出海遠(yuǎn)行，浙商“八仙過(guò)?！?/h1> 2016年05月24日04:31  浙江日?qǐng)?bào)  作者：佚名

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　　守正出奇，在海外并購(gòu)熱潮之下，越來(lái)越多的浙江企業(yè)選擇了“海外并購(gòu)”，但選擇的具體方式卻各不相同。走向全球的浙商正在用最適合自己的方式完成并購(gòu)，讓自己在全球行業(yè)中占據(jù)一席之地。

　　如果說(shuō)從戰(zhàn)略上講當(dāng)下浙商走出去進(jìn)行海外并購(gòu)是發(fā)展的趨勢(shì)，那么在戰(zhàn)術(shù)上看海外并購(gòu)的路徑卻有很多，條條出海通道講述的是浙商不同的并購(gòu)故事。

　　借船出海

　　占據(jù)全新領(lǐng)域戰(zhàn)略高點(diǎn)

　　通過(guò)并購(gòu)，在原有領(lǐng)域之外再向新的領(lǐng)域進(jìn)軍，這不失為浙商全球布局的方向。

　　萬(wàn)豐集團(tuán)較早就開(kāi)始了國(guó)際化嘗試，包括海外并購(gòu)等方面都走在了前列。萬(wàn)豐集團(tuán)旗下上市公司萬(wàn)豐奧威發(fā)布的2015年年報(bào)顯示，公司凈利同比增長(zhǎng)49.9%，其中2013年從加拿大收購(gòu)的鎂合金汽車(chē)零部件龍頭企業(yè)鎂瑞丁貢獻(xiàn)利潤(rùn)逾2億元，大大超過(guò)了之前承諾的1.335億元的利潤(rùn)額，要知道在兩年前，鎂瑞丁的凈利還只有2800萬(wàn)元。

　　今年3月，萬(wàn)豐集團(tuán)斥資3.02億美元并購(gòu)了美國(guó)焊接機(jī)器人應(yīng)用系統(tǒng)服務(wù)Paslin公司，這也是迄今為止國(guó)內(nèi)最大的機(jī)器人企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)之一。

　　據(jù)了解，Paslin公司的805個(gè)員工中有400個(gè)技術(shù)工種，萬(wàn)豐集團(tuán)的負(fù)責(zé)人認(rèn)為自己如果要達(dá)到這一水平，至少要10年?！巴ㄟ^(guò)并購(gòu)我們可以進(jìn)入更大的市場(chǎng)，品牌產(chǎn)生很大溢價(jià)，也登上了國(guó)際舞臺(tái)，視野廣了，制造水平與世界領(lǐng)先技術(shù)的差距也在縮小?！倍诖酥?，萬(wàn)豐機(jī)器人以自動(dòng)化鑄造、打磨、清理、取件等領(lǐng)域見(jiàn)長(zhǎng)，并購(gòu)Paslin后，可以為客戶(hù)提供從毛坯到機(jī)械加工與部件連接一體化的自動(dòng)化解決方案，大大提高高端制造水平。

　　萬(wàn)豐集團(tuán)取得的成績(jī)，很大程度上得益于跨國(guó)并購(gòu)。萬(wàn)豐集團(tuán)先后收購(gòu)全球領(lǐng)先的鎂合金、機(jī)器人公司。嘗到跨國(guó)并購(gòu)甜頭的萬(wàn)豐奧威，接下來(lái)還要收購(gòu)航空制造企業(yè)。去年萬(wàn)豐奧特還收購(gòu)了加拿大的一家航校，今后將成為萬(wàn)豐奧特培訓(xùn)飛行學(xué)員的機(jī)構(gòu)；收購(gòu)加拿大一家公務(wù)飛機(jī)生產(chǎn)廠家的事宜也已進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性階段，有望下半年交割完成。

