中國(guó)財(cái)經(jīng)客戶(hù)端
中國(guó)財(cái)經(jīng)微信公眾號(hào)
中國(guó)新三板客戶(hù)端
中國(guó)新三板微信公眾號(hào)
19日晚間，由中國(guó)銀行作為發(fā)起方的不良資產(chǎn)支持證券——中譽(yù)2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券和由招商銀行作為發(fā)起方的不良資產(chǎn)支持證券——和萃2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券均正式對(duì)外公布發(fā)行公告。這意味著，停擺約八年后，我國(guó)不良資產(chǎn)證券化正式重啟。
不過(guò)，這一體量壞死的資產(chǎn)如何盤(pán)活，此次重啟擱淺了八年的不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)成為業(yè)內(nèi)公推的藥方，五大行和招商銀行已在籌備發(fā)行。 中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)此表示，不良資產(chǎn)證券化是一個(gè)特別非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，資產(chǎn)的質(zhì)量、真實(shí)的價(jià)值、未來(lái)現(xiàn)金流的收入等都是不確定的，里面涉及的交易環(huán)節(jié)和需要的中介服務(wù)等都比。
實(shí)際上，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)的定價(jià)與其他產(chǎn)品應(yīng)該是整體趨同的，但其次級(jí)資產(chǎn)具備高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征，而這也導(dǎo)致這類(lèi)產(chǎn)品定價(jià)非常困難?！币环矫娌涣假Y產(chǎn)包中的基礎(chǔ)資產(chǎn)個(gè)性化會(huì)非常明顯，無(wú)法用單一模型進(jìn)行計(jì)算；另一方面，銀行在處置過(guò)程中，也有一些出表的渠道，銀行會(huì)有一個(gè)資金成本的衡量，那個(gè)價(jià)格可能會(huì)是次級(jí)資產(chǎn)定價(jià)的起點(diǎn)。
對(duì)投資人而言只有在對(duì)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)有全面、清晰了解的基礎(chǔ)上才有可能去投資次級(jí)檔證券，因此比較理想的做法是在項(xiàng)目啟動(dòng)初期就讓意向次級(jí)投資人深度參與基礎(chǔ)資產(chǎn)盡調(diào)。 “銀行在設(shè)計(jì)產(chǎn)品的過(guò)程中，就會(huì)和某些次級(jí)。
專(zhuān)家估算，不良資產(chǎn)市場(chǎng)已處于萬(wàn)億級(jí)規(guī)模，按照經(jīng)濟(jì)下行的周期來(lái)看，其規(guī)模仍在增長(zhǎng)。不僅如此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置渠道趨于多元化，也將積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作。
多位消息人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，中行正在開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，或?qū)⒋蝽懖涣假Y產(chǎn)證券化重啟后“首槍”。今年以來(lái)，包括央行、銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)的多位監(jiān)管官員，在不同的公開(kāi)場(chǎng)合均表示要重啟不良資產(chǎn)證券化。業(yè)內(nèi)雖對(duì)不良資產(chǎn)證券化重啟關(guān)注較多，但對(duì)其態(tài)度仍謹(jǐn)慎。
隨著近年來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量承壓，目前市場(chǎng)對(duì)于重啟不良資產(chǎn)證券化呼聲很高，市場(chǎng)潛力巨大。 但是，重啟之路并非坦途。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，關(guān)鍵在于如何進(jìn)行有效估價(jià)，尤其是次級(jí)資產(chǎn)估價(jià)。
中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司則推出網(wǎng)上進(jìn)行不良資產(chǎn)拍賣(mài)的舉措。華融資產(chǎn)董事長(zhǎng)賴(lài)小民表示，該舉措是貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置的一種方式。
點(diǎn)擊查看更多
盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒(méi)那么大。
張曉晶
造成中國(guó)債務(wù)積累與杠桿率攀升的體制性根源在于國(guó)有企業(yè)。
楊建華
從中長(zhǎng)期看，股市依然向好，但在股價(jià)快速上漲的背景下，短期要關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否和股價(jià)相匹配。
劉興國(guó)
近期南船對(duì)旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無(wú)疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次南船業(yè)務(wù)整合的猜測(cè)。
劉平安
“新三板+H”模式落地為資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放揭開(kāi)新篇章，為提升新三板市場(chǎng)管理水平和能力帶來(lái)機(jī)遇。
巴曙松
港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預(yù)計(jì)今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。
崔彥軍
現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對(duì)于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。
周運(yùn)南
A股和新三板作為多層次資本市場(chǎng)核心組成部分，并購(gòu)重組逐漸成為上下互通、有機(jī)聯(lián)系的重要紐帶。
中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)改委科技部工信部財(cái)政部民政部人社部自然資源部住建部 交通運(yùn)輸部水利部農(nóng)業(yè)農(nóng)村部商務(wù)部衛(wèi)健委人民銀行審計(jì)署國(guó)資委統(tǒng)計(jì)局 國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局海關(guān)總署 稅務(wù)總局銀保監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)外匯管理局 上交所深交所中金所中國(guó)證券報(bào)證券日?qǐng)?bào)上海證券報(bào)證券時(shí)報(bào) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊新華財(cái)經(jīng)人民財(cái)經(jīng)CCTV經(jīng)濟(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)環(huán)球財(cái)經(jīng) 新浪財(cái)經(jīng)騰訊財(cái)經(jīng)鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)和訊國(guó)際在線(xiàn)金融界網(wǎng)站每日經(jīng)濟(jì)新聞汽車(chē)投訴平臺(tái)
