激發(fā)民間投資內(nèi)在活力

　　編者按 民間投資是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促就業(yè)的重要支撐力量。當前，我國民間投資增速有所回落，引發(fā)社會關(guān)注。一些讀者來信表示，應(yīng)采取有力措施，推動相關(guān)政策落地，進一步放寬準入，打造公平營商環(huán)境，激發(fā)民間投資內(nèi)在活力，促進民間投資回穩(wěn)向好。

　　營造良好環(huán)境，讓資本有信心

　　改革開放以來，我國民間投資不斷發(fā)展壯大，已經(jīng)成為促進經(jīng)濟發(fā)展、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、繁榮城鄉(xiāng)市場、擴大社會就業(yè)的重要力量。當前，造成民間投資增速放緩的原因比較復(fù)雜，既有客觀原因，也有主觀因素。

　　一是政策限制不能投。目前我國許多已對外資開放的領(lǐng)域比如銀行、保險、電信等行業(yè)，對國內(nèi)民間資本的介入仍有嚴格的限制，相對于國有投資、政府投資來說，民間投資可選擇的領(lǐng)域較窄。

　　二是收益不佳不愿投。民間投資不同于政府投資，趨利性特點比較明顯，對于收益較差的行業(yè)和項目民間資金不愿投。

　　三是投資環(huán)境差不敢投。個別地區(qū)在吸引投資上非常積極主動，一旦資金投進來，情況就急轉(zhuǎn)直下，不講誠信問題時有發(fā)生，嚴重影響了民間投資的積極性。

　　穩(wěn)定民間投資，應(yīng)努力營造良好的投資環(huán)境，重塑民間投資的信心。首先，要創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。進一步放寬民間資本市場準入的政策限制，破除金融、電力、市政公用、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等領(lǐng)域?qū)γ耖g投資不合理限制，凡是法律法規(guī)未明確禁入的行業(yè)和領(lǐng)域都應(yīng)該鼓勵民間資本進入。

　　其次，要營造公平的競爭環(huán)境。對民間投資可以介入的領(lǐng)域和項目，應(yīng)創(chuàng)造公開公平的投資環(huán)境和投資空間，開展平等競爭，帶動民間投資增長。

　　再次，要打造優(yōu)良的誠信環(huán)境。地方政府在注重引進民間投資的同時，也要履行承諾，讓民營企業(yè)得到更多的尊重。要加大財稅政策的支持，通過政府引導(dǎo)，把民間資本引導(dǎo)到有穩(wěn)定現(xiàn)金流和收益的項目中來，提升民間投資的積極性。

　　最后，要創(chuàng)建寬松的融資環(huán)境。銀行機構(gòu)要創(chuàng)新融資方式和融資手段，讓低成本資金活水流向民營企業(yè)。同時通過資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股等方式盤活存量資產(chǎn)，降低企業(yè)杠桿率。

　　（河北承德銀監(jiān)分局 徐曉強）

　　建立保障機制，讓企業(yè)獲“真金”

　　近年來，國家一直在鼓勵民間資本參與國家投資建設(shè)，然而民間投資卻依舊徘徊不前，造成民間投資回落原因諸多，但擔心國家開放的各類項目資金的有效來源以及投資后權(quán)益保障是主要原因。

　　要想激發(fā)民間資本投資活力，必須建立激活民間資本投資的投資保障機制，從源頭消除民間資本擔心“賠本賺吆喝”的現(xiàn)實顧慮，讓企業(yè)得到“真金白銀”。

　　第一，建立法律保障機制。以制定和實施《民間資本投資保護法》為依托，自上而下建立全國一盤棋的民間資本投資管理登記機構(gòu)，給予參與國家重點領(lǐng)域投資的民間資本以具備政府公信力的法律登記，讓登記在冊的民間資本優(yōu)先享受法律保障和維權(quán)服務(wù)的權(quán)利，讓民間資本的投資行為享受法律保障。

