(cái)政部發(fā)行電子式儲(chǔ)蓄國債

　　根據(jù)國家國債發(fā)行有關(guān)規(guī)定，財(cái)政部日前公布，決定發(fā)行2015年第三期儲(chǔ)蓄國債(電子式)和2015年第四期儲(chǔ)蓄國債(電子式)。

　　兩期國債均為固定利率、固定期限品種，最大發(fā)行總額400億元。第三期期限3年，票面年利率4.67%，最大發(fā)行額240億元；第四期期限5年，票面年利率5.07%，最大發(fā)行額160億元。

　　兩期國債發(fā)行期均為2015年6月10日至6月19日，2015年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。第三期和第四期分別于2018年6月10日和2020年6月10日償還本金并支付最后一年利息。

　　從2015年6月10日開始計(jì)算，投資者持有兩期國債不滿6個(gè)月提前兌取不計(jì)付利息，滿6個(gè)月不滿24個(gè)月按發(fā)行利率計(jì)息并扣除180天利息，滿24個(gè)月不滿36個(gè)月按發(fā)行利率計(jì)息并扣除90天利息；持有第二期滿36個(gè)月不滿60個(gè)月按發(fā)行利率計(jì)息并扣除60天利息。

　　投資者可通過工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、平安銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、郵儲(chǔ)銀行等網(wǎng)上銀行辦理兩期國債認(rèn)購、個(gè)人國債賬戶開戶和查詢業(yè)務(wù)。

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