再提加息 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)動(dòng)真格嗎?

　　猶如一顆重磅炸彈，美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間周四凌晨公布的會(huì)議紀(jì)要“引爆”了市場(chǎng)。根據(jù)這份4月政策會(huì)議的紀(jì)要文件，決策者們認(rèn)為，如果美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，6月再度加息可能是合適的。

　　措辭間流露出的偏“鷹派”氣息導(dǎo)致投資者迅速調(diào)整持倉。在此后的金融市場(chǎng)交易中，美股高位回落，紐約期金及原油期貨價(jià)格收跌，美元兌日元及歐元等貨幣的匯率則普遍走高。

　　與此同時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)宣布出售國(guó)債的行動(dòng)也令投資者浮想聯(lián)翩。至此，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率預(yù)期也從此前的19%上升至34%。

　　？“鷹派”措辭擾動(dòng)市場(chǎng)

　　根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，大部分與會(huì)官員認(rèn)為，如果接下來的數(shù)據(jù)證實(shí)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，就業(yè)市場(chǎng)狀況繼續(xù)改善，通脹水平朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)邁進(jìn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)在6月上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是適當(dāng)?shù)摹?/p>

　　與之相呼應(yīng)的是，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)形勢(shì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注，但較有所下降。紀(jì)要稱，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，就業(yè)市場(chǎng)仍然出現(xiàn)進(jìn)一步改善。

　　美聯(lián)儲(chǔ)去年12月啟動(dòng)近十年來首次加息，但此后全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加，在今年的三次貨幣政策例會(huì)上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會(huì)。

　　而會(huì)議紀(jì)要也為6月會(huì)議帶來蛛絲馬跡。官員們認(rèn)為，需要重新引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員擔(dān)心市場(chǎng)參與者可能沒有適當(dāng)評(píng)估在6月會(huì)議上調(diào)利率目標(biāo)區(qū)間的可能性，他們認(rèn)為在兩次會(huì)議間隔期間，應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)清晰溝通政策制定委員會(huì)計(jì)劃如何應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融狀況發(fā)展。

　　這一表態(tài)被投資者解讀為偏于“鷹派”。受此影響，在紀(jì)要文件公布后，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期上升，芝加哥商業(yè)交易所聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示，投資者預(yù)計(jì)下月加息的概率已經(jīng)從紀(jì)要公布前的19%飆升至34%。

　　金融市場(chǎng)的反應(yīng)更為迅速，國(guó)際金價(jià)在紀(jì)要公布后遭遇“滑鐵盧”，一度下跌至每盎司1254.90美元，為4月28日以來最低位。加息預(yù)期的增強(qiáng)則提振了美元匯率，美元指數(shù)觸及三周以來高點(diǎn)，北京時(shí)間周四亞太交易時(shí)段，美元兌日元匯率一度漲至110.27點(diǎn)，美元指數(shù)則刷新七周高位。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球市場(chǎng)的影響在股市上同樣有著明顯體現(xiàn)。在周三的交易中，美股漲幅急速收窄，截至收盤，道指下跌0.02%，標(biāo)普500微漲0.02%，納指勉強(qiáng)維持漲幅，上漲0.50%。

　　周四亞太股市則全線走低，MSCI亞太地區(qū)指數(shù)下跌0.9%，日經(jīng)225指數(shù)收平，韓國(guó)、印度及澳大利亞等市場(chǎng)跌幅在0.5%至1.2%不等。

　　開玩笑還是動(dòng)真格？

　　顯而易見的是，這份會(huì)議紀(jì)要令投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月將加息的預(yù)期重新被點(diǎn)燃，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)動(dòng)真格引發(fā)多方猜測(cè)。

　　紐約郵報(bào)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)令華爾街一直不停地圍繞加息進(jìn)行猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)需要選擇一個(gè)“謊言”并堅(jiān)持下去。

　　報(bào)道稱，“鷹派”紀(jì)要使市場(chǎng)沸騰，但問題是當(dāng)初4月會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)曾強(qiáng)烈暗示過6月不太可能加息，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)的演講中也持有十分“鴿派”的態(tài)度。難道6月加息僅僅只是一個(gè)玩笑？這份紀(jì)要令所有人都感到疑惑。

　　該媒體認(rèn)為，假如6月美聯(lián)儲(chǔ)加息，很有可能的一個(gè)原因是美國(guó)大選來臨，為了避免外界誤會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策受大選影響，所以需要盡快做出決定。

　　華爾街日?qǐng)?bào)則援引LPL Financial首席經(jīng)濟(jì)策略師卡納里的觀點(diǎn)表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員想要表達(dá)信心但是并不希望嚇壞市場(chǎng)或者令市場(chǎng)反應(yīng)過度。金融市場(chǎng)的確有點(diǎn)不正常，美聯(lián)儲(chǔ)只是想要輕輕地將市場(chǎng)推回原位。

　　納里認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員希望市場(chǎng)能夠保持警惕：加息是有可能的，然后根據(jù)判斷做出反應(yīng)。

　　華爾街日?qǐng)?bào)認(rèn)為，在信息控制的努力上，美聯(lián)儲(chǔ)官員在紀(jì)要中采取了更為樂觀的基調(diào)，讓人聽起來不那么擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)和金融帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并指出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的加強(qiáng)。

　　在一些海外媒體看來，無論美聯(lián)儲(chǔ)是否動(dòng)真格，它已經(jīng)為金融市場(chǎng)帶來不安。

　　彭博社表示，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)變對(duì)股市投資者來說將是個(gè)壞消息。美國(guó)4月CPI環(huán)比上漲0.4%，創(chuàng)2013年2月以來最大漲幅，也使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期悄然升溫，美國(guó)股市卻無法為這一點(diǎn)“慶?！保偌由稀苞椗伞钡臅?huì)議紀(jì)要，無疑為股市投資者倒了一杯難以下咽的“雞尾酒”。

　　6月加息究竟是玩笑還是已經(jīng)擺上臺(tái)面目前不得而知，但至少令華爾街人士開始抱以警惕性的想法。美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）稱，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)所有的說辭可能都只是一種談話——試圖確保市場(chǎng)不要對(duì)今年某個(gè)時(shí)刻收緊政策的想法太過于自信，盡管6月加息的預(yù)期有所上升，但是概率仍舊不高。紀(jì)要可能想表達(dá)的只是“今年會(huì)有兩次加息”與“我們會(huì)認(rèn)真考慮”罷了。

　　值得注意的是，紐約聯(lián)儲(chǔ)在17日低調(diào)表示，將于5月24日至25日和6月1日合計(jì)出售4億美元的國(guó)債和機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券。相對(duì)于提升利率，收縮資產(chǎn)負(fù)債表是更為嚴(yán)厲的緊縮政策。

　　盡管紐約聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)這些操作并不代表貨幣政策的改變，也不能被當(dāng)作未來貨幣政策立場(chǎng)作出任何變更的時(shí)點(diǎn)的參考，但考慮到隨后公布的美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要呈現(xiàn)“鷹派”基調(diào)，這不禁令人浮想聯(lián)翩。