投資機構(gòu)借力突圍

　　“雙創(chuàng)”背景下，中國天使投資市場持續(xù)火熱。清科投資界《2015中國天使投資年度報告》顯示，2015年中國天使投資機構(gòu)共投資2075起案例、披露金額超過101.88億元人民幣、新募集基金達124只，多項關(guān)鍵數(shù)據(jù)同比均有數(shù)倍增長。天使投資為何趨于繁榮？什么樣的天使基金才能吸引優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者？天使基金需為初創(chuàng)企業(yè)提供哪些有效的增值服務(wù)？

　　資本轉(zhuǎn)向天使投資領(lǐng)域

　　3月31日，華創(chuàng)資本和IDG兩家頂級風投機構(gòu)在北京聯(lián)合宣布，雙方共同出資的“華創(chuàng)—IDG天使基金”第三期正式發(fā)布。該基金將全部面向早期創(chuàng)業(yè)項目，進行金融服務(wù)、企業(yè)軟件和服務(wù)、教育培訓和消費升級帶來的產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域的天使投資。

　　“未來該基金將作為華創(chuàng)資本及IDG資本的投資戰(zhàn)略入口，聯(lián)手挖掘中國下一批‘獨角獸’公司。”華創(chuàng)資本合伙人吳海燕接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示。

　　資料顯示，這是華創(chuàng)資本和IDG資本在天使投資領(lǐng)域的第三次合作，兩家頂級VC機構(gòu)在之前兩期基金合作的基礎(chǔ)上繼續(xù)強勢布局天使投資領(lǐng)域，這只天使基金將繼續(xù)由華創(chuàng)資本負責日常管理。

　　記者了解到，在2014年開始的一波融資低潮中，中國創(chuàng)業(yè)公司的估值和融資出現(xiàn)了問題，“A輪死”“B輪死”甚至“C輪死”一時間成為行業(yè)熱詞。風險加劇的同時，投資機構(gòu)開始將“砸錢”的熱情轉(zhuǎn)移到另一個問題上：這些拿到融資的企業(yè)，在下一輪融資成功的概率有多大？

　　當前，國內(nèi)科技型創(chuàng)業(yè)項目面臨的一個趨勢是：B輪融資后，企業(yè)基本穩(wěn)定、盈利可期的狀況已經(jīng)不再保險。隨著中后期投資的風險加劇，更多創(chuàng)投資本開始涌向天使輪、A輪等早期階段的投資。

　　投資機構(gòu)重心的轉(zhuǎn)移引發(fā)了天使投資領(lǐng)域的爆發(fā)。盡管中國資本市場在2015年中發(fā)生了劇烈的震蕩調(diào)整，由二級市場暴跌引發(fā)一級市場寒冬突襲，但縱觀全年，中國天使投資市場較往年仍呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，四個季度皆創(chuàng)同比新高，其中第二季度創(chuàng)出全年最高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年天使輪平均投資額已達491萬元人民幣，相較2014年422.32萬元人民幣同比增長16.3%。這一平均投資額的提升亦顯示了投資人對天使投資市場的信心正日益增加。

　　投后增值服務(wù)亟待完善

　　同盾科技創(chuàng)始人蔣韜告訴記者，相對于資金，公司早期遇到的最大困難在于兩點：一個是人才團隊，一個是商務(wù)拓展?！盁o論產(chǎn)品研發(fā)，還是銷售都需要非常強的人才加入；另外就是首批客戶合作的達成，這兩部分會成為很多創(chuàng)業(yè)公司早期的壁壘?！笔Y韜透露，在人才招募和第一個客戶關(guān)系建立上，公司的天使投資基金提供了很多幫助。

　　“除了資金，創(chuàng)業(yè)公司其實需要更多的投后服務(wù)，包括法務(wù)、早期客戶獲取，但是真正能做到的沒有多少?！敝驱X科技CEO徐懿說，公司現(xiàn)在能快速發(fā)展，與在早期就和全球最大的互聯(lián)網(wǎng)金融公司宜信建立了合作關(guān)系有關(guān)。此外，在后續(xù)的融資、產(chǎn)品營銷上都獲得了天使基金的支持。

　　顯然，優(yōu)秀的創(chuàng)始人更愿意選擇投后服務(wù)完善的投資機構(gòu)。吳海燕表示，投資機構(gòu)不僅要以高標準嚴格篩選優(yōu)秀的“超早期”和“超創(chuàng)新”創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)項目，更為重要的是，創(chuàng)投機構(gòu)還需要為這些優(yōu)秀的天使項目提供人力資源、市場、法務(wù)等全面的投后增值服務(wù)，幫助其更快更好地成長。

　　所謂“服務(wù)”，實質(zhì)是對初創(chuàng)公司業(yè)務(wù)資源和管理增值上的有效補充。從2008年開始，國內(nèi)投資機構(gòu)開始陸續(xù)嘗試增值咨詢服務(wù)、運營支持、人力資源顧問等形式的增值服務(wù)。但從實際效果來看，產(chǎn)品化、結(jié)構(gòu)化、系列化才是增值服務(wù)的核心。

　　對于眾多初創(chuàng)公司來說，早期投資只能幫助公司順利啟動，后續(xù)募資仍然有眾多不確定因素。華創(chuàng)資本的募資渠道提供了一個高效的選項：2014年起，通過與宜信財富的戰(zhàn)略合作，華創(chuàng)資本開創(chuàng)了向大眾富裕階層進行私募股權(quán)募集的先河。這既填補了市場上迅速崛起的大眾富裕階層資產(chǎn)配置中缺乏私募股權(quán)類投資產(chǎn)品的空白，又區(qū)別于傳統(tǒng)基金通過機構(gòu)進行大規(guī)模募資時的同質(zhì)化競爭與不確定性。

　　為了幫助所投企業(yè)進行戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)拓展和團隊組建，華創(chuàng)資本還陸續(xù)打造了“華創(chuàng)加油站”“華創(chuàng)下午茶”“Ex+超級聯(lián)盟”等業(yè)界知名的投后增值活動。此外華創(chuàng)資本還和微軟創(chuàng)投加速器、500startup等國內(nèi)外頂級創(chuàng)投機構(gòu)合作，為“華創(chuàng)—IDG天使基金”被投企業(yè)提供更加全面的增值服務(wù)。

　　“可以看到，針對企業(yè)發(fā)展階段提供相應(yīng)支持、按照行業(yè)進行需求劃分、平臺化運作整合資源、大力促進交叉銷售和派系內(nèi)合作，是目前構(gòu)建投后增值服務(wù)良性生態(tài)系統(tǒng)的最重要的策略?！眳呛Ｑ嗫偨Y(jié)說。

　　不過在IDG資本合伙人?？饪磥恚顿Y機構(gòu)的角色也不能過于越界。“拿開車來比喻，投資機構(gòu)是副駕駛；拿體育比賽來說，我們頂多是一個教練，最后上場的一定是運動員。”?？庹f。