4月外匯占款單月下降543.95億元 資本外流逐步緩解 外匯占款降幅縮小

　　中國(guó)人民銀行16日更新的“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”顯示，4月央行口徑外匯占款單月下降543.95億元，至23.78萬(wàn)億元人民幣。相比去年末、今年初，4月央行口徑外匯占款下降幅度進(jìn)一步縮小。

　　分析認(rèn)為，外匯占款的下降與人民幣匯率波動(dòng)有關(guān)，而近期人民幣匯率企穩(wěn)可期，資本外流或放緩。

　　此外，央行還于近期重申其穩(wěn)健貨幣政策取向并未改變。央行在上周末表示，當(dāng)前總體上貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)仍是平穩(wěn)正常的。下階段，將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)針對(duì)性和有效性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　動(dòng)態(tài)

　　人民幣匯率基本保持穩(wěn)定

　　16日，中國(guó)人民銀行更新“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”。該表顯示，4月央行口徑外匯占款單月下降543.95億元，至23.78萬(wàn)億元人民幣。

　　所謂外匯占款，是指央行因收購(gòu)美元等外匯資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。由于人民幣不完全自由可兌換，外貿(mào)企業(yè)和居民等獲得外匯后，需兌換成人民幣才能流通使用。

　　值得注意的是，雖然16日公布的央行口徑外匯占款已經(jīng)是連續(xù)第6個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下降，但相比去年末、今年初的大幅下降，4月央行口徑外匯占款下降幅度已縮小很多。數(shù)據(jù)顯示，今年1月央行口徑外匯占款環(huán)比下降6445億元，去年12月其更是環(huán)比下降7082億元。

　　有分析認(rèn)為，外匯占款的下降和人民幣匯率波動(dòng)有關(guān)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)明顯。在4月的20個(gè)交易日中，有9個(gè)工作日人民幣呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)，其他11個(gè)工作日則呈現(xiàn)升值走勢(shì)，中間價(jià)升值和貶值幾乎各占一半。在銀行間和離岸人民幣市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元匯率也呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。而進(jìn)入5月，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)，人民幣對(duì)CFETS籃子貨幣同樣出現(xiàn)疲軟走勢(shì)，在岸與離岸人民幣價(jià)差逼近400個(gè)基點(diǎn)。

　　盡管人民幣匯率波動(dòng)加大，但機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為近期人民幣匯率企穩(wěn)可期。“美元弱勢(shì)、資本外流壓力緩和，人民幣匯率應(yīng)可基本企穩(wěn)?！比疸y中國(guó)最新研究表示，最近幾個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”立場(chǎng)導(dǎo)致的弱勢(shì)美元是支撐人民幣匯率企穩(wěn)的重要因素。另外，決策層通過(guò)政策激活國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期，“這些因素導(dǎo)致資本外流放緩?！?/p>

　　對(duì)于人民幣匯率今后的走勢(shì)，瑞銀中國(guó)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力會(huì)導(dǎo)致美元指數(shù)相對(duì)疲弱，應(yīng)可以支撐人民幣對(duì)美元匯率?！暗饺径饶┖退募径?，美聯(lián)儲(chǔ)可能重啟加息，屆時(shí)人民幣貶值壓力可能再次上升?！比疸y強(qiáng)調(diào)，即便如此，最近人民幣的波動(dòng)在一定程度上緩和了美元升值導(dǎo)致的貶值壓力。因此，“我們將年底人民幣對(duì)美元匯率預(yù)測(cè)由6.8小幅調(diào)整至6.6-6.7?！?/p>

　　分析

　　央行公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)沖外匯占款下降

　　記者了解到，一般而言，外匯占款大幅下降時(shí)需借助降準(zhǔn)來(lái)對(duì)沖；而今年以來(lái)，央行只在2月底降準(zhǔn)一次。近期，央行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的主要手段是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、MLF等工具進(jìn)行。

　　就在16日，央行公布對(duì)21家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了中期借貸便利（MLF）操作。據(jù)了解，MLF是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，可通過(guò)招標(biāo)方式開(kāi)展。

　　有分析認(rèn)為，此次央行續(xù)作MLF或與近期有品種到期有關(guān)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，本周四將有475億元3個(gè)月期MLF到期，27日也將有1003億元MLF到期。央行表示，16日進(jìn)行的MLF操作共2900億元，其中3個(gè)月1750億元、6個(gè)月1150億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　值得注意的是，上周五央行公布了4月貨幣信貸數(shù)據(jù)大大低于前值和市場(chǎng)預(yù)期，引起市場(chǎng)猜測(cè)。上周六一早，央行就作出了明確回應(yīng)，重申其“穩(wěn)健貨幣政策取向并沒(méi)有改變”。

　　華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳向南方日?qǐng)?bào)記者表示：“從政策趨勢(shì)來(lái)看，人民日?qǐng)?bào)權(quán)威人士提及貨幣政策過(guò)度寬松可能帶來(lái)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)示今年貨幣政策將重新回歸穩(wěn)健，一季度信貸井噴的情況已經(jīng)不太可能在后三個(gè)季度重演?！?/p>

　　此外，央行在上周末還表示，當(dāng)前總體上貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)仍是平穩(wěn)正常的，銀行體系流動(dòng)性合理充裕，各種市場(chǎng)利率也保持在低位平穩(wěn)運(yùn)行。下階段，其將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)針對(duì)性和有效性，做好與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相適應(yīng)的總需求管理，營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。（南方日?qǐng)?bào)記者 唐柳雯）