　　第二，建立以國有銀行為承辦主體的民間資本投資委托保障機制。建議國家有關(guān)部門出臺支持各國有銀行建立民間資本投融資委托管理保障的規(guī)章制度與激勵政策，規(guī)范受托銀行的民間資本投資渠道和投資去向，讓各受托國有銀行公開公正透明地向社會吸納各類民間資本，促成民間資本直接對接國家向民間資本開放的投資領(lǐng)域與投資項目。同時，借助國有保險機構(gòu)建立民間資本委托銀行投資風險保險保障機制，實現(xiàn)雙向保障民間資本投資安全的目標。

　　第三，建立健全民間資本投資保障監(jiān)督管理機制，促成民間資本擁有者直接參與投資后資金使用方向和效果的監(jiān)督，在國家建立專門監(jiān)管機構(gòu)實施監(jiān)管的基礎(chǔ)上，直接引入民間監(jiān)督力量，實現(xiàn)民間資本投資的透明化。

　　（農(nóng)行湖南省永州市分行 雷振華）

　　破除隱形壁壘，讓投資“有門道”

　　民間投資是市場經(jīng)濟的黏合劑，是國民經(jīng)濟投資不可缺少的重要組成部分。民間投資增長緩慢，一定程度制約了國民經(jīng)濟的整體發(fā)展。

　　當前，民間投資面臨三大難題：一是投資門檻高。一些行業(yè)存在潛規(guī)則，人為設(shè)置門檻，民間投資處于夾縫生存，公開操作性差，交易縮手縮腳，影響了規(guī)模發(fā)展。

　　二是預(yù)期風險高。當前經(jīng)濟存在下行壓力，導(dǎo)致民間投資動力不足，政府簡政放權(quán)措施不到位，市場預(yù)期信心與投資環(huán)境弱化，民間投資成本高，投資回報預(yù)期不足，使民間投資畏縮不前。

　　三是儲蓄存款居高不下。民間資本趨利性強，對政策風險防控要求高，一旦缺乏信心預(yù)期，民間投資就會避險萎縮。儲蓄穩(wěn)健息高，致使儲蓄連續(xù)新高，資金沉淀風險累積創(chuàng)高。

　　市場經(jīng)濟的發(fā)展離不開民間投資，要激活民間投資，需要對民間投資實行頂層設(shè)計，加強激勵保護，保障投資環(huán)境。

　　一是破除隱形壁壘，讓民間投資“有門道”。首先，要用政策提升投資預(yù)期信心，破除民間投資準入限制，依靠市場平衡、活化民間沉淀資本。其次，要依法保護民間投資，開放投資市場，增強投資回報信心預(yù)期，加大對實體經(jīng)濟投資力度。

　　二是規(guī)范政策導(dǎo)向，培育投資環(huán)境。政府管理部門要精兵簡政，權(quán)力下放，杜絕政策多變行為失信，破除民間投資壁壘和行業(yè)潛規(guī)則，完善投資環(huán)境，公開、公平、公正投資規(guī)則，讓內(nèi)外資本處于同一起跑線。

　　三是加強服務(wù)，激活民間投資。國家要明確政策引導(dǎo)，加大市場管理預(yù)期，增強民間投資預(yù)期信心。通過降稅減費讓利減息，擴大民間投資投向和發(fā)展空間。通過劃分、警示投資風險等級，降低民間資本投資風險，增大回報率。放開、搞活民間投資交易，逐步分流儲蓄，繁榮民資市場，促進經(jīng)濟穩(wěn)健持久發(fā)展。

　?。ㄉ綎|省高密市 單立文）

　　提高民間投資的質(zhì)量與水平

　　王衍行

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，民間投資同比增長5.2%，不及投資整體增速的一半，與去年同期12.7%增速相比，呈現(xiàn)“腰斬”式回落；民間投資占全部投資的比重為62.1%，比去年同期下降3.2個百分點。作為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，民間投資增速下滑引起社會的關(guān)注。

