從扁鵲六不治 看價值投資
- 發(fā)布時間:2016-05-16 07:29:46 來源:深圳特區(qū)報 責(zé)任編輯:羅伯特
事實上,股神巴菲特是非常挑剔自己的客戶的,他甚至在早期的年度報告里,不止一次地明確指出,如果客戶不能適應(yīng)他的價值投資理念,就最好不要買他的基金。
這里,就讓我們來看看,神醫(yī)扁鵲的六不治,拿到價值投資里,都能對應(yīng)怎樣的情況。
驕恣不論于理,一不治:一個不講道理的客戶,不管他是資產(chǎn)的出資方,還是賣方研究員面對的投資經(jīng)理,都是不能幫他管理投資的。比如說,有的客戶喜歡讓投資者抓出每個季度的熱點(diǎn),還要有一定的漲幅。問題是,抓住每個季度的熱點(diǎn)可能嗎?如果可能,這個人憑借這樣的能力,一定能夠輕松地身家億萬、炙手可熱,他為什么要出來為了一點(diǎn)點(diǎn)工資、或者基金管理費(fèi)服務(wù)客戶呢?這樣的要求,自然不能算是講理。
輕身重財,二不治:對應(yīng)到投資,我們可以簡單地理解為“輕價值、重價格,輕思考邏輯、重投資結(jié)果”。不過,這樣的投資者在A股似乎為數(shù)眾多。
衣食不能適,三不治:有些資產(chǎn)不能忍受價值投資中可能產(chǎn)生的巨大波動,對于這種資產(chǎn),也就很難讓它們參與到價值投資中去。
陰陽并,藏氣不定,四不治:有些資產(chǎn),來歷不明,甚至有些管理者也會通過不正當(dāng)?shù)母偁幨侄蝸慝@取資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)、或者投資的研究服務(wù)業(yè)務(wù)。對于這種情況,可以說不僅是違背了價值投資的理念,甚至有可能觸犯法律法規(guī)了。
形羸不能服藥,五不治:有些資產(chǎn)的投資周期、也就是資產(chǎn)的“體質(zhì)”,和價值投資能夠給出的投資周期不匹配,這種投資也就很難用價值的方式管理。舉例來說,有時候我們會聽到這樣的問題:“我這筆錢可以投資三個月/半年/一年,你看我投點(diǎn)什么好?”對于這樣的需求,當(dāng)然只能建議他們?nèi)ベI貨幣基金或者銀行理財產(chǎn)品了。
信巫不信醫(yī),六不治:這句可以算是扁鵲對“六不治”的總結(jié)了,連醫(yī)生都不相信,還能怎么治呢?對價值投資沒有基本的信心、相信聰明技巧一樣可以掙錢、甚至掙更大錢的資產(chǎn)們,又怎么能用價值投資的手段管理好呢?不過,用“六不治”來要求病人,或許真的要求太高了些,大家就是喜歡吃燒烤、玩通宵嘛,這些玩的都不讓,活著還有啥意思呢?短期暴利都做不到,還做投資干什么呢?所以呢,這也許就是千古神醫(yī)只有扁鵲等寥寥幾人、當(dāng)代股神也不出巴菲特等幾位的原因吧?(信達(dá)證券)
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