截至5月13日，承載我國中小企業(yè)在資本市場直接融資功能的全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板市場）掛牌公司總數(shù)達7130家，與市場體量、功能、影響力繼續(xù)上升相比，新三板市場流動性和活躍度似乎并未明顯提升。投資者關心：在未來分層機制即將推出的情況下，能否實現(xiàn)流動性向新三板優(yōu)質(zhì)公司傾斜，從而提升市場活躍度和融資能力？

　　全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，新三板總計7130家掛牌公司總市值達2．97萬億元。今年以來，共有1204家掛牌公司發(fā)行股票總計融資519．7億元。

　　雖然體量增加，但新三板市場流動性和活躍度似乎并未明顯提升。最近兩周，新三板市場每周交易金額跌至30億元以下，市場交易情緒不高。同時，新三板做市指數(shù)自2015年4月份的最高點一路往下，最近4個月更是一直在1200點左右徘徊。

　　去年11月6日，國內(nèi)“足球第一股”恒大淘寶登陸新三板后，由于恒大與淘寶兩個股東股份限售，因此在二級市場中并無股份交易。直到去年底增發(fā)2173．4萬股之后，投資者才真正能在新三板買到恒大淘寶的股票。

　　作為新三板足球第一股，恒大淘寶雖然市值接近200億元，但記者看到在今年1月份增發(fā)股份上市后，恒大淘寶的市場成交十分有限。截至5月16日，恒大淘寶僅在9個交易日出現(xiàn)了協(xié)議轉讓成交，累計成交數(shù)量僅約470萬股。

　　今年以來，新三板每周成交金額甚至還不如部分創(chuàng)業(yè)板公司一天的成交金額。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，由于新三板掛牌公司很多股份都有限售條件，因此公司掛牌后可以交易的股份很少，造成市場流動性不足。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，新三板7130家掛牌公司總股本達4154．22億股，但可交易的非限售股份僅占35％，很多公司上市后因股份全部限售一直無法靠市場定價。新三板目前的市場機制無法從價格上有效反映公司價值?！安簧倨髽I(yè)發(fā)布報表利潤上漲幾倍，可股價卻不升反降?！?/p>

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認為，造成新三板流動性低下的原因，除股份限售、股權分散程度較低、信息披露存在缺陷、投研體系不對稱等因素外，當下做市交易制度無法解決供需之間矛盾也是一個原因。自2015年以來，做市交易的掛牌公司數(shù)量雖然呈爆發(fā)式增長，但做市商的數(shù)量始終沒有太大變化。