　　相比民間投資下滑而言，更應(yīng)關(guān)注的是投資的穩(wěn)健和效益。投資的靈魂是穩(wěn)健。所謂穩(wěn)健，是指投資主體能夠利用自身的投資收益、自有資金、資本金化解投資風險，而不是僅僅指望擴大投資增量稀釋短期風險。投資是為了取得收益，但收益未必由社會全員共享。同時，投資也要承擔一定的風險，由于大量粗放投資的風險具有不確定性，若得不到有效緩釋或化解，積聚的風險必然引致經(jīng)濟紊亂，最終的投資風險必然由社會全員來承擔。

　　低效投資不但造成資金、資源的浪費，也降低了投資增量的邊際效用。筆者通過大量調(diào)研發(fā)現(xiàn)，個別地區(qū)的固定資產(chǎn)存量利用率不足50%，資產(chǎn)大量閑置，浪費嚴重。更令人擔憂的是，人們對處理這些“僵尸”固定資產(chǎn)束手無策，甚至坐以待斃。當前，我國部分行業(yè)總體產(chǎn)能過剩，若仍一味強調(diào)擴大投資規(guī)模來維持增速，由于邊際效應(yīng)遞減，作用必然有限。固定資產(chǎn)投資的主戰(zhàn)場要轉(zhuǎn)移至盤活固定資產(chǎn)存量上來。盤活的任務(wù)不可能一蹴而就，但盤活的方向必須明確。盤活固定資產(chǎn)存量的質(zhì)量、水平及數(shù)量，是經(jīng)濟的晴雨表，也是政策決定的依據(jù)。在強調(diào)投資增量的同時，不應(yīng)忽視盤活存量。

　　我國非公有制經(jīng)濟快速發(fā)展，在穩(wěn)增長、促創(chuàng)新、增就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了重要的不可替代的作用。同時，非公有制經(jīng)濟積累了大量的自有資金。由于投資環(huán)境的變化，民間投資面臨前所未有的新機遇，但民間投資的核心仍在于對風險的計量與把控。

　　過去幾年，民間投資有成功的經(jīng)驗，更有失敗的教訓(xùn)。目前，一些民企無論在資金實力、核心技術(shù)、國際化進程、人才團隊、文化建設(shè)上，均有了長足進步。尤其是在踐行五大發(fā)展理念上，民企發(fā)揮了標桿引領(lǐng)作用，展示了民企投資的理性與成熟，這些內(nèi)因是民企投資發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　外因是變化的條件，提高民間投資的質(zhì)量與水平，尚需解決以下三方面的問題。

　　一是地方政府、國企的“去保護”。地方政府、國企憑借內(nèi)生機制主動承擔債務(wù)風險，有利于使用市場化手段化解風險，約束低效投資，發(fā)現(xiàn)投資價值。

　　二是民企借貸中的“去失信”。通過建立社會誠信體系，保護依法合規(guī)民企的正當權(quán)益，扭轉(zhuǎn)誠信企業(yè)吃虧、失信企業(yè)受益的“劣幣驅(qū)逐良幣”的不良風氣。

　　三是政府管理的“去低效”。針對民企強烈的呼聲和愿望，出臺政策和措施，確保見到實效。主要包括：放寬民間投資的市場準入條件，降低民間投資準入成本；加強和改善政府管理服務(wù)，解決不作為、亂作為問題；營造公平競爭的投資環(huán)境，消除投資上的所有制壁壘、限制或歧視；提高信息服務(wù)水平，確保投資信息披露的深度、廣度、質(zhì)量和水平，使投資的收益和風險的計量更具確定性；發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)帶動作用，維護政策的連貫性和確定性；加大對民間投資的金融支持，降低誠信企業(yè)的融資成本，提高失信企業(yè)的違約成本；加快國企中“僵尸企業(yè)”的市場化退出力度等。

　?。ㄗ髡呦抵袊嗣翊髮W重陽金融研究院高級研究員）