　　【點(diǎn)評(píng)】浙江大學(xué)賁圣林教授：浙商通過(guò)海外并購(gòu)可以較快地達(dá)到在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置、布局科研和生產(chǎn)能力、提升企業(yè)綜合管理能力等多重目標(biāo)，這也是當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革命題中的應(yīng)有之義。

　　借梯登高

　　迅速成為全球行業(yè)龍頭

　　對(duì)浙商來(lái)說(shuō)，原本就是國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭的這些企業(yè)，能通過(guò)海外并購(gòu)，獲得更多的技術(shù)、市場(chǎng)、管理經(jīng)驗(yàn)，一舉成為全球行業(yè)龍頭。

　　浙江龍盛是國(guó)內(nèi)染料行業(yè)的龍頭企業(yè)，1998年以來(lái)浙江龍盛分散染料的產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到世界第一。2003年在上海證券交易所成功上市，成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)第一家上市的生產(chǎn)染料企業(yè)。

　　2009年全球金融危機(jī)，國(guó)際染料業(yè)巨頭——德司達(dá)集團(tuán)資金鏈斷裂申請(qǐng)破產(chǎn)，為浙江龍盛帶來(lái)跨國(guó)并購(gòu)契機(jī)。

　　浙江龍盛在2010年初就出資2200萬(wàn)歐元認(rèn)購(gòu)了新加坡KIRI公司的可轉(zhuǎn)換債券，約定在5年之內(nèi)隨時(shí)可以轉(zhuǎn)成股份。2012年底，浙江龍盛通過(guò)子公司盛達(dá)國(guó)際資本有限公司完成了對(duì)德司達(dá)控股所持有的可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股行為，獲得德司達(dá)62.43%的股權(quán)。

　　德司達(dá)集團(tuán)是全球最大的紡織染料供應(yīng)商之一，可以為客戶(hù)提供全面的染料及染料解決方案、高性能化學(xué)品、皮革解決方案、染料工藝新技術(shù)，定制生產(chǎn)特殊性能染料與顏料工藝解決方案的公司，擁有強(qiáng)大的國(guó)際品牌影響力以及主要紡織印染廠的銷(xiāo)售渠道和全球網(wǎng)絡(luò)，德司達(dá)的世界高端客戶(hù)群體包括國(guó)際知名品牌阿迪達(dá)斯、耐克、彪馬、Levi’s、GAP等。

　　浙江龍盛證券部部長(zhǎng)陳國(guó)江告訴記者，通過(guò)兩年時(shí)間的整合，他們所收購(gòu)的德司達(dá)發(fā)展得很好?！?012年完成債轉(zhuǎn)股之后，2013年就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，當(dāng)年凈利潤(rùn)就達(dá)到了5000萬(wàn)美元，2014年凈利潤(rùn)達(dá)到1億美元，剛剛公布的2015年利潤(rùn)也接近1億美元?！?/p>

　　【點(diǎn)評(píng)】浙江工業(yè)大學(xué)全球浙商研究院院長(zhǎng)程惠芳:整合德司達(dá)的銷(xiāo)售渠道和全球網(wǎng)絡(luò)，使龍盛拓展染料國(guó)際市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化國(guó)際資源配置，提升龍盛在染料行業(yè)鏈中的核心競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。

　　合縱連橫

　　堅(jiān)守主業(yè)搶占技術(shù)高地

　　有不少浙商堅(jiān)守主業(yè)，在這當(dāng)中不斷擴(kuò)展市場(chǎng)、開(kāi)拓產(chǎn)品領(lǐng)域是他們必然的選擇，這其中就包括通過(guò)海外并購(gòu)方式來(lái)布局全球產(chǎn)業(yè)鏈。

　　臥龍控股集團(tuán)已經(jīng)收購(gòu)了多家國(guó)內(nèi)外企業(yè)，通過(guò)這些收購(gòu)，一個(gè)全球布局的電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈已然成型，整合了全球市場(chǎng)資源，強(qiáng)化了全球電機(jī)資源的協(xié)同，在全球各地按照集團(tuán)的統(tǒng)一規(guī)劃生產(chǎn)不同類(lèi)型、不同檔次的電機(jī)產(chǎn)品。

