5月份PMI解讀:經(jīng)濟(jì)下行空間縮小 回升動能正在積聚

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月1日訊（記者 林火燦）6月1日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)三個月位于擴(kuò)張區(qū)間；非制造業(yè)PMI為53.1%，與去年同期基本持平。

　　有關(guān)專家表示，5月份，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均處于擴(kuò)張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢，下行空間明顯縮小，回升動能正在積聚。不過，當(dāng)前市場需求依然偏弱，制造業(yè)增長基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固；資本市場和房地產(chǎn)市場有所回落，也將對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來一定影響。

　　制造業(yè)PMI連續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間

　　5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，與上月持平，連續(xù)三個月高于臨界點(diǎn)，保持基本穩(wěn)定走勢。

　　從12個分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，新訂單、新出口訂單、購進(jìn)價(jià)格、生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)有所下降，其余8個指數(shù)均有所上升。在下降的指數(shù)中，購進(jìn)價(jià)格、生產(chǎn)活動預(yù)期2個指數(shù)降幅超過1個百分點(diǎn)；上升的指數(shù)中，只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升超過1個百分點(diǎn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河分析說，5月份，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月微升0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)三個月在52.0%以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長。在生產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)張的帶動下，企業(yè)采購意愿有所增強(qiáng)，采購量指數(shù)為51.2%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)。

　　從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，5月份，高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別為50.8%和51.5%，繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢，持續(xù)高于制造業(yè)總體水平，表明結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)。其中，食品及酒飲料精制茶、農(nóng)副食品、醫(yī)藥制造、汽車制造、計(jì)算機(jī)通信電子制造等行業(yè)PMI連續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。

　　備受關(guān)注的去產(chǎn)能也取得了一定的成效。5月份，高耗能制造業(yè)PMI為49.1%，比上月下降1.0個百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下。其中，非金屬礦物制品和黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)PMI明顯回落，均在臨界點(diǎn)以下。

　　趙慶河還指出，今年以來，鋼鐵、有色、化工等部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格連續(xù)攀升，漲幅較大，但國內(nèi)外供大于求的狀況沒有實(shí)質(zhì)性改善，近期上漲動力開始減弱，本月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)降至55.3%，連續(xù)5個月上升后首現(xiàn)回落。同時，新訂單指數(shù)為50.7%，連續(xù)兩個月回落，且與生產(chǎn)指數(shù)的差值有所擴(kuò)大，新出口訂單指數(shù)也降至臨界點(diǎn)，這將對下一步企業(yè)的生產(chǎn)帶來不利影響。這表明當(dāng)前市場需求依然偏弱，制造業(yè)增長基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。

　　“5月份PMI指數(shù)與上月持平，表明經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢。產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)繼續(xù)提高，表明補(bǔ)充庫存活動仍在發(fā)展；購進(jìn)價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)回落，反映市場預(yù)期有所減弱。新訂單、出口訂單指數(shù)下降，預(yù)示市場需求有所減弱。綜合研判，經(jīng)濟(jì)仍處于企穩(wěn)過程中，但預(yù)期還不夠穩(wěn)定，需求還不夠穩(wěn)定?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。

　　非制造業(yè)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢

　　5月份，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.1%，比上月回落0.4個百分點(diǎn)，連續(xù)三個月在53%以上，與去年同期基本持平，表明我國非制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

　　在非制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)中，新訂單、新出口訂單、存貨和銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比均有所上升，升幅在0.2-3.8個百分點(diǎn)之間；在手訂單指數(shù)與上月持平；其余各主要指數(shù)環(huán)比均有所下降，其中，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)降幅最大，為1.3個百分點(diǎn)。

　　中國物流信息中心專家武威表示，5月份，新訂單指數(shù)較上月上升0.5個百分點(diǎn)，表明市場需求較上月有所改善。支撐需求回升的領(lǐng)域集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域。這也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。

