原標(biāo)題：證監(jiān)會(huì)：支持鼓勵(lì)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目通過(guò)資產(chǎn)證券化方式融資發(fā)展

　　PPP項(xiàng)目開展資產(chǎn)證券化，原則上需為納入財(cái)政部示范項(xiàng)目名單、國(guó)家發(fā)展改革委或財(cái)政部公布的項(xiàng)目庫(kù)的項(xiàng)目

　　■本報(bào)記者 朱寶琛

　　證監(jiān)會(huì)日前表示，證監(jiān)會(huì)積極支持鼓勵(lì)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目比照各交易場(chǎng)所關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)通知的相關(guān)要求，通過(guò)資產(chǎn)證券化方式融資發(fā)展。對(duì)于現(xiàn)金流入中包含中央財(cái)政補(bǔ)貼的可再生能源發(fā)電、節(jié)能減排技術(shù)改造、能源清潔化利用、新能源汽車及配套設(shè)施建設(shè)、綠色節(jié)能建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目現(xiàn)金流中來(lái)自按照國(guó)家統(tǒng)一政策標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放的中央財(cái)政補(bǔ)貼部分（包括價(jià)格補(bǔ)貼），可納入資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)是在日前發(fā)布的《資產(chǎn)證券化監(jiān)管問(wèn)答（一）》中對(duì)此做出解釋的。

　　對(duì)于污水處理費(fèi)、垃圾處理費(fèi)、政府還貸高速公路通行費(fèi)等收費(fèi)，其按照“污染者/使用者付費(fèi)”原則由企業(yè)或個(gè)人繳納，全額上繳地方財(cái)政，?？顚Ｓ茫凑占s定返還給公共產(chǎn)品或公共服務(wù)的提供方。那么，上述收費(fèi)權(quán)類資產(chǎn)是否可以作為資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)？

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，上述為社會(huì)提供公共產(chǎn)品或公共服務(wù)，最終由使用者付費(fèi)，實(shí)行收支兩條線管理，專款專用，并約定了明確的費(fèi)用返還安排的相關(guān)收費(fèi)權(quán)類資產(chǎn)，可以作為基礎(chǔ)資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。該類基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)取得地方財(cái)政部門或有權(quán)部門按約定劃付購(gòu)買服務(wù)款項(xiàng)的承諾或法律文件。

　　以該類資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，管理人應(yīng)當(dāng)在盡職調(diào)查過(guò)程中詳細(xì)了解提供公共產(chǎn)品或公共服務(wù)企業(yè)的歷史現(xiàn)金流情況，約定明確的現(xiàn)金流返還賬戶。管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)金流返還賬戶獲得完整、充分的控制權(quán)限。

　　證監(jiān)會(huì)同時(shí)介紹，政府與社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目開展資產(chǎn)證券化，原則上需為納入財(cái)政部PPP示范項(xiàng)目名單、國(guó)家發(fā)展改革委PPP推介項(xiàng)目庫(kù)或財(cái)政部公布的PPP項(xiàng)目庫(kù)的項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目現(xiàn)金流可來(lái)源于有明確依據(jù)的政府付費(fèi)、使用者付費(fèi)、政府補(bǔ)貼等。其中涉及的政府支出或補(bǔ)貼應(yīng)當(dāng)納入年度預(yù)算、中期財(cái)政規(guī)劃。

　　以單一信托受益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)除必須滿足現(xiàn)金流獨(dú)立、持續(xù)、穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)的要求之外，還應(yīng)當(dāng)依據(jù)穿透原則對(duì)應(yīng)和鎖定底層資產(chǎn)的現(xiàn)金流來(lái)源，同時(shí)現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)具備風(fēng)險(xiǎn)分散的特征。無(wú)底層現(xiàn)金流鎖定作為還款來(lái)源的單筆或少筆信托受益權(quán)不得作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　以融資租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，管理人除應(yīng)當(dāng)對(duì)出租人與承租人租賃合同的商業(yè)合理性、租賃物評(píng)估價(jià)值的合理性、承租人償還租金的還款安排、租賃公司的內(nèi)控制度和資產(chǎn)服務(wù)能力等出具核查意見以外，還應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)分散程度以及資產(chǎn)支持證券是否有足夠的信用增級(jí)做出相關(guān)披露和說(shuō)明。