炒港股 須提防四大風險

　　全球主要股市飄紅 恒指大漲2.71%

　　文/表廣州日報記者張忠安

　　在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整之后，香港恒生指數(shù)昨日大幅反彈了近3%，與之相關(guān)的恒生ETF，H股ETF 都表現(xiàn)不錯。有分析人士建議，投資者可適當關(guān)注，目前有不少投資者對港股躍躍欲試，但由于交易機制等不同，港股市場非系統(tǒng)性風險非常高，不可忽視。

　　受隔夜美股高開高走、金融和科技板塊領(lǐng)漲等刺激，亞太股市周三集體上漲，當日A股除外，上證指數(shù)當天下跌0.23%。就連同A股關(guān)系密切的恒生指數(shù)25日都大漲了近3%，日經(jīng)指數(shù)也上漲1.57%。不過，有市場人士指出，美聯(lián)儲加息存在變數(shù)，而且房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)超預期支持了美國股市當天的表現(xiàn)，但全球股市能否迎來短暫的喘息期還值得觀察。

　　再加上希臘債務風險得到釋放，全球股市紛紛走高，當天紐約三大股指漲幅超過1%。

　　前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)蘇天杉對廣州日報記者表示，全球市場的走向依然要看美聯(lián)儲的加息動作。

　　值得注意的是，當A股還在爭議是否存在“千點反彈”、“二次探底”時，港股在年初就以凌厲跌勢實現(xiàn)了大面積“破凈”。

　　萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華表示，根據(jù)一些研究機構(gòu)的測算，香港最新沽空率已達到18%甚至可能超過20%，已達過去10年來的最高水平?！皬哪嫦蛩季S來看，香港市場已再次接近階段性底部。由于港幣匯率相對于人民幣匯率更具彈性，香港市場能及時釋放已知風險?！彼€指出，目前港股國企指數(shù)PE為6.4倍，PB為0.75倍，遠低于A股同類國企估值。未來香港市場下行空間將小于A股，而反彈空間可能又大于A股。因此，古振華表示，在目前點位，建議投資者適當關(guān)注港股?！敖衲?月至4月，香港國企指數(shù)及恒指的反彈幅度均高于A股兩市反彈幅度?！?/p>

　　不過，對A股普通投資者而言，很多機構(gòu)人士指出，關(guān)注港股可以留意指數(shù)或相關(guān)ETF產(chǎn)品，但直接參與個股的風險依然較高。古振華也提醒，雖然港股系統(tǒng)性風險已釋放得差不多，建議關(guān)注港股ETF，但慎買個股，因為港股的非系統(tǒng)性風險很大。

　　根據(jù)廣州日報梳理，并結(jié)合當前宏觀經(jīng)濟走勢以及匯率波動情況，剔除漲跌停常規(guī)差異外，A股投資者參與港股個股主要還要面臨合股縮股、業(yè)績波動、“黑天鵝”太黑以及做空等風險。

　　風險一：業(yè)績波動對股價影響較大

　　在A股市場上，上市公司業(yè)績的好壞似乎對股價的影響不太明顯，業(yè)績好股價不咋地，但垃圾股卻雞犬升天。而在香港市場上，投資者對上市公司業(yè)績的波動較為敏感，股價波動也較明顯。這對習慣于不太重視業(yè)績波動的A股投資者來說，短時間或難以適應。

　　比如保利文化是一家央企，大股東是中國保利集團。但在2015年7月27日該公司發(fā)布了業(yè)績預警，當年半年報凈利潤可能要下跌40%~50%。受此影響，該公司股價當天就暴跌了21.04%。

　　風險二：“黑天鵝”那不是一般的黑

　　A股遇上“黑天鵝”已經(jīng)不是什么稀奇事情，而且二級市場反應也不會太強烈，有一兩個跌停就差不多了。但在港股市場上，如果不幸碰上“黑天鵝”，很多股民的小心臟可能受不了。

　　隨著一張張炫富的照片在朋友圈刷屏，“中晉系”被連根拔起，中晉的母公司國太投資控股的三家港股公司中國創(chuàng)新投資、華耐控股和中國趨勢。這三家公司在事發(fā)后陸續(xù)發(fā)布公告，但沒有躲過接連的暴跌。中國創(chuàng)新投資今年4月5日到7日的三個交易日股價下跌了47.42%。華耐控股4月6日到11日，三個交易日累計下跌41.45%，中國趨勢4月6日當天下跌21.74%。

　　風險三：沽空機構(gòu)狙擊“地雷”難避

　　在港股市場上，被沽空機構(gòu)做空的例子非常多，而且往往會對股價產(chǎn)生明顯的影響。如西部水泥、青蛙王子、中金再生、四環(huán)醫(yī)藥、首鋼資源等都遭遇過。

　　值得注意的是，即使是明星公司，也會遭遇阻擊。如桑德國際為中國領(lǐng)先一站式綜合供水及污水處理解決方案供貨商之一。去年6月末的股東名單中有國際金融公司、建設(shè)銀行等。但2015年2月4日沽空機構(gòu)Emerson Analytics發(fā)表報告，將桑德國際目標價削70%至2.4元，并予強烈沽售評級。Emerson Analytics于報告內(nèi)指出，桑德國際收入有被夸大之嫌，同時在報告內(nèi)對桑德國際提出5項質(zhì)疑。桑德國際當天下跌5.21%，次日更是暴跌28.66%。兩天跌去了超32%。

　　風險四：合股縮股殺傷力巨大

　　“港股風險非常大，特別是合股，動不動手上的股票就被合沒有了?！?月24日一位資深投資者對廣州日報記者表示。而在很多專業(yè)人士看來，合股縮股也成為A股投資者最要警惕的運作手法。

　　因此，在A股，只要上市公司不倒閉，股票是不會跌倒0的，而且即使要倒閉，還是具有寶貴的殼資源價值。但在香港市場上，由于合股的存在，投資者碰上一單有可能就血本無歸。