　　分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.0%，比上月回落0.5個百分點(diǎn)。受證券市場波動等因素影響，金融業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回落幅度較大，是服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回落的主要因素。本月在“五一”節(jié)日消費(fèi)的帶動下，批發(fā)零售、住宿餐飲、航空運(yùn)輸、郵政、旅游等行業(yè)表現(xiàn)較為活躍。電信互聯(lián)網(wǎng)軟件業(yè)連續(xù)三個月處于60%以上的高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量實(shí)現(xiàn)較快增長。

　　建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為59.4%，與上月持平，新訂單指數(shù)為52.1%，較上月上升2.1個百分點(diǎn)。趙慶河表示，這表明隨著穩(wěn)增長政策措施的積極貫徹落實(shí)，固定資產(chǎn)投資、新開工項(xiàng)目和到位資金都保持了較快增長，建筑業(yè)市場需求增加，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動持續(xù)活躍。

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)指出，5月份，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，新訂單指數(shù)和銷售價(jià)格指數(shù)的回升反映市場運(yùn)行質(zhì)量有所提升，有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生性基礎(chǔ)。同時，市場運(yùn)行也有所分化。資本市場和房地產(chǎn)市場均有所回落，特別是房地產(chǎn)市場的連續(xù)回落，反映出市場運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性變化趨勢，這種變化對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的影響應(yīng)當(dāng)關(guān)注。

　　不穩(wěn)定因素值得關(guān)注

　　“從最近兩月PMI指數(shù)走勢來看，經(jīng)濟(jì)走勢底部形態(tài)已基本形成，下行空間明顯縮小，回升動能正在積聚，呈盤整蓄勢的基本特點(diǎn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有喜、穩(wěn)中有進(jìn)基本態(tài)勢沒有改變。”中國物流信息中心專家陳中濤說。

　　隨著市場形勢轉(zhuǎn)好，傳統(tǒng)行業(yè)過剩產(chǎn)能釋放，市場供需矛盾又見有所突出。陳中濤分析說，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中值得關(guān)注的是，隨著市場形勢有所轉(zhuǎn)好，傳統(tǒng)行業(yè)過剩產(chǎn)能釋放，生產(chǎn)加快，供給壓力加大，市場供需矛盾又有所突出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不穩(wěn)定因素值得關(guān)注。

　　5月份，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，較上月上升0.1個百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為50.7%，下降0.3個百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)差距擴(kuò)大到1.6個百點(diǎn)。受此影響購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降，企業(yè)預(yù)期有所回落。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為55.3%，下降2.3個百分點(diǎn)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)雖然仍處在相對高位，保持在55%以上，但回落也較為明顯，回落4.4個百分點(diǎn)。

　　“推進(jìn)供給側(cè)改革，加快傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能過程，促進(jìn)市場供需新平衡，是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵?！标愔袧f。

　　從非制造業(yè)PMI看，各主要指數(shù)變化看，新訂單指數(shù)和銷售價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)回升，從業(yè)人員指數(shù)穩(wěn)定在49.1%的水平，意味著非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動在整體穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了一些積極跡象。

　　武威分析說，預(yù)期進(jìn)入6月，隨著基礎(chǔ)建設(shè)的啟動、節(jié)日消費(fèi)升溫和旅游熱潮的到來，非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)增速有望加快。同時要關(guān)注資本市場波動和房地產(chǎn)行業(yè)走勢對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份，房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均呈現(xiàn)連續(xù)兩個月回落走勢，指數(shù)均在50%以下，顯示市場供需兩端均顯疲弱。在供需疲弱的影響下，房地產(chǎn)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個月回落，企業(yè)預(yù)期也有所降溫，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)維持在51%左右，環(huán)比回落近3個百分點(diǎn)。

　　“今年以來，一二線城市的房地產(chǎn)銷售有所升溫，但難掩三四線城市依然較大的庫存壓力。”武威說。