近日市場以訛傳訛的稱“銀行理財產(chǎn)品”被叫停，引起不少投資者關(guān)注，實則是有消息稱“銀監(jiān)會對所有發(fā)行過分級型理財產(chǎn)品的銀行進行了窗口指導(dǎo)，要求不得新發(fā)此類理財產(chǎn)品”。記者近日從部分銀行證實了該消息，銀行人士稱銀監(jiān)會確實未用正式文件傳達上述要求，而是口頭通知。并且目前在售的產(chǎn)品仍在正常銷售，但后續(xù)如何做相關(guān)銀行將和監(jiān)管部門“保持溝通，并嚴格根據(jù)監(jiān)管要求執(zhí)行”，此類產(chǎn)品會否整頓后重新“上架”也仍未可知。

　　分級理財產(chǎn)品風(fēng)險較高

　　如果不是被“叫停”，或許很多投資者還不清楚什么是銀行“分級理財產(chǎn)品”。融360分析師劉銀平表示，銀行分級型理財產(chǎn)品并沒有官方說法，其實與分級基金類似，銀行理財資金部分投向于低風(fēng)險、固定收益類的資產(chǎn)，部分投向于高風(fēng)險、高杠桿率的資產(chǎn)，第二部分指的就是分級型理財產(chǎn)品。

　　普益標準李林夏則具體解釋說，結(jié)構(gòu)上，分級型產(chǎn)品通常分為“優(yōu)先級+劣后級”兩層或多層，銀行發(fā)行此類產(chǎn)品一般有兩種方式。一是拆分成兩款發(fā)行：優(yōu)先級產(chǎn)品+次級產(chǎn)品，或是A級產(chǎn)品+B級產(chǎn)品；另一種方式，在同一款產(chǎn)品里同時包含優(yōu)先份額及次級份額，投資者也可自由選擇所認購的類型（銀行發(fā)行的這類理財產(chǎn)品多為后者）。次級并不是“不好”的意思，優(yōu)先級、次級的區(qū)別體現(xiàn)在兩方面：一是受償順序，一般來講，產(chǎn)品到期后要先保證A級產(chǎn)品的本金及收益的兌付，然后才是次級產(chǎn)品；二是風(fēng)險收益特征的不同，A級產(chǎn)品為固定收益，同一般銀行理財產(chǎn)品無異，風(fēng)險較小，B級產(chǎn)品具有杠桿投資屬性，風(fēng)險高、預(yù)期收益高，一般的產(chǎn)品設(shè)計為B級產(chǎn)品以其份額凈值為限為A份額的本金及約定投資收益的實現(xiàn)提供有限擔(dān)保，在完成對A級認購者的本金及收益的兌付后，剩余收益才歸B級認購者所有。

　　有數(shù)據(jù)顯示，目前銀行分級型理財存量規(guī)模并不大，不足1000億元。絕大部分國有銀行及股份制銀行、城商行都沒有發(fā)行此類產(chǎn)品，招行、南京銀行規(guī)模較大，農(nóng)行也曾發(fā)行過。比如招行發(fā)售的“日日盈分級理財計劃”、南京銀行的“創(chuàng)鑫分級”人民幣理財產(chǎn)品、農(nóng)行發(fā)行過的“進取·收益分級型”私人銀行人民幣理財產(chǎn)品都屬于此類。按照窗口指導(dǎo)要求，這些存量產(chǎn)品到期后將不能再滾動發(fā)行。不過分析人士就認為，由于整體規(guī)模不大，預(yù)料“叫停”對整個理財市場的影響較小。

　　或因債市風(fēng)險大被叫停

　　為何這類發(fā)行量并不算大的銀行理財產(chǎn)品會被叫停？多位分析師認為，主要還是監(jiān)管部門出于防范風(fēng)險的考慮。

　　劉銀平分析稱，銀行的理財資金通常投向于以下幾個領(lǐng)域：資金拆借及逆回購、銀行存款、債券資產(chǎn)以及非標資產(chǎn)，其中前兩項收益率較低。由于銀行理財資金大部分都投向了債市，但近期大面積債券違約現(xiàn)象導(dǎo)致銀行理財資金受損，一些中小銀行如城商行、農(nóng)商行管理及運營能力較差，一旦理財資金出現(xiàn)虧損，對于銀行及投資者來說都將造成較大的負面影響。銀監(jiān)會及時制止這種行為也是為了盡早防范風(fēng)險的進一步蔓延。

　　有數(shù)據(jù)顯示，去年年底，“委外”資金占整體資金總額的25%左右，而今年這一占比更升至40%以上。

　　銀行人士也透露，銀監(jiān)會此舉應(yīng)主要是針對近期委外資金加杠桿入債市，雖然規(guī)模不大，但防風(fēng)險于未然。同時，也是為了避免債市利益輸送問題出現(xiàn)。

　　李林夏還分析指出，此次消息傳出的是“城商行被重點窗口指導(dǎo)”也是有原因的。通常國有大行和股份制銀行設(shè)計的該類產(chǎn)品風(fēng)險相對較低，分級產(chǎn)品次級方杠桿多在5倍以內(nèi)，且主要面向高凈值客戶發(fā)售，起點也較高，但城商行的此類產(chǎn)品杠桿率有的甚至高達10倍，優(yōu)先端和次極端投資期限上存在差異，涉嫌資金池運作，這也可能是監(jiān)管部門叫停的重要原因之一。

　　至于叫停后對理財市場的影響，劉銀平預(yù)計，如果分級型理財產(chǎn)品真的被禁止發(fā)行，銀行理財資金回歸理性渠道，收益率必將進一步走低，不過風(fēng)險也將因此降低。

　　融360數(shù)據(jù)顯示，目前銀行理財市場平均收益率已經(jīng)跌至4%以下，其中4月份城商行、股份行、國有行的平均收益率分別為4.10%、3.89%、3.21%，城商行占據(jù)明顯收益優(yōu)勢，未來這一收益差距或?qū)⒂兴照?/p>