5月9日，權(quán)威人士再度現(xiàn)身《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)聲，表達(dá)了推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、堅(jiān)決不搞刺激的決心。應(yīng)該說，這番發(fā)言是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的利好。但在這番發(fā)聲之后，股市卻下跌，這說明什么？

　　首先，股市的下跌并不說明股市不買權(quán)威人士的賬。股價(jià)是股民對(duì)多方面因素預(yù)測(cè)并采取行動(dòng)的綜合結(jié)果。由于股市所包含的信息體量過于龐大，作為個(gè)體的人，很難在短時(shí)間內(nèi)搞清楚股價(jià)受到哪些因素的影響。有些因素是潛在的，暫時(shí)不會(huì)被發(fā)覺；有些因素表面上似乎明顯地影響了股價(jià)，但那也許只是巧合，它們的實(shí)際影響也許不如看起來的那么大。所以，權(quán)威人士的發(fā)聲，任何個(gè)體都難判斷它被其他哪些因素對(duì)沖，或者，它對(duì)沖了哪些因素。

　　比如，權(quán)威人士去杠桿的表態(tài)，是對(duì)股價(jià)的促跌因素嗎？很難說。這要看如何理解去杠桿。如果去杠桿是指管制股市融資，它是促跌的；但如果是指堅(jiān)決不放水，它又是改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信號(hào)。

　　這不是說既然股價(jià)非個(gè)體所能掌控，那么股市投資完全不應(yīng)預(yù)測(cè)。每一個(gè)個(gè)體肯定會(huì)盡可能地利用他所獲得的信息，而正是因?yàn)槊恳粋€(gè)個(gè)體都利用自身的信息，才匯成股市對(duì)經(jīng)濟(jì)的晴雨表功能。如果每個(gè)個(gè)體都不作為，股市也就不存在。

　　其次，權(quán)威人士的發(fā)聲，是否會(huì)得到落實(shí)、會(huì)得到什么樣的落實(shí)，也不是股民馬上就能判斷的。以過去幾年來說，政府一再表達(dá)穩(wěn)健貨幣的決心，但問題是，連何為“穩(wěn)健貨幣”，都在不斷修改定義，那么股市如何預(yù)期呢？進(jìn)而言之，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的人們?nèi)绾晤A(yù)期呢？人們應(yīng)該按照“穩(wěn)健”的表面意思來預(yù)期嗎？但誰能說清它的表面意思是什么？

　　這次權(quán)威人士表示“穩(wěn)預(yù)期的關(guān)鍵是穩(wěn)政策，不能搖來擺去”，是一個(gè)積極的信號(hào)。希望權(quán)威人士這次決不放水的表態(tài)，能夠真正體現(xiàn)出“穩(wěn)健”來。

　　另外，體制的慣性，對(duì)權(quán)威人士的表態(tài)可能會(huì)是一個(gè)對(duì)沖。比如，地方政府龐大的投資攤子，要繼續(xù)維持的話，就得需要更多印鈔或者收稅。又比如，營(yíng)改增真的能做到所有行業(yè)稅負(fù)只減不增嗎？營(yíng)業(yè)稅從地稅轉(zhuǎn)為國(guó)稅以后，由于征管程度的差異而導(dǎo)致的企業(yè)稅負(fù)加重，企業(yè)去哪兒喊冤？

　　權(quán)威人士的發(fā)聲，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極因素仍然有很多。問題是如何克服那些消極因素。