三大考驗當(dāng)前 A股破局看金融股

　　滬指連續(xù)14日徘徊在2800點附近

　　值得注意的是，滬深300估值重回歷史底部，兩市成交量極度萎縮，一個中石油一天成交量僅6000多萬元，幾乎成為僵尸股。市場思漲心切，但從短線來看，巨量限售股解禁、美聯(lián)儲加息以及新三板資金可能的分流將成為A股弱勢反彈的三大考驗。有分析師認(rèn)為，投資者短期謹(jǐn)慎，等待平衡被打破后再介入不遲。

　　截至上周五收盤，A股滬指已經(jīng)在2800點附近徘徊了整整14個交易日，欲上不能，欲下受阻。而最新的消息整體偏暖，特別是重拳治理停牌“老賴”提升A股被納入MSCI的預(yù)期，深港通被寄予厚望。因此，有人士認(rèn)為，短線能否打破僵局看金融，特別是券商板塊。不過，也有不少市場人士指出，當(dāng)前A股面臨6月巨量限售股解禁、美聯(lián)儲加息以及未來新三板資金分流等考驗。

　　文/表 廣州日報記者張忠安

　　近期A股交易沉悶，指數(shù)被牢牢控制在2800點上下50點的空間內(nèi)。滬指在過去14個交易日整體下跌0.39%。不論是追漲者還是殺跌者，都在這種窄幅震蕩中或低位丟掉籌碼或高位入套。因此，在很多機構(gòu)人士看來，股市僵局需要被打破，而國企改革加速、納入MSCI和深港通預(yù)期提升等有可能給股市增添活力，而具體要看A股券商板塊。

　　交易沉悶個股操作難度大

　　上周A股走勢確實讓很多機構(gòu)人士覺得“無聊”，周一尾盤震蕩走高，有量有價，點燃攻擊缺口的希望；但周二開盤即震蕩走低；周三外圍股市大漲，但A股高開低走；周四久盤必跌效應(yīng)發(fā)生，滬指早盤跳水破位，但還是在平臺低點被拉回，留下探底回升的長下影，本應(yīng)是短線止跌回升的信號，但周五市場仍然圍繞零軸縮量波動，收盤還下跌0.05%，兩市超1300只個股下跌。

　　值得注意的是，這已經(jīng)是A股連續(xù)第14個交易日在2800點上下徘徊，單周下跌0.16%，也是自4月22日當(dāng)周以來連續(xù)第六周下跌。這種長時間下跌調(diào)整最近一次出現(xiàn)在2012年6月和7月。

　　“這一段時間的情況就是漲也漲不上去，一反彈賣盤資金就出來了，指數(shù)被打下來。但跌也跌不下去，每次在指數(shù)破位下跌的時候，總有資金又能把指數(shù)拉回來。這就導(dǎo)致個股操作難度非常大，股價跌一天漲一天。如果短線操作過于頻繁，可能有超額收益，但也有可能虧損得更多。”華泰聯(lián)合證券市場分析人士對廣州日報記者表示。

　　本周存打破僵局的可能

　　因此，不少機構(gòu)認(rèn)為，大盤本周存在打破僵局的可能?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh000001/" target="_blank" title="上證指數(shù) 000001">上證指數(shù)已連續(xù)14個交易日在2800點一線窄幅震蕩，市場交投低迷，變盤或一觸即發(fā)?！比f聯(lián)證券首席投資顧問古振華告訴廣州日報記者。招商證券分析師也表示，變盤隨時可能出現(xiàn)。

　　根據(jù)記者了解，當(dāng)前A股向上變盤的理由中，除了連續(xù)下跌后自身反彈需求外，A股6月加入MSCI和深港通預(yù)期升溫以及國企改革加速等可能是A股指數(shù)短線向上的催化劑。不過，目前能引領(lǐng)A股走出橫盤、打破僵局的，不是當(dāng)前變化過快的概念題材股，而是金融股，特別是彈性較大的券商板塊。

　　三大考驗依然影響A股走勢

　　考驗一：6月限售股解禁約2500億元

　　5月25日，吉祥航空發(fā)布了一份公告，讓市場對限售股解禁后的套現(xiàn)擔(dān)憂提到了嗓子眼兒上。吉祥航空表示，該公司持股5%以上股東上海磐石出于自身資金需求，擬在未來12個月內(nèi)減持不超過4900萬股。而根據(jù)上海磐石在首發(fā)上市時所作的限售承諾及減持承諾，其所持有的4900萬股將于2016年5月30日上市流通。這也就是說，還沒有到限售期，該股東已經(jīng)迫不及待地公布減持公告。