　　臥龍控股集團(tuán)旗下上市公司臥龍電氣收購(gòu)的奧地利ATB集團(tuán)擁有世界一流的電機(jī)生產(chǎn)技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及成熟品牌與完備的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)國(guó)內(nèi)外的幾次收購(gòu)，臥龍的電機(jī)主業(yè)已經(jīng)形成了完整產(chǎn)業(yè)鏈，豐富、升級(jí)了產(chǎn)品線。臥龍控股集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“現(xiàn)在我們?nèi)蚴袌?chǎng)一張網(wǎng)，使用同一個(gè)品牌體系，優(yōu)化組合中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)和歐洲的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在全球市場(chǎng)上形成了自己的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

　　除了并購(gòu)重組ATB之外，近年來(lái)臥龍控股集團(tuán)還并購(gòu)重組了OLI機(jī)械公司、SIR機(jī)器人公司等海外企業(yè)。臥龍控股集團(tuán)負(fù)責(zé)人說(shuō)：“企業(yè)并購(gòu)重組并不是一時(shí)興起和盲目追風(fēng)，而是有選擇性地進(jìn)行，在并購(gòu)海外企業(yè)時(shí)我們看重的是核心技術(shù)，并購(gòu)重組后企業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)都會(huì)發(fā)生變化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將大幅提高?！?/p>

　　【點(diǎn)評(píng)】浙江上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳國(guó)平：企業(yè)按照合縱連橫的策略，實(shí)施關(guān)聯(lián)上下游縱向并購(gòu)與關(guān)聯(lián)同類(lèi)業(yè)務(wù)橫向并購(gòu)，再通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合有效提升競(jìng)爭(zhēng)力。這種產(chǎn)業(yè)整合是全球并購(gòu)的主流方式，企業(yè)并不僅僅依靠?jī)?nèi)生發(fā)展，同時(shí)也依靠整合并購(gòu)重組的方式實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的夢(mèng)想。

　　技術(shù)輸出

　　并購(gòu)就要擴(kuò)大市場(chǎng)份額

　　現(xiàn)在如果你去印度旅行，隨處都能看到熟悉的場(chǎng)景：當(dāng)?shù)厝擞肞aytm（印度版的支付寶）打車(chē)、用Paytm買(mǎi)電影票、到加油站用Paytm支付加油費(fèi)……

　　Paytm是印度最大的移動(dòng)支付平臺(tái)，擁有電子錢(qián)包和一個(gè)移動(dòng)電子商務(wù)市集。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：截至目前，Paytm擁有1.22億移動(dòng)電子錢(qián)包用戶(hù)，是2015年同期的5.6倍。如今差不多每十個(gè)印度人里就有一位是Paytm用戶(hù)。而你很難想象這僅僅是一年多的變化。

　　近年來(lái)，隨著移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)在印度的普及，印度發(fā)展出一些互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)，Paytm就是其中的一家。但憑他們自己的技術(shù)只能提供一些基礎(chǔ)的網(wǎng)關(guān)支付服務(wù)，類(lèi)似手機(jī)充值、網(wǎng)購(gòu)付款等。2015年2月螞蟻金服收購(gòu)了印度最大移動(dòng)支付和商務(wù)平臺(tái)Paytm母公司One97 Communications的25%股份。2015年9月，阿里巴巴和印度Paytm發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布阿里巴巴集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服將向Paytm注入新資金。經(jīng)過(guò)新的一輪注資，阿里與螞蟻金服在Paytm持有的股份總額達(dá)40%，Paytm的估值上升到40億美元。

