中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月17日訊 ( 記者 張桔 ) 在內(nèi)地基金業(yè)的發(fā)展史上，總部位于上海的基金公司從來沒有問鼎過年終權(quán)益類基金的冠軍，但這并不妨礙上海系基金的集體奮進。

　　2015年，富國基金、華寶興業(yè)基金、國泰基金、中歐基金、匯添富基金等均實現(xiàn)了規(guī)模的飛速擴張，但中國經(jīng)濟網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)上海灘有一家老牌基金公司卻顯得沉寂：這家公司就是曾經(jīng)因出過莫泰山、李旭利等明星級操盤手而遐爾聞名的交銀施羅德（以下簡稱交銀基金）。

　　而如今，交銀基金可謂是人才凋零，近日有媒體曝光其旗下某女基金經(jīng)理掌管著6只基金，而其個人的基金經(jīng)理崗位任職經(jīng)驗尚不足一年，這又是怎樣的一回事呢？

　　發(fā)展軌跡曇花一現(xiàn)

　　來自萬德資訊的統(tǒng)計表明，交銀基金成立于2005年的8月4日，旗下現(xiàn)有54只基金，基金的資產(chǎn)規(guī)模約為651億元，公司現(xiàn)有基金經(jīng)理21人，平均的從業(yè)年限為1.52年。雖然交銀并非老十家基金公司之一，但已走過十載春秋的該公司歷史上也曾輝煌一時。

　　相關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，交銀施羅德基金管理規(guī)模2006年第三季度首次突破100億元，在同年成立的8家基金公司中處于領(lǐng)先。到2007年三季度，交銀施羅德基金規(guī)模突破500億元至594.53億元，規(guī)模排名躋身前二十大。至2009年四季度，該公司管理規(guī)模增至858.87億元，達到頂峰；不過好景不長，2011年三季度，交銀施羅德基金管理規(guī)模降至404.65億元，慘遭腰斬。最新的數(shù)據(jù)顯示，該公司的規(guī)模不過剛剛跨越了650億元，而當時的同班生工銀瑞信、匯添富等早已跨越了2000億的大關(guān)。

　　記者注意到，在基金公司的排名中，交銀基金早年也曾居于十強之列，而如今論資產(chǎn)規(guī)模，交銀在納入排名統(tǒng)計的105家公募機構(gòu)中僅排在了第33位。具體從公司現(xiàn)有的產(chǎn)品來看，可以說股混類基金占有絕對優(yōu)勢，公司旗下現(xiàn)有26只混合型基金和8只股票型基金，兩者的規(guī)模合計為326.52億，公司擁有債券型基金13只，債基的規(guī)模合計為128.63億，值得注意的是，公司旗下4只貨基的規(guī)模就達到了183.45億，超過了債基的整體規(guī)模。此外，該公司目前還擁有3只QDII基金，規(guī)模合計達到了6.43億。綜合來看，股混類基金在目前公司幾類基金中的占比約達到了51%，超過了一半。

　　值得深思的是，交銀旗下的基金類型似乎是一應(yīng)俱全，有這幾年公募行業(yè)曾經(jīng)先后領(lǐng)過風(fēng)騷的寶類貨基、短期理財型基金、分級基金、ETF聯(lián)接基金等等， 不過仔細分析，交銀基金沒有一項創(chuàng)新是走在業(yè)內(nèi)前列的，或許這也是交銀難以突破規(guī)模桎梏的原因之一。

　　一個明顯的例子是，上月中旬，交銀基金選擇在同日發(fā)行了兩款幾乎一模一樣的打新基金，它們分別是交銀優(yōu)選回報和交銀優(yōu)擇回報，公司對外宣稱是出于渠道的考慮定制了幾乎一模一樣的兩款基金，但實際上那時，以光大和國泰兩款打新基金為代表的打新群們早已經(jīng)在排行榜上翻江倒海了。

　　排名墜落原因剖析

　　綜合中國經(jīng)濟網(wǎng)記者的采訪，交銀基金這些年發(fā)展停滯不前的原因無外乎天災(zāi)和人禍。而相比起天災(zāi)，人禍對公司的殺傷力實際更大。

　　2013年，交銀基金先后爆出了鄭拓和李旭利的老鼠倉案，而此兩人基本就是該公司固收類基金和權(quán)益`類基金的旗幟性人物。這一事件的多米諾效應(yīng)從2014年開始發(fā)酵，該公司旗下多位基金經(jīng)理先后出走。

　　根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，出走的名單中包括了張科兵、饒超、胡軍華、李家春、張鴻羽、張媚釵、晏青、管華雨、李永興、林洪鈞等人，其中值得一提的是管華雨，這位當年在信誠基金操盤信誠四季紅而赫赫有名的明星級人物在轉(zhuǎn)投交銀后并沒有取得比肩信誠時代的輝煌。當然，該公司出走的不僅有基金經(jīng)理，還有公司的高管。姑且不算最早出走重陽的公司總裁莫泰山（此君后來揮別重陽創(chuàng)立了博道投資），2014年年底，時任公司總經(jīng)理的戰(zhàn)龍離職，而去年的2月份，公司的董事長也選擇辭職離去，短短兩個月的時間，一家老牌基金公司的董事長和總經(jīng)理先后離開，這在內(nèi)地基金業(yè)的發(fā)展史上并不多見。（當然，交銀在此期間還有一位投資總監(jiān)因病辭世）

