景氣下滑倒逼信托業(yè)“放長(zhǎng)線”

　　今年一季度，信托業(yè)經(jīng)營(yíng)收入、利潤(rùn)總額等均出現(xiàn)下滑。除宏觀經(jīng)濟(jì)的因素之外，信托業(yè)也正經(jīng)歷由粗放型增長(zhǎng)向內(nèi)涵式增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型調(diào)整陣痛期

　　5月18日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，信托全行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為16.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.06%，環(huán)比增長(zhǎng)0.02%。與此同時(shí)，信托業(yè)經(jīng)營(yíng)收入、利潤(rùn)總額等均出現(xiàn)下滑。

　　其中，一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入214.99億元，同比下降6.51%，較2015年第一季度末28.72%的同比增長(zhǎng)率，可比口徑下降35.23個(gè)百分點(diǎn)；一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額139.84億元，同比下降17.41%；較2015年一季度末33.73%的同比增長(zhǎng)率，可比口徑下降51.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化

　　一季度，在同比增速和環(huán)比增速方面，信托資產(chǎn)規(guī)模都有所下降。實(shí)際上，從2013年二季度開(kāi)始，信托資產(chǎn)同比增速就開(kāi)始下滑，只是在2015年第二季度有微弱回升?！懊鎸?duì)放緩的信托資產(chǎn)增速，與其把它看做‘五期疊加’環(huán)境下的回落和盤(pán)整，不如把它判斷為新常態(tài)背景之下，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型過(guò)程中的理性回歸?！敝袊?guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成表示。

　　以成立專業(yè)化子公司進(jìn)行探索實(shí)踐漸成行業(yè)突破點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司通過(guò)成立私募股權(quán)投資子公司、產(chǎn)品營(yíng)銷子公司、并購(gòu)基金子公司以及家族財(cái)富管理子公司等，凸顯了信托公司專業(yè)化、特色化的經(jīng)營(yíng)模式。除此之外，近年資本實(shí)力大增的信托公司還明顯加大了對(duì)保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的投資規(guī)模和力度，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本回報(bào)。

　　受此影響，2016年一季度信托公司固有資產(chǎn)投資類資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)歷史新高的3433.99億元，較2015年一季度末2576.5億元同比增長(zhǎng)33.28%，投資類資產(chǎn)規(guī)模占比高達(dá)74.50%。“這應(yīng)該是一個(gè)各方樂(lè)見(jiàn)的結(jié)構(gòu)變化。”邢成表示。

　　風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案不容小覷

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度末信托公司全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)為527，規(guī)模為1110.19億元，較2015年四季度末的973億元增加137.19億元，環(huán)比增長(zhǎng)14%。“盡管風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)、規(guī)模都有一定程度增加，但對(duì)應(yīng)信托資產(chǎn)規(guī)模165809.95億元，不良率僅為0.66%。在1110.19億元的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中，其中集合類信托占比為53%，單一類信托占比為45%，財(cái)產(chǎn)權(quán)類信托占比2%?！毙铣杀硎?。

　　值得一提的是，防范行業(yè)性、系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)已成為行業(yè)共識(shí)。盡管監(jiān)管部門(mén)成立了信托業(yè)保障基金，已經(jīng)為防控行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)搭建了一個(gè)強(qiáng)有力的防火墻體系，但全行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)進(jìn)入2016年有增無(wú)減。截至2016年一季度末，全行業(yè)信托賠償準(zhǔn)備金規(guī)模高達(dá)161.06億元，同比增長(zhǎng)31.43%，這為信托公司防范各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供了基礎(chǔ)保障。

　　“在信托保證基金業(yè)已實(shí)施和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制逐步健全的背景之下，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍處在可控范圍之內(nèi)。然而，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模環(huán)比兩位數(shù)的增幅，也須引起業(yè)界高度的關(guān)注和警覺(jué)，特別是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中集合類信托占比為53%，說(shuō)明傳統(tǒng)的以債權(quán)運(yùn)用為主、‘點(diǎn)對(duì)點(diǎn)’項(xiàng)目融資型的融資類信托業(yè)務(wù)已經(jīng)成為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的重災(zāi)區(qū)?！毙铣杀硎尽４送?，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中單一類信托占比達(dá)到45%，也再次暴露了所謂“通道業(yè)務(wù)”并非可以高枕無(wú)憂，而很可能是名利雙失的賠本生意。

　　迎接新機(jī)遇

　　值得注意的是，一季度數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前信托公司收入結(jié)構(gòu)更趨合理，信托主業(yè)進(jìn)一步突出。具體來(lái)看，一季度信托業(yè)務(wù)收入同比增速明顯，其總額為156.39億元，同比增長(zhǎng)22.21%，占經(jīng)營(yíng)收入的比例為72.74%，信托業(yè)收入占經(jīng)營(yíng)收入比例增長(zhǎng)了17.1%，信托業(yè)務(wù)收入占據(jù)了全行業(yè)經(jīng)營(yíng)收入將近75%的份額，主導(dǎo)地位進(jìn)一步確立。

　　邢成認(rèn)為，下一階段，傳統(tǒng)實(shí)業(yè)信托業(yè)務(wù)發(fā)展還將迎來(lái)新的機(jī)遇。一方面，基建類信托將穩(wěn)步發(fā)展，這主要受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的影響?！耙恢币詠?lái)，基建類投融資業(yè)務(wù)是信托公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域之一?！秶?guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014－2020）》報(bào)告稱，未來(lái)5年內(nèi)城鎮(zhèn)化率提高5%，實(shí)現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶，由此將衍生大量的基建投資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。2016年信托或?qū)⒂袕V闊的參與空間。”邢成說(shuō)。另一方面，去庫(kù)存和分化發(fā)展格局背景下，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。

　　此外，一季度信托業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型不斷發(fā)力。邢成表示，隨著我國(guó)金融改革創(chuàng)新不斷推進(jìn)，投資環(huán)境逐漸完善，投資者理財(cái)需求逐漸趨向多元化。信托業(yè)將不斷增加有效供給，互聯(lián)網(wǎng)信托、家族信托、消費(fèi)信托、慈善信托、海外信托等新興業(yè)務(wù)將會(huì)取得重大突破。