最近一段時間，受諸多消息影響，在美國上市的中國概念股波動不小。

　　華爾街分析人士認(rèn)為，美國投資者對中國證監(jiān)會可能暫緩中概股回歸A股的傳聞有些反應(yīng)過度了，整體看中概股的經(jīng)營基本面并沒有發(fā)生大的變化，中概股回歸A股熱潮雖略添變數(shù)，但回歸大勢不會改變。

　　美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨說，百度遭遇調(diào)查、京東一季度盈利不及預(yù)期等負(fù)面新聞，放大了市場對中國證監(jiān)會可能暫緩中概股回歸A股傳聞的恐慌，在這些因素的共同作用下，近期中概股出現(xiàn)集體大跌甚至超跌。當(dāng)恐慌情緒有所消退后，超跌反彈也是理所應(yīng)當(dāng)。

　　市場對中國證監(jiān)會的表態(tài)也需經(jīng)過一個再消化的過程。美國羅森布拉特證券公司董事總經(jīng)理、中國區(qū)研究主管張俊說，從中國證監(jiān)會近期表態(tài)來看，并未封死中概股回歸A股之路。對一些中概股來說，回歸A股市場仍是一種多贏的選擇。

　　張俊說，相對于國內(nèi)市場，在美上市中企估值普遍較低，這會對一些中概股尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快速擴(kuò)張?jiān)斐芍萍s，回歸A股則意味著更高估值和更多擴(kuò)張資金。對中國而言，在推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，積極推動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與內(nèi)地資本市場對接也是一個應(yīng)該考慮的方向。

　　美國EJF資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理李浩東說，美國亞馬遜、臉書等互聯(lián)網(wǎng)公司的估值非常高，但事實(shí)上盈利卻很低。美國之所以成為一個極具創(chuàng)新的國家是因?yàn)橘Y本市場的支持。如果一個美國公司創(chuàng)新足夠，市場對其估值會很高，這是一種激勵，但中概股在美國很難得到這種激勵。

　　張俊認(rèn)為，對一些私有化運(yùn)作已經(jīng)進(jìn)入后期程序的中概股來說，中國證監(jiān)會潛在的政策調(diào)整應(yīng)影響不大；對一些剛剛開始運(yùn)作或尚未啟動私有化程序的中概股來說，其回歸路程可能被延長。預(yù)計(jì)未來數(shù)年內(nèi)，中概股在中美資本市場較大的估值差異將持續(xù)存在，中概股回歸A股的趨勢應(yīng)該存在。

　　不可否認(rèn)的是，中概股私有化回歸熱潮也滋生了中國A股市場上殼資源過度炒作等非理性現(xiàn)象，且長期來看，是否從相對更為成熟的美國資本市場回歸A股市場，不同企業(yè)也應(yīng)有各自的考量。

　　埃亨說，對一些中小型中概股來說，在美上市面臨更高的財(cái)務(wù)、監(jiān)管、合規(guī)等要求，如能通過私有化順利回歸中國A股，或許是不錯的戰(zhàn)略選擇。對一些較大型的企業(yè)來說，不應(yīng)輕易放棄美國市場更為成熟的機(jī)構(gòu)投資者、較為完善的監(jiān)管體系等優(yōu)勢，考慮到回歸A股市場的不確定性，這些中概股——尤其是去年底剛被納入MSCI指數(shù)的中概股，在作出私有化決策時應(yīng)格外慎重。