　　或許正是因為一眾基金經(jīng)理的離開，交銀基金開始了痛苦的更新?lián)Q代過程，被迫讓缺乏經(jīng)驗的菜鳥們集體上位，其中最為突出的一個例子是女將李娜。公開的資料顯示，李娜于2015年8月4日起擔(dān)任交銀施羅德周期回報、交銀施羅德新回報和交銀施羅德多策略回報基金經(jīng)理；2016年2月起任交銀施羅德卓越回報基金經(jīng)理；2016年4月起任交銀施羅德優(yōu)選回報和交銀施羅德優(yōu)擇回報基金經(jīng)理。

　　查閱公司官網(wǎng)此君的資料，李娜為美國賓夕法尼亞大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)與計算科學(xué)碩士。2010年至2012年曾任國泰基金管理有限公司研究員。2012年加入交銀施羅德基金管理有限公司，在擔(dān)任基金經(jīng)理前，曾任債券分析師、基金經(jīng)理助理并曾代為履行基金經(jīng)理相關(guān)職責(zé)。

　　從去年8月算起，李娜擔(dān)任基金經(jīng)理尚且不足一年，而實際上公司目前基金經(jīng)理資歷不足一年的并非她一人。萬德的統(tǒng)計表明，新基金經(jīng)理獨自掌管權(quán)益類基金的還包括了何帥和蓋婷婷。

　　新手基金經(jīng)理尚需時日

　　換一個角度看，公司將大量新人推上前臺也許并非壞事，其中涌現(xiàn)出幾位類似王亞偉、任澤松式的人物也未可知，畢竟明星們當年也曾有過草根時。

　　然而，似乎從公司在權(quán)益類產(chǎn)品中最為器重的李娜身上，這種麻雀變鳳凰式的跡象暫且難尋。李娜所管理的6只基金中，從3只稍早成立基金的一季報可以看出她的風(fēng)格極為謹慎。3只公募基金的一季報表明，交銀周期回報一季度末的股票倉位為3.78%，交銀新回報的倉位為2.07%，交銀多策略回報的股票倉位為2.17%。不知道是否是因為少配股票的緣故，這三只基金目前整體業(yè)績暫時尚可。來自公司官網(wǎng)的數(shù)據(jù)表明，除去交銀周期回報c類迄今年內(nèi)小幅虧損外，新回報和多策略回報目前都是小幅盈利。

　　而李娜操盤的另三只基金則成立時間稍晚，它們分別是交銀卓越回報、交銀優(yōu)擇回報和交銀優(yōu)選回報，雖然它們尚且沒有季報出爐，但一個數(shù)據(jù)表明它們前途并非一片光明。統(tǒng)計表明，上述3只基金的首募規(guī)模分別為2.65億元、5億元和5億元。

　　從李娜的投資來分析，或許李經(jīng)理的強項在于債券上，具體說來，其在債券投資中主要投資于短期融資券。在季報中展望二季度前景時，李娜表示，經(jīng)濟增長企穩(wěn)回升的持續(xù)性仍存隱憂，核心通脹保持低位下通脹走高態(tài)勢難以持續(xù)，基本面仍然面臨弱拐點的可能性。股票方面，維持“資產(chǎn)荒”格局下無需悲觀的觀點，密切關(guān)注市場面臨的美聯(lián)儲加息預(yù)期擺動帶來的外圍風(fēng)險以及去產(chǎn)能去杠桿等風(fēng)險，操作上需要保持靈活、審慎。同時，二級市場趨穩(wěn)下繼續(xù)關(guān)注一級市場的投資機會。債券方面，長端收益率可能在階段性利多和利空交織下出現(xiàn)反復(fù)震蕩，需要特別關(guān)注基本面邊際變化，同時，在供給側(cè)改革的背景下，信用風(fēng)險值得重點關(guān)注。

　　不過，記者也注意到，或許某種程度上源于缺乏投資經(jīng)驗，交銀系基金經(jīng)理在具體擇股時也難以避免踩到雷，比如上月鬧得沸沸揚揚的常州毒地事件，當時有家上市公司江山股份疑卷入其中。從江山股份第一季度報表來看，交銀系四只基金在其中持股，其中成長混合排在第三位，持有約968萬股，先進制造則排在第六，其持有約163萬股，藍籌混合排在第七，其持有約154萬股，國企改革靈活配置則排在第九，其持有約106萬股。本月節(jié)后該股復(fù)牌，除去首日稍微上沖外，該股持續(xù)下跌，目前已經(jīng)跌回至20元整數(shù)關(guān)口之下，價格較停牌價格跌去了約30%。

　　值得思考的是，每年兩會期間，交銀基金都成為全行業(yè)曝光率最高的一家基金公司，原因在于交銀基金的副總謝衛(wèi)是全國政協(xié)委員，但對于一家老牌的基金公司來說，僅僅兩周的曝光率是遠遠不夠的，2016年期待這家老牌的公司實現(xiàn)鳳凰涅磐！