掀開日本“經(jīng)濟回暖”的面紗

　　日本18日公布第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，許多重要國際媒體及經(jīng)濟專家認為，雖然數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但日本經(jīng)濟增長前景依然低迷，結(jié)構(gòu)性問題并未消弭，旨在刺激日本經(jīng)濟增長、抑制通貨緊縮的“安倍經(jīng)濟學(xué)”早已偏離了靶心。

　　經(jīng)濟前景依然黯淡

　　根據(jù)日本內(nèi)閣府數(shù)據(jù)，日本第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.4％，按年率計算增幅為1.7％，占GDP比例60％的國內(nèi)個人消費環(huán)比增長0.5％。

　　雖然日本經(jīng)濟借此避免了技術(shù)性衰退，但路透社認為，第一季度日本經(jīng)濟反彈部分得益于閏年因素，且這一反彈并不足以驅(qū)散外界對日本經(jīng)濟前景的擔憂。

　　路透社指出，日本個人消費在去年第四季度下滑0.8％后，第一季度反彈微弱，前景依然堪憂。法國外貿(mào)銀行日本證券公司經(jīng)濟學(xué)家小川浩平認為，日本消費者信心總體仍然疲軟，近期工資漲幅也令人失望。日本消費者信心指數(shù)4月份環(huán)比下降0.9％。

　　此外，被日本政府視為經(jīng)濟增長關(guān)鍵引擎的企業(yè)投資出現(xiàn)萎縮。第一季度，日本企業(yè)投資環(huán)比減少1.4％，顯示企業(yè)普遍看淡經(jīng)濟增長前景，擴大經(jīng)營意愿不強。當季民間住宅投資環(huán)比下滑0.8％，為連續(xù)兩個季度環(huán)比下降。

　　美聯(lián)社的報道認為，日元升值加之國際油價回升，讓日本企業(yè)投資和給員工漲薪的意愿下降，而經(jīng)濟不景氣、消費稅可能上漲和政府可能削減對養(yǎng)老和醫(yī)療的支持力度也讓消費者“捂緊”錢包，消費意愿下降。

　　國際觀察人士認為，暫時避免了技術(shù)性衰退的日本經(jīng)濟前景依然黯淡，未來很有可能出現(xiàn)逐步下滑甚至增長停滯。

　　企業(yè)投資意愿不足

　　除物價上漲乏力外，當季企業(yè)投資數(shù)據(jù)也令日本政府失望。日本政府將企業(yè)投資視為提振經(jīng)濟增長的關(guān)鍵引擎之一。為鼓勵企業(yè)投資，安倍政府制定了法人稅下調(diào)計劃，法人稅預(yù)計將從目前的32.11％下調(diào)至30％以下。

　　但從一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，日本企業(yè)并沒有因法人稅下調(diào)而加大投資。當季實際企業(yè)投資環(huán)比降幅達1.4％，而去年第三和第四季度這一數(shù)字分別環(huán)比增長0.7％和1.2％。

　　一季度日本企業(yè)投資減少，有日元匯率升值的因素，但更多是企業(yè)對日本經(jīng)濟穩(wěn)定增長缺乏信心所致。

　　目前，日元對美元匯率已從年初的約119比1升至約108比1，對出口企業(yè)造成打擊。汽車巨頭豐田公司預(yù)計，受日元升值拖累，2016財年（始于今年4月1日）公司利潤將出現(xiàn)5年來的首次下降。過去幾年，受益于“安倍經(jīng)濟學(xué)”帶來的日元貶值，加上海外市場銷售旺盛，豐田業(yè)績持續(xù)報喜。

　　根據(jù)日本央行每季度發(fā)布的短期經(jīng)濟觀測調(diào)查，今年3月份日本大型制造業(yè)企業(yè)信心指數(shù)較去年12月份大幅下滑一半。不僅如此，3月份包括服務(wù)業(yè)在內(nèi)的日本大型非制造業(yè)企業(yè)信心指數(shù)也出現(xiàn)一年半以來首次下降。在這次調(diào)查中，日本全行業(yè)大型企業(yè)計劃在2016財年減少0.9％的資本支出，凸顯對未來經(jīng)濟走勢的負面看法。