　　加上A股持續(xù)低迷，使得限售股解禁，特別是定增機構(gòu)限售股解禁壓力在2016年顯得格外不同。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，盡管6月解禁的限售股數(shù)量將從5月的179億股下降至150億股左右，但解禁市值卻較5月份上升，接近2500億元，為今年次高點，僅次于今年12月份的3800億元。

　　在6月解禁限售股中，首發(fā)原股東限售股份和定向增發(fā)機構(gòu)配售股份成為解禁的主體。如國泰君安6月27日將有33.38億股首發(fā)限售股解禁，如果按照上周五最新收盤價計算，市值高達(dá)575.15億元。有機構(gòu)認(rèn)為，雖然國泰君安被大幅減持的可能性不大，但有定增機構(gòu)配售限售股解禁的個股需要警惕。根據(jù)記者了解，很多機構(gòu)去年是用杠桿資金或者是資管產(chǎn)品的方式參與上市公司定增的，一年之后，即使股價狂跌，也不排除機構(gòu)有“壯士斷腕”的決心，從而打壓股價。數(shù)據(jù)顯示，6月份定增機構(gòu)限售股解禁規(guī)模較大的主要有廣匯汽車、中國鋁業(yè)、百潤股份、國?？萍?/a>、北部灣港、通葡股份、南京銀行等等。

　　考驗二：美聯(lián)儲打壓全球風(fēng)險偏好

　　美聯(lián)儲主席耶倫上周五重申“未來數(shù)月加息可能是合適之舉”的言論，美元指數(shù)作出較強烈反應(yīng)，持續(xù)攀升刷新兩個月以來的新高。而紐約三大股指表現(xiàn)平穩(wěn)。不過，在很多專業(yè)人士看來，雖然市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期已經(jīng)有所反應(yīng)，但如果加息落地，可能會打壓全球市場偏好，不利于股票市場，特別是新興市場。

　　古振華對廣州日報記者稱，美聯(lián)儲下次議息會議將于6月14日召開，而第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話在6月6日和7日舉行。從目前來看，未來兩個月美聯(lián)儲加息概率仍然較高。海通證券分析師姜超也表示，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期繼續(xù)上升，6月份加息概率升至30%左右，而7月份加息概率升至60%附近。他認(rèn)為，美聯(lián)儲去年12月的首次加息亦導(dǎo)致全球市場普跌。這也意味著，隨著美聯(lián)儲鷹派氛圍增厚，金融市場的風(fēng)險再度加大。

　　與此同時，A股貨幣政策或難以進一步寬松。中國人民銀行貨幣政策分析小組27日發(fā)表文章稱，為防止恐慌、促進市場穩(wěn)定加大了流動性投放，也在一定程度上使M2增速有所加快，屬無奈之舉。未來幾個月，M2同比增速可能還會有比較明顯的下降。這也意味著，A股市場流動性仍然受到考驗。

　　考驗三：新三板分流部分A股資金

　　“明明新三板和港股都很便宜，不理解資金為何還要留戀A股？”這是一位投資者昨日在某朋友群的留言。

　　5月27日晚間，在證監(jiān)會宣布允許私募做市和符合條件的金融類機構(gòu)掛牌及融資一個小時后，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》，確認(rèn)通過采取差異化標(biāo)準(zhǔn)和共同標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合的方式篩選創(chuàng)新層企業(yè)。而且自2016年6月27日起，股轉(zhuǎn)公司正式對掛牌公司實施分層管理。這也意味著，新三板分層的頂層設(shè)計正式出爐，而且很快落地。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，新三板公司2015年整體凈利潤為878.7億元，同比盈利增速達(dá)到41%，遠(yuǎn)高于中小板和創(chuàng)業(yè)板的同期指標(biāo)。2015年度，新三板有多達(dá)2342家公司凈利潤增長率在100%以上，占比達(dá)34.02%。而同期創(chuàng)業(yè)板公司凈利率增長在100%以上的數(shù)量為72家，占比為14.82%。

　　根據(jù)記者了解，開戶門檻雖然將99.73%的散戶排除在新三板大門之外，但在新三板分層實施后，若A股繼續(xù)低迷，資金會不會通過各種渠道進入新三板還需要謹(jǐn)慎對待。