　　最初幾個(gè)月，每隔一周，螞蟻金服的技術(shù)人員就要從杭州飛到印度，幫助Paytm，幫他們改造系統(tǒng)，傳授經(jīng)驗(yàn)。與此同時(shí)，螞蟻金服每月也會(huì)邀請(qǐng)paytm高管到支付寶總部學(xué)習(xí)先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)金融理念。融合之后，Paytm加快了移動(dòng)場(chǎng)景的開(kāi)發(fā)，比如從公交車(chē)票拓展到其他出行票務(wù)；通過(guò)和INOX、PVR等主流影院連鎖合作，Paytm在今年3月16日上線了電影票服務(wù)。未來(lái)，Paytm還將開(kāi)拓更多娛樂(lè)、餐飲等服務(wù)，它甚至計(jì)劃借鑒螞蟻金服普惠金服服務(wù)模式，在印度版“余額寶”，讓印度用戶(hù)獲得零門(mén)檻理財(cái)服務(wù)。

　　【點(diǎn)評(píng)】浙江大學(xué)汪煒教授：跨區(qū)域尤其是跨國(guó)并購(gòu)面臨的一大挑戰(zhàn)是如何有效本土化？在目標(biāo)市場(chǎng)并購(gòu)?fù)?lèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，輸出技術(shù)和資本，并借助當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)本土企業(yè)的認(rèn)同感實(shí)現(xiàn)快速滲透和擴(kuò)散，無(wú)疑是一項(xiàng)明智和極具戰(zhàn)略性的選擇。

　　資本先行

　　看準(zhǔn)未來(lái)產(chǎn)業(yè)提前布局

　　和實(shí)體企業(yè)不同的是，投資公司更看好未來(lái)的發(fā)展，這一點(diǎn)在海外并購(gòu)上也同樣適用。

　　因?yàn)楸欢砹_斯總統(tǒng)作為國(guó)禮而受到關(guān)注的YotaPhone是一款雙屏智能手機(jī)，但大部分人并不知道YotaPhone是杭州暾瀾投資管理有限公司參與投資的海外并購(gòu)項(xiàng)目之一。2015年12月31日相關(guān)公司發(fā)布公告，宣布支付現(xiàn)金4622萬(wàn)美元收購(gòu)Yota30%股權(quán)，YotaPhone開(kāi)始在國(guó)際資本市場(chǎng)亮相。暾瀾按照投資退出機(jī)制實(shí)現(xiàn)投資預(yù)期并將收益不菲。

　　除此之外，暾瀾投資還投資了眼視光、光電等領(lǐng)域，相關(guān)企業(yè)也正在進(jìn)行或已經(jīng)完成海外并購(gòu)。不少投資界人士認(rèn)為，資本正在成為浙商海外并購(gòu)的重要推手。也有人認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目的判斷將會(huì)更精準(zhǔn)，這相當(dāng)于在海外并購(gòu)時(shí)多了一份可供參考的意見(jiàn)，有利于挑選更好的項(xiàng)目進(jìn)行并購(gòu)。

　　暾瀾投資董事長(zhǎng)姚勇杰告訴記者：“對(duì)于海外并購(gòu)，我們不甘心只做模仿者、代理者，而是要做實(shí)踐者、引領(lǐng)者，我們希望對(duì)好的項(xiàng)目進(jìn)行投資，通過(guò)我們所投項(xiàng)目的海外并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值?！彼貏e強(qiáng)調(diào)，“我們看好的是尚未成型的這一塊蛋糕”，而在他看來(lái)這恰恰是與現(xiàn)在實(shí)體企業(yè)海外并購(gòu)最大的不同之處。

　　【點(diǎn)評(píng)】浙江大學(xué)賁圣林教授：海外并購(gòu)離不開(kāi)金融支持，所以各類(lèi)基金作為重要的形式參與進(jìn)來(lái)，可以豐富海外并購(gòu)的模式。和國(guó)外相比，我們的金融對(duì)海外并購(gòu)的支持還處于“初級(jí)階段”，這一點(diǎn)上還需要向西方發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)。