據(jù)中國(guó)商務(wù)部駐英國(guó)經(jīng)商參處消息，截至5月初，歐元區(qū)IPO(首次公開(kāi)招股)總體表現(xiàn)不佳，總?cè)谫Y金額僅62億歐元，遠(yuǎn)低于去年同期188億歐元的水平，且絕大部分股票已跌破發(fā)行價(jià)格。IPO市場(chǎng)反映著資本市場(chǎng)的態(tài)度，也是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，不過(guò)在歐洲經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)低迷的預(yù)期下，看來(lái)歐洲股市短期內(nèi)將難以迎來(lái)明顯拐點(diǎn)。

　　資金去了哪里？

　　歐洲央行推出量化寬松（QE）政策后，市場(chǎng)一度認(rèn)為釋放出的流動(dòng)性無(wú)法對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成刺激，反而會(huì)流向資本市場(chǎng)炒作。但目前狀況來(lái)看，當(dāng)初的擔(dān)心似乎有些多余。股市方面數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)衡量歐元區(qū)資本市場(chǎng)總體表現(xiàn)的歐洲斯托克600指數(shù)下降了9%，不及去年同期的增長(zhǎng)16%。中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴表示，這顯示了市場(chǎng)投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景沒(méi)有信心。

　　最新公布的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了市場(chǎng)判斷的準(zhǔn)確性。歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，歐元區(qū)今年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）意外下修，按季增長(zhǎng)僅加快至0.5%，低于市場(chǎng)0.6%的預(yù)期；按年也下修增長(zhǎng)略放緩至1.5%，低于市場(chǎng)1.6%的增長(zhǎng)預(yù)期。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，按照資本逐利性分析，中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院全球化研究中心主任劉軍紅指出，近期缺乏供需支持，卻呈現(xiàn)“瘋漲”狀態(tài)的有色金屬、能源等大宗商品市場(chǎng)可能是資本的一大去處。另外，作為避險(xiǎn)工具的黃金今年以來(lái)也迎來(lái)不小的漲幅。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，黃金上漲了超過(guò)20%，是除白銀和大豆之外表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。高盛更將5月后未來(lái)3個(gè)月內(nèi)的金價(jià)預(yù)期從1100美元/盎司上調(diào)至1200美元/盎司。

　　能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)

　　令人擔(dān)心的是，歐洲股市“寒風(fēng)陣陣”的狀況將會(huì)持續(xù)。

　　劉軍紅的理由是：歐洲經(jīng)濟(jì)不僅看不到向好的趨勢(shì)，而且更多的是利空的判斷。目前歐央行貨幣寬松（QE）政策的紅利已逐漸被外部低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、反彈的原油價(jià)格稀釋，歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)再次上升，市場(chǎng)對(duì)歐央行和QE都失去了信心。

　　白朋鳴的理由是，今年的歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比去年更加復(fù)雜，除了本身的復(fù)蘇無(wú)力、缺乏有效經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)外，還增加了一系列政治問(wèn)題。目前以“東西”劃分的歐洲在地緣政治上利益沖突不斷，脫歐情緒在歐元區(qū)內(nèi)蔓延，歐盟正遭遇認(rèn)同危機(jī)。同時(shí)難民問(wèn)題和恐怖襲擊加重了歐洲的不穩(wěn)定性，這種混亂的政治環(huán)境令歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜，更進(jìn)一步抑制了QE發(fā)揮效用，短期內(nèi)都看不到歐洲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的可能，在此前提下，歐洲股市短期內(nèi)也難以迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　而僅就IPO來(lái)看，今年歐美IPO整體呈現(xiàn)遇冷的態(tài)勢(shì)。普華永道科技行業(yè)華北區(qū)主管合伙人張勤以科技傳媒電信行業(yè)(TMT)IPO數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)分析稱，一季度歐美IPO遇冷是因?yàn)楫?dāng)前全球市場(chǎng)明顯的波動(dòng)影響到了美股對(duì)上市公司的估值水平，較低的估值令美國(guó)市場(chǎng)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的TMT企業(yè)吸引力不再。

　　相比之下，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的中國(guó)IPO市場(chǎng)反而較歐美競(jìng)爭(zhēng)力十足。普華永道則在其報(bào)告《2015年下半年科技傳媒電信行業(yè)(TMT)IPO回顧與前瞻》中指出，2015年下半年，從科技企業(yè)IPO數(shù)量上看，美國(guó)和中國(guó)并列處于領(lǐng)先地位，各有8宗IPO，超越了歐洲及其他地區(qū)。從長(zhǎng)期來(lái)看，2016年中國(guó)科技企業(yè)上市活動(dòng)將穩(wěn)坐全球前三位置，中國(guó)資本市場(chǎng)也將成為全球最熱的IPO融資市場(chǎng)之一。