　　雖然日本不少大企業(yè)，特別是出口型企業(yè)，在此前長達三年的日元貶值過程中獲利頗豐，但它們寧愿將利潤留存為現(xiàn)金，也不愿意擴大投資。與10年前相比，2015財年日本大企業(yè)持有現(xiàn)金額增長32.4％，但固定資產(chǎn)投資漲幅僅為16.3％，反映出日本企業(yè)在出口疲軟和國內(nèi)消費不振的雙重夾擊下不敢盲目擴大投資的現(xiàn)狀。

　　貨幣財政政策失效

　　澳大利亞AMP資本市場首席經(jīng)濟學(xué)家沙恩·奧利弗認為，雖然日本經(jīng)濟初步顯現(xiàn)出增長改善和通縮緩和的跡象，但過去一年多的時間里，市場對“安倍經(jīng)濟學(xué)”的信心已急劇減弱。

　　德新社報道說，“安倍經(jīng)濟學(xué)”自2012年推出以來，日本經(jīng)濟起伏不定，談不上真正復(fù)蘇。英國《金融時報》也認為，“安倍經(jīng)濟學(xué)”活力不足，2016年以來幾乎沒有任何新轉(zhuǎn)變，而且在所謂的女性經(jīng)濟和工資上漲等關(guān)鍵領(lǐng)域也節(jié)節(jié)敗退。

　　美國《外交》雜志說，“安倍經(jīng)濟學(xué)”實施多年后日本經(jīng)濟依然問題重重：薪資上漲令人失望、消費者情緒依舊低迷、股市仍在下跌、日元對美元持續(xù)升值、出口企業(yè)利潤普遍下降。

　　《外交》雜志指出，日本央行今年繼續(xù)實施每年購債80萬億日元（約合7500億美元）的計劃，還引入負利率，但日本經(jīng)濟增長一直乏力，通脹也降至低點。

　　新加坡星展銀行認為，自日本央行引入負利率以來，日元對美元升值超過9％，大大損害了日本出口企業(yè)利潤。預(yù)計日元對美元升值仍將持續(xù)一段時間。“安倍經(jīng)濟學(xué)”中的寬松貨幣政策這“第一支箭”正在失效。

　　在財政刺激方面，《德國之聲》評論說，“安倍經(jīng)濟學(xué)”推行以來，安倍加大財政支出的措施除了導(dǎo)致政府債務(wù)增加外毫無建樹。

　　日本經(jīng)濟第一季度數(shù)據(jù)公布后，耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)名譽教授、安倍政府重要經(jīng)濟顧問浜田宏一再次重申反對提高消費稅的立場。外媒也認為安倍會再次推遲提高消費稅。但《外交》雜志指出，推遲提高消費稅將與安倍整固財政的承諾相矛盾，未來日本政府的債務(wù)令人擔憂。

　　結(jié)構(gòu)改革難實施

　　法國《費加羅報》報道說，寬松貨幣政策在日本失敗的原因是“安倍經(jīng)濟學(xué)”的“第三支箭”，即結(jié)構(gòu)性改革從未“射出”。

　　日本經(jīng)濟長期面臨勞動人口減少、老齡化加速、貧富差距擴大、社會保障費用增加、產(chǎn)業(yè)空心化、國內(nèi)需求長期低迷等結(jié)構(gòu)性問題。美國布魯金斯學(xué)會訪問學(xué)者大冢節(jié)夫指出，安倍政府應(yīng)該放棄依賴日元貶值或單純要求公司漲工資來推動工資增長，而應(yīng)該專注于結(jié)構(gòu)性改革，如重振勞動力市場。

　　沙恩·奧利弗說：“經(jīng)濟改革總是最難啃的骨頭”，“日本并沒有真正采取多少供給側(cè)（結(jié)構(gòu)）改革的行動”。

　　日本結(jié)構(gòu)性改革之所以未獲進展，主要源于國內(nèi)阻力。布魯金斯學(xué)會高級研究員米蕾婭·索利斯表示，日本民眾對安倍所倡導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性改革反應(yīng)消極、不抱希望，他們認為勞動力市場的改革將導(dǎo)致更多失業(yè)而非增加就業(yè)。

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